基础化工行业周报：万华化学拟建特种聚烯烃项目，中化蓝天正式易主昊华科技-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　本周板块行情：本周，上证综合指数下跌3.07%，创业板指数下跌3.82%，沪深300下跌3.67%，中信基础化工指数下跌3.72%，申万化工指数下跌4.91%。

　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为印染化学品(0.25%)、膜材料(-0.15%)、粘胶(-0.85%)、其他塑料制品(-1.3%)、涤纶(-1.65%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为合成树脂(-7.15%)、电子化学品(-6.17%)、橡胶助剂(-5.64%)、其他化学原料(-5.31%)、氯碱(-5.3%)。

　　本周行业主要动态：

　　万华化学联合三大公司拟建160万吨/年特种聚烯烃项目。7月23日，万华化学及其控股公司万融新材料（福建）有限公司与博禄、阿布扎比国家石油公司和北欧化工在北京签署项目合作协议。根据协议，阿布扎比国家石油公司、北欧化工和博禄组成投资联合体和万融新材料有意向按照50%:50%持股比例组建中外合资公司，共同启动在福建省福州市建设一套产能160万吨/年的的特种聚烯烃一体化设施的可行性研究，并将充分利用北欧化工先进的Borstar？专有技术和博禄的广域销售网络。（资料来源：中国化工报）

　　中化蓝天正式易主昊华科技。7月23日，昊华科技发布公告，中国中化集团有限公司（中化集团）、中化资产管理有限公司（中化资产）合计持有的中化蓝天100%股权已全部过户登记至昊华科技名下。目前，交易涉及的标的资产交割过户手续已办理完毕，昊华科技已合法取得标的资产，中化蓝天正式成为昊华科技全资子公司。（资料来源：化工新材料）

　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。

　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。

　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来

　　底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。

　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。

　　风险提示

　　宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业本周整体表现弱于大盘，但部分子行业和个股表现强劲。万华化学拟建特种聚烯烃项目以及中化蓝天易主昊华科技是本周行业的两大重要事件，对行业未来发展具有潜在影响。报告根据市场数据分析了行业走势，并提出了四条投资主线，建议关注具有较强竞争力、成长性以及韧性的企业。

行业整体表现弱于大盘，部分子行业和个股逆势上涨

本周，上证综合指数、创业板指数、沪深300指数以及中信基础化工指数均出现下跌，申万化工指数跌幅更大。然而，化工板块内部涨跌分化明显，印染化学品、膜材料、粘胶等子行业涨幅相对较小，甚至略有上涨；而合成树脂、电子化学品、橡胶助剂等子行业跌幅较大。个股方面，双一科技、乐凯胶片等个股涨幅显著，而同益股份、怡达股份等个股跌幅较大。这种分化现象表明，市场对不同化工细分领域的预期存在差异。

行业重大事件及市场动态分析

本周化工行业的两大重要事件是：万华化学拟建特种聚烯烃项目和中化蓝天正式易主昊华科技。万华化学项目的启动，表明企业积极布局高端化工材料领域，对行业技术升级和产业链完善具有积极意义。中化蓝天的易主，则可能带来公司治理结构和发展战略的调整，其长期影响有待观察。

主要内容

本报告主要从以下几个方面对基础化工行业进行了分析：

化工板块市场行情回顾

本节详细分析了本周化工板块的整体表现、个股表现以及重点公告。数据显示，本周化工板块整体表现弱于大盘，但部分个股表现强劲，部分公司发布了增持计划、专利取得以及业绩预告等公告，这些信息对投资者判断公司未来发展具有参考价值。

重要子行业市场回顾

本节对聚氨酯、化纤、轮胎、农药、化肥、维生素、氟化工、有机硅、氯碱化工以及煤化工等重要子行业进行了详细的市场回顾，涵盖了价格走势、供需情况、开工率以及行业动态等方面。数据显示，各子行业市场表现差异较大，部分行业受季节性因素影响明显，部分行业则受到原料价格波动和下游需求变化的影响。图表数据详细展现了各个子行业的具体情况，例如纯MDI、聚合MDI、TDI的价格及价差，涤纶长丝、氨纶的价格及开工率，以及各种农药、化肥的价格走势等。这些数据为投资者提供了深入了解行业现状的依据。

投资建议及投资主线

基于对市场行情的分析和行业动态的研判，报告提出了四条投资主线：

轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。 报告建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎等公司。
消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。 报告建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材等公司。
关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。 报告建议关注磷化工（云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份）、氟化工（金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材）和涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）领域的企业。
经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。 报告建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等龙头企业。

总结

本报告对基础化工行业本周的市场行情进行了全面分析，并结合行业重大事件和子行业动态，提出了四条投资主线，为投资者提供了参考依据。报告指出，虽然本周基础化工行业整体表现弱于大盘，但部分子行业和个股表现强劲，行业内部存在显著分化。投资者应密切关注宏观经济形势、油价波动以及下游需求变化等因素，谨慎投资。报告中提供的详细数据和图表，以及对行业趋势的专业分析，有助于投资者更好地理解市场动态，做出更明智的投资决策。需要注意的是，报告中的投资建议仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并承担相应的投资风险。

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