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医药生物行业周报:市场位于中长期底部,关注创新和边际改善
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发布机构:
国联证券股份有限公司
发布日期:
2023-09-24
页数:
12页
本周医药表现弱于上证指数
本周医药生物(申万)同比上涨0.35%,表现弱于上证指数。其中,本周生物制品子行业上涨1.74%,医疗服务子行业上涨0.58%,中药子行业上涨0.17%,医疗器械子行业上涨0.07%,化学制药子行业下跌0.04%,医药商业子行业下跌0.39%。
本周整体交易量仍然低迷,情绪较差,缺乏板块型机会。市场受减肥药、精麻药品纳入集采、人二倍体狂苗获批、脑接口等概念或事件影响,细分赛道个股波动较大。
下周展望:中长期底部,预计逐步回升
我们发现:1)反腐对产业和市场情绪的影响正在逐步减弱;2)医药行业经历了较长时间的调整,医药行业在整体市场低迷的情况下具备了相对的优势,同时整个市场积极的信号逐步释放;3)优秀的企业实际运营的趋势是反转向上的。尤其是我们看到了创新药行业和研发服务行业反弹有了持续性。市场整体上处于中长期底部,应该沿着长期有竞争力和边际有改善寻找个股。
因此我们推荐麻药龙头企业人福医药、自免赛道的三生国健;建议关注建议关注拥有领先的ADC产品设计平台和差异化适应症布局的药企,如科伦博泰、恒瑞医药、百利天恒、迈威生物。同时本周安徽IVD集采落地,短期利空情绪影响减弱,个股经营情况将持续受到市场重点关注。重点推荐经营情况良好,产品力处于行业领先位置的个股,包括新产业、迈瑞医疗、亚辉龙、迈克生物、安图生物,建议关注在临床细分检测菜单具有优势的公司,包括科美诊断、万泰生物、科华生物等。
9月月度金股
三生国健(688336.SH):公司是深耕自身免疫疾病赛道的抗体药生产销售药企。公司在自免和炎症领域前瞻性布局了IL-17/IL-4Rα/IL-5靶点药物,研发进度在同靶点产品中均位居国内前三,预计这三个品种将于2024-2026年陆续申报上市,我们认为未来这三个品种峰值销售额合计有望超过40亿元。此外,转让肿瘤在研项目使得肿瘤研发费用节省约1亿,增厚业绩。对应9月22日收盘价,2023-2025年估值分别为115X、99X、78X,维持“买入”评级。
风险提示:企业经营风险;贸易摩擦超预期;政策性风险
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