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医疗器械行业周度点评:安徽25省IVD集采规则出炉,延续温和风格
下载次数:
1250 次
发布机构:
财信证券股份有限公司
发布日期:
2023-10-19
页数:
12页
投资要点:
行情回顾:上周医药生物(申万)板块涨跌幅为1.89%,在申万32个一级行业中排名第4位,医疗器械(申万)板块涨跌幅为0.91%,在6个申万医药二级子行业中排名第4位,跑输医药生物(申万)0.98百分点,跑赢沪深300指数1.62百分点。截止2023年10月13日,医疗器械板块PE均值为26.97倍,在医药生物6个二级行业中排名第3位,医疗器械板块相对申万医药生物行业的平均估值溢价0.04%,相较于沪深300、全部A股溢价163.72%、104.76%
安徽25省IVD集采延续保底中选风格,整体规则较为温和。整体来看,此次集采拟中选规则较为温和,按有效申报企业数量进行选择中选企业数量,整体中选率在60%左右。延续脊柱、创伤集采“复活”风格,产品报价不超过最高有效申报价0.5倍或降价幅度大于50%可保证中选,在保证竞争强度的前提下可促进更多企业中选,降低中选难度,稳定预期。待分配量分配仍倾向于报价较低的企业,按复活规则中选的企业、产品种类不全的C组企业均不参与剩余量分配,分配规则进一步向种类齐全、成本更低的平台企业倾斜。国产品牌有望凭借价格优势在竞争中扩大市场份额,加速实现进口替代,并实现集中度提升,建议关注国产体外诊断企业迈瑞医学、新产业、安图生物等。
投资建议:医疗年会举办节奏逐步恢复,板块情绪面有所好转,反腐本质上有利于行业激浊扬清、去芜存菁,近年来集采等政策下行业供给侧出清,医保基金腾笼换鸟,政策鼓励创新、鼓励国产替代,具备临床价值的创新产品有望快速放量,且国内医疗需求长期增长趋势不改,目前医疗器械行业估值已处于历史低位,我们看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家,如迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等;同时在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下,我们关注疫情后期消费产品的需求复苏,建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗、三诺生物等。
风险提示:行业竞争加剧,集采政策变化,政策力度不及预期等。
利润增长超预期,产品管线进展积极
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医药生物行业深度:应用场景丰富,提质增效显著,资源共享可期
成本红利延续下盈利弹性可期
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