第八批国家集采结果公示，降幅符合预期——医药行业点评报告

　　摘要： 　　3月29日，第八批国家组织药品集中采购在上海阳光医药采购网上公布了拟中选结果，公示时间至4月1日，公示结束后将公布正式中选结果，预计今年7月开始执行。 　　国内药企中标数量较多，药品可及性增强。此次集采共有251家企业的366个产品参与投标，最终174家企业的252个产品获得拟中选资格，其中包括5家国际药企的5个产品，169家国内药企的247个产品，投标企业中选比例约70%。整体看，平均每个品种有6.5家企业中选，供应多元化和稳定性进一步增强。 　　拟中选药品平均降幅符合市场预期。本次集采有39种药品采购成功，拟中选药品平均降价56%（前七次集采平均降幅约48%-59%），基本符合市场预期。按约定采购量测算，预计此次集采每年可节省167亿元。 　　集采或加速原研替代。从中标结果看，多个品种成功实现了原研替代，如大品种注射用伏立康唑，2021年样本医院销售额达8亿元，原研辉瑞占据超过45%的市场份额，此次集采该品种共9家国内企业中标，原研落标。此外还有依诺肝素纳注射剂、注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠、非洛地平缓释片等原研占比较大但此次原研落标品种，显示国内企业有望借助集采实现替代放量。 　　投资策略：此次国内公司如科伦药业（8个品种）、华北制药（6个品种）、华海药业（3个品种）、正大天晴（3个品种）、普利制药（2个品种）、健友股份（2个品种）、博瑞医药（2个品种）等多个品种中标，建议关注相关品种的放量机会。中长期看，带量集采常态化推进，同时市场预期较为充分，建议关注研发管线丰富，创新能力较强的头部企业。 　　风险提示：政策执行不达预期风险；竞争激烈超预期风险；营销及研发进展不及预期风险；业绩不达预期风险；国内外经济形势持续恶化风险；国内外市场整体系统性风险；中美关系全面恶化风险；疫情和地缘冲突不确定性风险等。