基础化工行业研究周报：发改委等六部门：探索现代煤化工与绿氢、碳捕集利用与封存耦合发展模式，氢氟酸、萤石价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　上周指24年3月25-31日（下同），本周指24年4月1-7日（下同）。

　　本周重点新闻跟踪

　　4月3日，发改委、工信部、自然资源部、生态环境部、能源局、林业局等六部门联合发布《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》。《通知》提出支持内蒙古大力发展以绿色低碳为鲜明特征的新质生产力，进一步推动内蒙古绿色低碳高质量发展，并从加快能源绿色低碳转型、构建绿色低碳现代产业体系、推动重点领域绿色发展、强化绿色低碳科技创新等7个方面提出指导意见。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价上涨4.5%，为86.91美元/桶。

　　重点关注子行业：本周醋酸/粘胶长丝/乙二醇/电石法PVC价格分别上涨1.7%/1.1%/0.6%/0.2%；尿素/橡胶/VE/TDI/纯MDI/有机硅/乙烯法PVC/粘胶短纤/氨纶价格分别下跌4.8%/4.3%/2.9%/1.9%/1.5%/1.3%/0.4%/0.4%/0.3%；聚合MDI/DMF/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/轻质纯碱/重质纯碱/VA/钛白粉/烧碱价格维持不变。

　　本周涨幅前五化工产品：液氯（+21%）、氢氟酸（+20.4%）、氯化钾（+13.6%）、天然气（Henry Hub)（+11.5%）、电子级氢氟酸（+6.8%）。

　　氢氟酸：本周氢氟酸市场价格横幅攀升，市场交投活跃。周内氢氟酸交投向好，实单逐步趋高成交。氢氟酸价格横幅攀升是成本推涨、供应紧缩和下游需求复苏等因素共同促成，当前氢氟酸大单多已落实，但在原料涨幅尚未稳定之下，氢氟酸场内看涨氛围不改，企业挺价出货为主，预计短期市场价格偏强整理运行。

　　萤石：本周国内萤石市场重心明显上行。本周萤石下游市场价格出现明显上涨，叠加月末场内询价情况增多，周内萤石业内情绪出现明显提振。此外，当前国内萤石生产明显受阻，供需失衡情况下厂家报价多呈阶梯状上调，带动行业重心走高。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周上涨4.26%，沪深300指数较上周上涨0.86%。基础化工板块跑赢沪深300指数3.4个百分点，涨幅居于所有板块第2位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷化工及磷酸盐（+9.93%），氨纶（+9.4%），维纶（+7.16%），改性塑料（+6.99%），合成革（+6.76%）。重点关注子行业观点

　　供需矛盾仍然激烈的2024年，将目光放在需求刚性领域，并关注供给端仍有约束的板块。我国依托能源、产业链一体化、国内大市场的优势，在完成化工产业聚集后，将走向产业高端化升级之路，未来精细化工新材料领域将成为主要投资方向。我们建议关注：

　　①电子产业周期复苏：重点推荐：万润股份；建议关注：华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。

　　②景气修复中找结构性机会：需求端存在韧性的农化、轮胎板块，持续去库下，需求稳定且有望迎来景气修复；供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工板块。重点推荐：扬农化工，润丰股份；建议关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、亚钾国际。

　　③聚焦龙头企业高质量发展：重点推荐：万华化学、华鲁恒升。

　　④聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。

　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业本周整体表现强劲，跑赢大盘，部分子行业涨幅显著。氢氟酸和萤石价格大幅上涨，主要受成本推涨、供应紧缩和下游需求复苏等因素驱动。然而，部分化工产品价格下跌，例如尿素和橡胶，显示出市场需求的复杂性和不确定性。未来投资应关注需求刚性领域和供给端受限的板块，重点关注电子产业周期复苏、景气修复中的结构性机会、龙头企业高质量发展以及前沿材料领域。

基础化工行业整体表现强劲，部分产品价格上涨显著

本周基础化工板块上涨4.26%，显著跑赢沪深300指数(上涨0.86%)，涨幅位列所有板块第二。其中，磷化工及磷酸盐、氨纶、维纶、改性塑料和合成革等子行业涨幅居前。液氯、氢氟酸、氯化钾、天然气和电子级氢氟酸等产品价格涨幅显著，分别上涨21%、20.4%、13.6%、11.5%和6.8%。氢氟酸价格上涨主要源于成本上涨、供应收紧和下游需求复苏。萤石价格也出现明显上涨，原因是下游市场价格上涨、月末询价增多以及国内萤石生产受阻导致供需失衡。

部分化工产品价格下跌，市场需求复杂且不确定

尽管部分化工产品价格上涨，但也有部分产品价格下跌。例如，尿素、橡胶、VE、TDI、纯MDI、有机硅、乙烯法PVC、粘胶短纤和氨纶价格分别下跌4.8%、4.3%、2.9%、1.9%、1.5%、1.3%、0.4%、0.4%和0.3%。这表明市场需求并非全面复苏，部分行业仍面临挑战，市场存在复杂性和不确定性。部分产品价格下跌的原因分析在报告中有所体现，例如尿素价格下跌与下游需求淡季和“买涨不买跌”心态有关，而橡胶价格下跌则与轮胎厂逢低价少量拿货和下游制品厂采购积极性不高有关。

主要内容

重点新闻跟踪

报告跟踪了多条重要的行业新闻，包括：发改委等六部门发布《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》；三井化学与出光兴产就整合千叶乙烯工厂进行联合审议；美国生物燃料行业蓬勃发展，预计产量将大幅增长；美国农民2024年种植规划将减少玉米、增加大豆；生态环境部发布《关于严格控制氢氟碳化物化工生产建设项目的通知》征求意见稿。这些新闻事件对基础化工行业的发展趋势和政策环境具有重要影响。

板块及个股行情

报告详细分析了基础化工板块和个股的行情表现。基础化工板块跑赢大盘，涨幅居前个股主要集中在奥克股份、万丰股份、恒光股份等公司。跌幅居前的个股则包括宁科生物、永悦科技、天禾股份等。报告还提供了板块估值数据，包括PB和PE指标，并对这些指标进行了分析。

重点化工产品价格、价差监测

报告对342种化工产品和65种价差进行了监测，并对本周涨跌幅进行了统计分析。报告详细列出了本周涨幅前十和跌幅前十的化工产品，并对部分重点化工产品（如化纤、农化、聚氨酯、塑料、纯碱、氯碱、橡胶、钛白粉、制冷剂、有机硅等）的价格和价差变化进行了深入分析，并结合供需情况进行了解读。图表数据清晰地展现了各个产品价格的波动情况，为投资者提供了重要的参考信息。

重点个股跟踪

报告对万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、硅宝科技、润丰股份、金宏气体、金禾实业、凯立新材、华恒生物、安道麦A、广信股份等重点公司进行了跟踪，并总结了各公司的最新观点和业绩表现，包括年报、季报以及业绩预告等信息。这些信息为投资者了解公司经营状况和未来发展提供了依据。

投资观点及建议

报告最后提出了投资建议，建议投资者关注需求刚性领域和供给端受限的板块，并重点关注电子产业周期复苏、景气修复中的结构性机会、龙头企业高质量发展以及前沿材料领域。报告还列出了具体的投资标的，并指出了潜在的风险因素。

总结

本报告对基础化工行业本周的市场表现进行了全面的分析，涵盖了宏观政策、板块行情、个股表现、重点产品价格以及投资建议等多个方面。报告数据翔实，分析深入，为投资者提供了有价值的参考信息。报告指出基础化工行业整体表现强劲，但市场需求存在复杂性和不确定性，未来投资需谨慎，关注结构性机会和龙头企业。报告中提到的政策变化、市场波动以及公司业绩表现都将对未来的投资决策产生重要影响。

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