基础化工行业研究周报：8月份工业生产者出厂价格同比下降1.8%，三氯蔗糖、丁二烯价格上涨

　　上周指24年9月2-8日（下同），本周指24年9月9-15日（下同）。 　　本周重点新闻跟踪 　　据国家统计局9月9日发布的数据显示，2024年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，环比下降0.7%；工业生产者购进价格同比下降0.8%，环比下降0.6%。其中，化学原料和化学制品制造业价格同比下降1.2%，环比下降0.9%。 　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周WTI油价上涨1.4%，为68.65美元/桶。 　　重点关注子行业：本周橡胶/聚合MDI价格分别上涨4.1%/2.8%；VA/轻质纯碱/重质纯碱/尿素/纯MDI/醋酸/乙烯法PVC/乙二醇/DMF/氨纶/TDI/液体蛋氨酸/电石法PVC/固体蛋氨酸价格分别下跌9.3%/3%/2.9%/2.6%/2.1%/1.9%/1.9%/1.9%/1.7%/1.2%/1.1%/0.6%/0.5%/0.2%；VE/钛白粉/烧碱/粘胶长丝/粘胶短纤/有机硅价格维持不变。 　　本周涨幅前五化工产品：液氯（+23.7%）、三氯蔗糖（+17.6%）、安赛蜜（+11.4%）、百菌清（+10%）、丁二烯（+6.5%）。 　　三氯蔗糖：本周三三氯蔗糖企业报价再涨3万元/吨报20万元/吨，这已经是三氯蔗糖自8月28日起的第三次提价，价格较初期调价前涨幅达100%。由于主力生产企业均停车，加之近期部分中下游适量跟进，企业库存释放较快，且利润面有明显好转。目前国内终端行业处于淡季，但出口活动较好，加之供应端还有较长时间的停产，三氯蔗糖市场看好情绪主导。 　　丁二烯：本周丁二烯市场价格持续拉涨，下游补货情绪高涨，丁二烯市场需求小幅增加，且场上现货资源流通相对有限，受多数地区供不应需影响，丁二烯市场氛围表现积极，加之主流供方集中上调，支撑丁二烯市场心态，场内利好消息集中，丁二烯市场氛围表现偏强。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周下跌3.58%，沪深300指数较上周下跌2.23%。基础化工板块跑输沪深300指数1.35个百分点，涨幅居于所有板块第20位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工（+2.97%），其他橡胶制品（+2.54%），聚氨酯（+0.17%），纺织化学制品（+0.11%）。 　　重点关注子行业观点 　　2024年Q1化工板块经历2000年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业PB在24年Q1已经跌至2000年以来的低位水平。从22年Q2国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐： 　　①聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、扬农化工，建议关注：云天化、龙佰集团 　　②景气角度：（1）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注磷肥相关标的：云天化、川恒股份。轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）OLED材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。（4）代糖行业仍然以10%+的增速在增长，三氯供需稳定，双寡头竞争成长性行业，容易形成默契，有较大弹性。重点推荐：金禾实业。 　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期