中心思想
本报告的核心观点是：中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，这将有望缓解化工行业长期以来的产能过剩和价格战问题，改善化工子行业的供给端格局，进而修复相关上市公司的盈利水平。报告通过对化工行业资本开支、在建工程、净利润等数据的分析，佐证了“内卷式”竞争对行业造成的负面影响，并对未来行业发展趋势和投资机会进行了展望。
化工行业“内卷式”竞争现状及影响
2021-2023年，化工行业资本开支高速增长，固定资产投资完成额同比增速持续走高，但与此同时，行业整体盈利能力却持续承压。Wind数据显示，基础化工行业在建工程规模持续扩大，2021年底、2022年底和2023年底分别达到2132亿元、3252亿元和3596亿元，而2022年、2023年和2024年前三季度，基础化工行业合计归母净利润分别同比下降-6.9%、-45.7%和-7.9%。这表明，激烈的“内卷式”竞争导致产能过剩，企业盈利能力严重受损。
中央经济工作会议政策利好及行业展望
中央经济工作会议提出“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”，为化工行业发展带来了积极信号。该政策的实施有望抑制盲目投资和低价竞争，优化行业供给侧结构，从而改善化工子行业的供给端格局，提升行业整体盈利水平。未来，随着“内卷式”竞争的逐步缓解，相关上市公司的盈利水平有望得到修复。
主要内容
本报告以数据为基础，对化工行业进行了多维度分析，主要内容包括：
化工行情跟踪及事件点评
报告首先跟踪了本周化工行业指数、CCPI指数以及化工板块个股的涨跌情况，并对化工品价格涨跌互现的现象进行了分析。数据显示，本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.91%，但个股涨跌分化明显。同时，报告对本周重点产品（涤纶长丝、纯碱、化肥等）的价格走势和库存情况进行了详细跟踪，并结合宏观经济形势和行业供需关系进行解读。
化纤行业分析
报告对化纤行业（涤纶长丝、粘胶长丝、粘胶短纤、氨纶）的开工率、库存、价格和价差进行了详细分析，指出江浙织机开工率下降，涤纶长丝库存天数继续下降，但市场价格涨跌互现，粘胶长丝和氨纶价格相对稳定。
纯碱行业分析
报告分析了纯碱市场价格的微调，指出国内纯碱现货市场主体持稳，个别地区价格略有调整，行业库存量仍处高位，市场货源供应较为充足。
化肥行业分析
报告对尿素、磷矿石、磷酸一铵（工业级和农业级）、磷酸二铵和钾肥的价格走势进行了分析，指出尿素价格再创年内新低，磷矿石价格保持稳定，磷铵价格窄幅下调，钾肥市场行情趋弱。
行业新闻点评
报告对埃克森美孚惠州乙烯一期项目160万吨/年乙烯装置实现中交的新闻进行了点评，认为这将对国内乙烯市场供需格局产生一定影响。
化工价格行情及价差行情
报告详细列出了73种化工产品价格周度上涨、92种下跌的情况，并对涨跌幅前十的产品进行了排名。同时，报告也分析了72种化工产品价差的涨跌情况，并对涨跌幅前十的价差进行了排名，例如“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”价差有所扩大，“二甲醚-1.41×甲醇”价差跌幅明显。
化工股票行情
报告对化工板块个股的周度涨跌情况进行了统计，并对涨跌幅前十的个股进行了排名。此外，报告还对部分重点化工上市公司的业绩和发展情况进行了跟踪分析，并给出了投资评级和建议。
重点个股跟踪分析
报告对利民股份、桐昆股份、亚钾国际、兴发集团、荣盛石化、安宁股份、龙佰集团、振华股份、硅宝科技、宏柏新材、合盛硅业、黑猫股份、苏博特、远兴能源、和邦生物、滨化股份、赛轮轮胎、江苏索普、云图控股、三友化工、恒力石化、扬农化工、万华化学、新和成、金石资源、华峰化学、巨化股份、三美股份、海利得、华鲁恒升、新凤鸣等多家化工上市公司进行了业绩跟踪和分析，并结合公司基本面和行业发展趋势给出了投资评级建议。
公司公告点评
报告对本周重要公司公告进行了点评，包括金石资源设立境外公司并新建选矿项目、湖北宜化重大资产购买暨关联交易等。
总结
本报告基于中央经济工作会议对“内卷式”竞争的整治政策，对化工行业未来发展趋势进行了分析。报告认为，该政策将有利于改善化工行业供给侧格局，提升行业盈利能力。报告通过对行业数据、重点产品和上市公司业绩的分析，支持了这一观点，并对部分化工龙头企业和具有投资价值的个股提出了投资建议。 然而，报告也指出了油价大幅波动、下游需求疲软、宏观经济下行等潜在风险，投资者需谨慎决策。 未来需持续关注政策落地情况以及行业供需变化，以更准确地把握投资机会。
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