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2025 JPMorgan大会总结:中外药企共话创新浪潮
下载次数:
2692 次
发布机构:
西南证券股份有限公司
发布日期:
2025-02-11
页数:
39页
中国创新登上全球舞台。 2024年国产新药出海热潮持续,二代IO、减肥药、自免TCE、ADC等新机制/靶点药物受到全球市场瞩目。2025年JPM大会中国药企登台展望创新药长期增长战略,同时积极接触海外合作伙伴。
海外MNC药企:聚焦核心领域,加速管线研发。跨国药企为应对成熟品种专利悬崖,以自研+BD扩张管线,蓄势未来增长。例如默沙东储备了丰富的肿瘤管线,同时拓展自免、减重、眼科等领域;罗氏以自研品种重塑乳腺癌产品组合,以BD布局IBD、减重等领域大靶点。部分药企随着临床研发推进逐步收缩管线,将资源聚焦于核心品种。例如诺华加大心血管肾脏代谢、自免等领域投入,肿瘤领域则聚焦HR+乳腺癌和核素药物;吉列德/BMS也在JPM大会上强调重点单品;赛诺菲/GSK则分别剥离非制药业务。
药企对疾病领域的布局思路产生分化。肿瘤仍是全球制药行业第一大疾病领域,同时行业正逐步加大对自免、中枢神经系统、减重、心血管肾脏代谢等领域的研发投入。
技术路线/靶点展望:参加JPM的中国上市药企主要聚焦小分子药物和工程抗体药物。中国药企在ADC、二代IO、减肥药等领域布局较为集中。海外MNC药企布局更加多元,除上述领域外,siRNA、新一代CAR-T疗法也是关注重点。
投资建议:建议关注科伦博泰(6990)、再鼎医药(9688)等。
风险提示:研发进度不及预期风险,市场竞争格局恶化风险,支付端控费风险等。
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