化工行业：油价恐慌性下跌，不改农化中长期需求

中心思想 本报告的核心观点是：尽管国际原油价格暴跌短期内会抑制农产品价格和农化用品需求，但长期来看，厄尔尼诺现象导致的农产品供给缺口将显著提升粮食供应需求，进而推动农化用品需求增长。此外，转基因作物商业化的加速也为农化产品市场带来新的增长点。因此，报告建议对农化行业持中性态度，并推荐部分龙头企业。 短期油价下跌对农化行业的影响 国际原油价格的剧烈下跌，短期内会对农产品价格和农化用品需求造成负面影响。这是因为原油价格与农产品价格存在显著的正向关联，原油价格下跌会抑制农产品价格上涨，进而影响农户的种植积极性及对农化用品的需求。这种影响主要通过两条路径传导：一是成本推动，原油价格上涨会带动农资成本上升，推高农产品价格；二是原油替代品价格上涨，原油价格上涨会提升燃料乙醇和生物柴油等替代品的工业需求，从而推高部分农产品价格。反之，原油价格下跌则会产生相反的影响。 厄尔尼诺现象与长期农化需求 然而，长期来看，厄尔尼诺现象带来的影响将更为显著。2020年厄尔尼诺事件的持续加强，将导致全球气候更加极端化，对农产品种植造成严重冲击，包括病虫害、洪涝灾害和伏旱灾害等。这将导致农产品供给减少，而全球持续增长的人口对农产品的需求却只增不减，因此未来粮食供给缺口加大的预期将被强化。这种供给缺口将显著提升粮食保供需求，进而推动农化用品需求的增长。 主要内容 本报告主要从油价波动和厄尔尼诺现象两个方面分析了农化行业未来的发展趋势。 油价波动对农化行业的影响分析 报告首先分析了国际原油价格暴跌对农化行业短期影响。OPEC减产协议破裂导致布伦特原油和WTI原油价格大幅下跌，这将短期内压制农产品价格和农化用品需求。报告详细阐述了原油价格与农产品价格之间的正相关关系，以及原油价格波动对农户种植积极性和农化用品需求的影响机制。 厄尔尼诺现象对农化行业的影响分析 其次，报告深入分析了厄尔尼诺现象对农化行业长期影响。报告指出，2020年厄尔尼诺事件的持续加强将导致全球气候更加极端化，增加农产品种植的风险，从而减少农产品供给。同时，全球人口持续增长对农产品的需求持续增加，供需矛盾将进一步加剧，导致粮食供给缺口扩大。这种供给缺口将显著提升粮食保供需求，进而推动农化用品需求的增长。 转基因技术发展对农化行业的影响 报告还提及了转基因作物商业化加速对农化行业的影响。农业部批准的两例转基因玉米种子和一例转基因大豆种子获得了生物安全证书，标志着转基因作物商业化进入新的阶段。未来转基因种子的商业化将进一步带动相关农化产品的需求。 投资建议与风险提示 基于以上分析，报告建议对农化行业持中性态度，并推荐了扬农化工、利尔化学、苏利股份、兴发集团和安道麦A等龙头企业。同时，报告也指出了产品推广不及预期、转基因政策落地不及预期以及海外冲击等风险因素。 总结 本报告通过对国际原油价格波动和厄尔尼诺现象的分析，探讨了其对农化行业的影响。短期内，油价下跌会抑制农产品价格和农化用品需求；但长期来看，厄尔尼诺现象导致的农产品供给缺口以及转基因作物商业化的加速，将显著提升粮食保供需求，进而推动农化用品需求增长。因此，报告建议投资者关注农化行业长期发展趋势，并选择优质龙头企业进行投资，同时需注意相关风险因素。 报告中提供的投资建议仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况进行独立判断。