化工行业行业周报：盈利有所改善，建议关注成长属性标的-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　核心观点

　　需求预期施压，油价重心回落截至8月2日，Brent和WTI油价分别达到76.81美元/桶和73.52美元/桶，较上周分别下降5.32%和4.72%；就周均价而言，本周均价环比分别下降3.22%和2.60%。年初以来，Brent和WTI油价分别变化-0.30%和2.61%。供给端，8月1日OPEC+会议维持此前产量政策，将2023年4月宣布的166万桶/日的自愿减产措施延长至2025年底；将2023年11月宣布的220万桶/日的自愿减产措施延长至2024年9月底，2024年10月至2025年9月期间将视市场情况逐步退出。预计三季度原油供给端仍存支撑，四季度原油供应环比存回升预期。需求端，短期来看，7月26日当周，美国炼厂开工率为90.1%，环比窄幅下降1.5个百分点。按照季节性规律，后续美国炼厂开工率有望在夏季驾驶高峰季维持高位，直至美国劳动节（9月第一周）后逐渐进行秋季检修而下降。中短期来看，7月减软的就业数据加剧市场对美国经济放缓的担忧，原油消费增速或将承压。库存端，7月26日当周，美国商业原油库存量43305万桶，环比下降344万桶。我们认为，尽管2403全球石油市场供需预期仍存支撑，但近期市场聚焦美国经济衰退风险，Brent原油价格运行区间参考75-85美元/桶。后续建议密切关注地缘冲突情况、OPEC+产量政策、美联储货币政策等。

　　库存转化：本周原油负收益、丙烧正收益假设原油采购+库存40天、丙烷采购+库存60天。依据我们搭建的模型测算，本周原油库存转化损益均值在-278元/吨，年初至今为58元/吨；本周丙烷库存转化损益均值在80元/吨，年初至今为-47元/吨。

　　价格涨跌幅：本周化工品价格表现偏弱，维生素、纯MDI价格涨幅靠前在我们重点跟踪的171个产品中，与上周相比共有45个产品实现上涨、占比26.3%，73个产品下跌、占比42.7%，53个产品持平、占比31.0%，本周化工品价格表现偏弱。本周价格涨幅居前的产品有维生素A（国产）、维生素E（国产）、维生素D3（国产）、R410a（浙江巨化）、醋酸（华东）、纯MDI（华东）、航空煤油（出厂价）、丙烯酸甲酯（华东）、二氯甲烷、LNG（全国）等。

　　价差涨跌幅：本周化工品价差表现良好，乙二醇、纯举价差涨幅靠前在我门重点跟踪的133个产品价差中，与上周相比，共有76个价差实现上涨、占比57.1%，52个价差下跌、占比39.1%，5个价差持平、占比3.8%，本周化工品价差表现良好。本周价差涨幅居前的有PBT价差（PTA）、聚丙烯价差（甲醇）、乙二醇价差（石油）、聚丙烯价差（石油）、航煤价差（石油）、磷酸铁锂价差（磷酸铁）、LLDPE价差（石油）、四氯乙烯价差（电石）、丙烯酸丁酯价差（丙烷）、苯价差（石油）等。

　　投资建议本周化工品价格表现偏弱，但盈利有所改善。我们看好化工行业结构性机会，建议重点布局成长属性标的。1）看好依托比较优势持续实施规模扩张的煤化工、轻泾加工、轮胎龙头企业，建议关注宝丰能源、卫星化学、赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等。2）看好产能持续释放，驱动业绩弹性的资源型企业，建议关注亚钾国际、广汇能源、芭田股份、龙佰集团等。3）看好自主核心技术持续突破，加速实现国产替代的高端新材料企业，建议关注瑞华泰、呈和科技等。

　　风险提示

　　1.原料价格大幅上涨的风险

　　2.下游需求不及预期的风险

　　3.项目达产不及预期的风险：

　　4.国际贸易座擦加剧的风险等，

中心思想

本报告基于提供的目录（目前目录内容为空，无法进行数据分析和市场分析），旨在通过统计数据和市场分析，对相关市场进行深入解读。由于缺乏目录信息，本报告无法提供具体的市场分析结果。以下内容将阐述如果提供目录信息后，报告将如何展开分析。

预期分析框架：市场规模与增长趋势

如果提供目录信息，我们将首先分析目标市场的规模和增长趋势。这将涉及收集和分析相关行业报告、市场调研数据以及公开的财务数据。我们将运用统计方法，例如时间序列分析和回归分析，来预测未来的市场增长，并识别影响市场增长的关键因素。

预期分析框架：竞争格局与市场份额

其次，我们将分析目标市场的竞争格局，包括主要竞争对手的市场份额、产品特点、竞争策略以及市场定位。我们将利用波特五力模型等分析工具，评估目标市场的竞争强度和盈利能力。通过对竞争对手的分析，我们可以识别市场机会和潜在风险，为制定有效的市场策略提供依据。

预期分析框架：消费者行为与市场细分

我们将分析目标消费者的行为特征，包括人口统计特征、消费习惯、购买动机等。通过市场细分，我们将目标市场划分为不同的细分市场，并针对每个细分市场制定相应的营销策略。这将有助于提高营销效率，并更好地满足不同消费者的需求。

预期分析框架：产品策略与营销策略

基于以上分析，我们将对产品策略和营销策略提出建议。这将包括产品定位、定价策略、渠道策略以及促销策略等方面。我们将结合市场趋势和消费者需求，制定切实可行的市场策略，以提高市场竞争力和盈利能力。

主要内容

由于未提供目录信息，本节无法展开具体内容。如果提供目录信息，我们将按照目录结构，逐一分析各个章节的内容，并提供相应的统计数据和分析结果。以下列举一些可能包含在目录中的章节以及相应的分析方法：

(假设目录章节一) 市场概况

如果目录包含“市场概况”章节，我们将分析该章节提供的数据，例如市场规模、增长率、市场集中度等。我们将使用图表和数据可视化技术，清晰地呈现市场概况，并对市场发展趋势进行预测。

(假设目录章节二) 竞争分析

如果目录包含“竞争分析”章节，我们将分析主要竞争对手的市场份额、产品特点、竞争策略等。我们将使用波特五力模型、SWOT分析等工具，评估目标市场的竞争强度和盈利能力，并识别市场机会和潜在风险。

(假设目录章节三) 消费者分析

如果目录包含“消费者分析”章节，我们将分析目标消费者的行为特征，例如人口统计特征、消费习惯、购买动机等。我们将使用市场细分的方法，将目标市场划分为不同的细分市场，并针对每个细分市场制定相应的营销策略。

(假设目录章节四) 财务分析

如果目录包含“财务分析”章节，我们将分析相关企业的财务数据，例如收入、利润、成本等。我们将使用财务比率分析等方法，评估企业的财务状况和盈利能力，并识别潜在的财务风险。

总结

本报告旨在通过对市场数据的分析，提供专业的市场分析报告。由于目前缺乏目录信息，无法进行具体的市场分析。一旦提供目录信息，我们将按照上述框架，对市场规模、竞争格局、消费者行为以及产品和营销策略进行深入分析，并提供数据支持的结论和建议，为企业决策提供参考。我们期待收到目录信息，以便完成这份完整的市场分析报告。

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