化工行业周报：有机硅中间体货源紧张，限电继续推高电石价格

　　经过前期调整，行业优秀一二线公司再次回到估值合理区间。中长期仍关注优质龙头企业。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。 　　行业动态： 　　本周跟踪的101个化工品种中，共有39个品种价格上涨，29个品种价格下跌，33个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是磷酸、电石、丁二烯、甲基环硅氧烷、NYMEX天然气；而跌幅前五的品种分别是黄磷、二甲醚、液氯、丙烯、乙烯。 　　本周WTI原油收于71.5美元/桶，周涨幅0.83%；布伦特原油收于73.22美元/桶，周涨幅0.73%。本周油价先涨后跌，整体表现依然较强。本周EIA数据显示，美国原油库存减少735.5万桶，原预期下滑215万桶，连续4周录得去库。当前支撑油价的主要因素依然来自需求复苏，继续关注伊朗总统大选及伊核协议谈判关键节点，伊朗供应将是主要的风险因素。 　　本周国内有机硅市场依旧处于高位状态，货源紧缺情况尚未缓解。目前国内有机硅下游需求增长明显，国内企业开工负荷偏高，上下游企业库存状态均处于较低位置，因此加剧了供不应求。合盛硅业新疆石河子40万吨单体产能目前停车为主，预计7月中旬后逐步恢复。截止周五，国内DMC主流报盘30100-31000元/吨，部分厂家封盘不报价。 　　本周电石市场先涨后稳，涨价集中在周初端午假期，前期电石流通量有限、需求高位以及假期物流影响促进电石价格上涨。截止6月18日，根据百川盈孚跟踪数据中国电石采购价格指数4762。端午期间宁夏、乌盟等地区限电、限产情况持续，在高速运输受限作用下，下游采购方原料库存少，因此积极调涨。未来预计宁夏地区限产短时间难有改变，内蒙古限电力度在二季度末也有加深可能，是下周影响电石减量因素。其次陕西神木地区检修电石炉预计在本周末陆续恢复，将有望基本恢复正常，鄂尔多斯地区对外销量也将逐渐减少。总体来看如若限电、限产加严，则下周电石仍有供应减量空间。而外购电石的PVC企业无检修意愿，预计需求面表现平稳。 　　投资建议： 　　本月观点： 　　5月份化工品价格涨跌互现，跟踪的产品中50%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比6%；40%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比3%；另外10%产品价格持平。相比4月，5月化工品价格波动整体降低。与2020年同期相比，约88%的化工产品价格同比上涨。考虑到产品价格上涨的因素，我们判断当前化学原料及制品、化学纤维业公司的库存水平仍然较低，橡胶和塑料制品业公司产成品库存水平基本处于正常水平。从当前产品价格与经营水平判断，二季度上市公司业绩有望环比继续走高。我们认为，经过前期调整，行业内周期性较强公司再次回到估值偏低区间，再考虑到二季度业绩环比有望继续走高，可能实际估值更低，另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、基建相关化学品、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。 　　6月金股：光威复材。 　　风险提示 　　1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。