基础化工行业周报：OPEC+减产协议再延期，顺酐、锦纶价格上行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场行情走势

　　过去一周，基础化工指数涨跌幅为-0.59%，沪深300指数涨跌幅为-0.60%；基础化工板块跑赢沪深300指数0.01个百分点，涨跌幅居于所有板块第19位。基础化工子行业涨幅靠前的有：橡胶助剂（11.88%），合成树脂（6.15%），膜材料（1.30%），跌幅靠前的有：粘胶（-8.29%），涤纶（-4.47%），胶黏剂及胶带（-2.82%）

　　化工品价格走势

　　周涨幅排名前五的产品分别为：顺酐（13.24%）、丁二烯（7.14%）、锦纶FDY（7.10%）、轻质纯碱（4.55%）、丁苯橡胶（4.41%）。周跌幅前五的产品分别为：腈纶短纤（-32.58%）、水合肼（-7.06%）、硫磺（-4.31%），PTMEG（-3.61%）、40D氨纶（-3.57%）。

　　行业重要动态

　　6月2日，OPEC+召开部长级会议，同意延长目前部分减产协议至2025年。自2022年底以来，石油输出国组织和以俄罗斯为首的OPEC+已经进行了一系列大幅减产，截至会议前，OPEC+成员国总减产586万桶/日，约占全球需求的5.7%。减产包括OPEC+所有成员国200万桶/日，9个成员国第一轮自愿减产166万桶/日，8个成员国第二轮自愿减产220万桶/日。原定此轮减产至6月底到期，最终声明显示，各方同意将目前的OPEC+的自愿减产协议延期至2025年年底。

　　日前，国务院印发《2024~2025年节能降碳行动方案》。《行动方案》提出，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。其中，涉及石化化工行业的有：强化石化产业规划布局刚性约束，严控炼油、电石、磷铵、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的聚氯乙烯、氯乙烯产能，严格控制新增延迟焦化生产规模；全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置；到2025年底，全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内。加快石化化工行业节能降碳改造；到2025年底，炼油、乙烯、合成氨、电石行业能效标杆水平以上产能占比超过30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。2024—2025年，石化化工行业节能降碳改造形成节能量约4000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.1亿吨。推进石化化工工艺流程再造，大力推进可再生能源替代，鼓励可再生能源制氢技术研发应用，支持建设绿氢炼化工程，逐步降低行业煤制氢用量，有序推进蒸汽驱动改电力驱动，鼓励大型石化化工园区探索利用核能供汽供热。

　　投资建议

　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

中心思想

本报告的核心观点是：OPEC+减产协议延期至2025年底，对部分基础化工品价格产生积极影响，特别是顺酐和锦纶价格出现显著上涨。同时，报告分析了基础化工行业整体走势、重点化工品价格波动以及部分上市公司业绩，并给出相应的投资建议。

OPEC+减产协议延期对化工品价格的影响

OPEC+延长减产协议至2025年底，全球原油供应减少，这将直接或间接地影响到依赖石油或石油衍生物为原料的基础化工产品价格。报告中，顺酐和锦纶价格的显著上涨，便是这一影响的直接体现。需要进一步研究的是，这种价格上涨是否可持续，以及其他化工产品是否会受到类似的影响。

基础化工行业整体表现及个股分析

报告显示，基础化工指数表现略逊于沪深300指数，但部分子行业和个股表现强劲。橡胶助剂、合成树脂、膜材料等子行业涨幅靠前，而粘胶、涤纶、胶黏剂及胶带等子行业跌幅靠前。个股方面，涨跌幅度差异较大，部分个股涨幅超过80%，部分个股跌幅超过20%，体现出市场波动剧烈。这需要结合宏观经济环境、行业供需关系以及公司自身经营状况进行综合分析。

主要内容

市场行情走势分析

报告首先分析了基础化工行业及相关子行业的整体走势。数据显示，过去一周基础化工指数下跌0.59%，略好于沪深300指数(-0.60%)。子行业涨跌幅度分化明显，橡胶助剂涨幅最大(11.88%)，粘胶跌幅最大(-8.29%)。个股方面，涨跌幅度差异巨大，部分个股涨幅超过80%，部分个股跌幅超过20%。

化工品价格走势分析

报告详细分析了重点化工产品价格的波动情况。顺酐、丁二烯、锦纶FDY、轻质纯碱、丁苯橡胶价格上涨，涨幅分别为13.24%、7.14%、7.10%、4.55%、4.41%；而腈纶短纤、水合肼、硫磺、PTMEG、40D氨纶价格下跌，跌幅分别为-32.58%、-7.06%、-4.31%、-3.61%、-3.57%。报告还提供了这些化工产品价格走势图，直观地展现了价格变化趋势。此外，报告还分析了部分化工品价差的波动情况。

重点个股动态分析

报告对万华化学、华鲁恒升、巨化股份、金石资源、泰和新材、蓝晓科技、信德新材、山东赫达、圣泉集团、赛轮轮胎、森麒麟等多家上市公司的2023年年报和2024年一季度报告进行了简要分析，总结了各公司的业绩表现、经营状况以及未来发展规划，并对部分公司业绩波动的原因进行了探讨。

投资建议

基于对市场行情、化工品价格以及重点个股的分析，报告提出了相应的投资建议。建议关注制冷剂、化纤、煤化工、轮胎、农化等板块的优质标的，并列举了具体的公司名称。报告维持基础化工行业“增持”评级。

总结

本报告通过对基础化工行业一周市场行情、化工品价格走势以及重点上市公司业绩的分析，得出OPEC+减产协议延期对部分基础化工品价格(如顺酐、锦纶)产生积极影响的结论。报告中呈现的数据显示出基础化工行业内部的显著分化，部分子行业和个股表现强劲，部分则表现低迷。投资者需谨慎评估风险，结合自身情况进行投资决策。报告最后给出的投资建议，需结合市场变化和自身风险承受能力进行综合考量。未来需持续关注原油价格波动、宏观经济环境以及行业供需变化对基础化工行业的影响。

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