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医药生物行业月度报告:政策边际向好,板块配置价值凸显
下载次数:
2651 次
发布机构:
财信证券股份有限公司
发布日期:
2022-10-12
页数:
12页
投资要点:
市场回顾: 2022 年 9 月,医药生物(申万)板块涨幅为-5.66%,在申万 28 个一级行业中排名第 10 位,跑赢深证成指、创业板指1.99、4.00 个百分点。截止 2022 年 9 月 30 日,医药生物板块 PE(TTM,整体法)均值为 22.38 倍,在申万 28 个一级行业中排名第 11 位,位于自 2012 年以来后 0.30%分位数。
种植牙专项治理政策发布,医疗服务价格调控相对温和。 9 月 8 日,国家医疗保障局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》。《通知》明确了三级公立医疗机构种植牙医疗服务价格调控目标为 4500 元/颗,相较于目前常规种植约 6000 元/颗的医疗价格,价格降幅约为 25.00%。《通知》还规定了放宽医疗服务价格整体调控目标的若干情形,民营医疗机构口腔种植牙等服务价格实行市场调节。总的来看,种植牙医疗服务价格调整相对温和,头部医疗机构有望借助“以价换量”实现快速增长。展望未来,受益于新冠疫情防控更加精准化, 医院就诊量持续恢复,以及医疗服务价格改革充分体现技术劳动价值,医疗服务板块业绩有望恢复快速增长,值得重点关注。
药明生物移出 UVL 清单,建议关注“强α”以及新兴赛道 CXO龙头。10 月 7 日,美国商务部工业与安全局(BIS)官网显示,药明生物无锡子公司从未经核实名单(UVL)中移出。本次药明生物无锡工厂成功移出 UVL 清单,一方面彰显了公司运营合规以及处置“突发事件”的能力,另一方面也将有助于缓解市场对国内 CXO产业面临的地缘政治风险的担忧。站在当前时点,我们认为 CXO产业经过前几年的快速发展,将迎来分化,建议关注:(1)一体化优势、技术优势、服务优势明显的龙头企业;(2)处于快速增长的新兴细分赛道龙头。
风险提示:耗材、药品价格降幅超预期风险;创新药研发失败风险;行业政策风险;行业竞争加剧风险;新冠疫情反复风险等。
利润增长超预期,产品管线进展积极
医疗器械行业月度点评:国家药监局发布征求意见稿,全力支持高端医疗器械重大创新
医药生物行业深度:应用场景丰富,提质增效显著,资源共享可期
成本红利延续下盈利弹性可期
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