投资要点： 　　市场回顾： 2022 年 9 月，医药生物（申万）板块涨幅为-5.66%，在申万 28 个一级行业中排名第 10 位，跑赢深证成指、创业板指1.99、4.00 个百分点。截止 2022 年 9 月 30 日，医药生物板块 PE（TTM，整体法）均值为 22.38 倍，在申万 28 个一级行业中排名第 11 位，位于自 2012 年以来后 0.30%分位数。 　　种植牙专项治理政策发布，医疗服务价格调控相对温和。 9 月 8 日，国家医疗保障局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》。《通知》明确了三级公立医疗机构种植牙医疗服务价格调控目标为 4500 元/颗，相较于目前常规种植约 6000 元/颗的医疗价格，价格降幅约为 25.00%。《通知》还规定了放宽医疗服务价格整体调控目标的若干情形，民营医疗机构口腔种植牙等服务价格实行市场调节。总的来看，种植牙医疗服务价格调整相对温和，头部医疗机构有望借助“以价换量”实现快速增长。展望未来，受益于新冠疫情防控更加精准化， 医院就诊量持续恢复，以及医疗服务价格改革充分体现技术劳动价值，医疗服务板块业绩有望恢复快速增长，值得重点关注。 　　药明生物移出 UVL 清单，建议关注“强α”以及新兴赛道 CXO龙头。10 月 7 日，美国商务部工业与安全局（BIS）官网显示，药明生物无锡子公司从未经核实名单（UVL）中移出。本次药明生物无锡工厂成功移出 UVL 清单，一方面彰显了公司运营合规以及处置“突发事件”的能力，另一方面也将有助于缓解市场对国内 CXO产业面临的地缘政治风险的担忧。站在当前时点，我们认为 CXO产业经过前几年的快速发展，将迎来分化，建议关注：（1）一体化优势、技术优势、服务优势明显的龙头企业；（2）处于快速增长的新兴细分赛道龙头。 　　风险提示：耗材、药品价格降幅超预期风险；创新药研发失败风险；行业政策风险；行业竞争加剧风险；新冠疫情反复风险等。