基础化工行业研究周报：无机硅化物行业确定2025-2026年专家委员会工作计划，草甘膦、二氧化碳价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　上周指25年5月26日-6月1日（下同），本周指25年6月2-8日（下同）。

　　本周重点新闻跟踪

　　6月5日，中国无机盐工业协会无机硅化物分会的分会长和专家委员会（扩大）工作会议在安徽宣城召开，分会专家委员会主任张福顺在会上总结了2024-2025年度工作，提出了2025-2026年度专家委员会工作计划。张福顺介绍说，2024-2025年，无机硅化物行业绿色低碳新技术、新工艺、新设备的开发应用效果显著，以稻壳灰作为硅基材料代替石英砂生产白炭黑和以二氧化碳替代硫酸、盐酸生产白炭黑等产品的碳化法生产技术在产品质量、工艺技术方面取得较大的进步。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价上涨6.2%，为64.58美元/桶。

　　重点关注子行业：本周VE/有机硅/钛白粉/TDI/重质纯碱/醋酸/轻质纯碱/乙二醇/尿素/橡胶/聚合MDI/电石法PVC/乙烯法PVC/纯MDI价格分别下跌7%/5.8%/5.5%/3.6%/3.4%/2.5%/2.2%/1.7%/1.6%/0.7%/0.6%/0.6%/0.5%/0.3%；VA/氨纶/DMF/粘胶短纤/粘胶长丝/固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/烧碱价格维持不变。

　　本周涨幅前五化工产品：二氧化碳（山东）（+7%）、液氧（山东杭氧）（+6.7%）、原油（WTI）（+6.2%）、LNG（日本）（+4.3%）、原油（布伦特）（+4%）。

　　草甘膦：本周草甘膦市场表现稳好，价格缓慢推涨。供应端看，华中、华东部分工厂装置低负荷开工，其余主流企业装置大多正常运行，市场供应正常。需求端看，需求支撑稳定，下游询单气氛良好，按需采购，部分主流企业排单充足，可接单空间有限，市场推涨气氛浓郁。

　　二氧化碳：本周工业级二氧化碳市场上涨，周内二氧化碳有装置停车，供应端利好提振，部分区域上调供价，其余地区基本面走势暂稳；需求端，油田注井需求延续稳定预期，机械焊接需求依旧无变动消息，需求端变数为食品级二氧化碳下游随着高温天气到来，进入年内需求旺季，需求端整体来看较前期走强。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周上涨2.72%，沪深300指数较上周上涨0.88%。基础化工板块跑赢沪深300指数1.84个百分点，涨幅居于所有板块第7位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：农药（+7.23%），非金属材料Ⅲ（+6.43%），涂料油墨（+4.96%），其他化学原料（+4.67%），钾肥（+4.59%）。

　　重点关注子行业观点

　　周期相对底部或已至，寻找供需边际变化行业：

　　（1）需求稳定寻找供给逻辑主导行业：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集

　　团）、磷矿及磷肥（建议关注：云天化、川恒股份、芭田股份）、三氯蔗糖（重点推荐：金

　　禾实业）、氨基酸（建议关注：梅花生物）、维生素（建议关注：新和成）、钛矿及钛白粉（建议关注：龙佰集团）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）。（2）供给稳定寻找需求逻辑主导行业：MDI（重点推荐：万华化学）、民爆（建议关注：广东宏大、雪峰科技、江南化工）、氨纶（建议关注：华峰化学）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；建议关注：先达股份、国光股份）、推荐公司华鲁恒升。（3）供需双重边际改善行业：有机硅（建议关注：合盛硅业、新安股份）

　　成长内循环重视突破堵点，外循环重视全球化：

　　（1）重点推荐：莱特光电、瑞联新材、万润股份（OLED材料）；凯立新材（催化材料，与金属和新材料团队联合覆盖）；华恒生物（合成生物学）（2）建议关注：奥来德（OLED材料）；中触媒（催化材料）；蓝晓科技（吸附树脂）；华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）；赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟（轮胎）。

　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期

中心思想

本报告的核心观点是：无机硅化物行业在2024-2025年取得显著进展，绿色低碳技术应用效果显著，但整体化工市场面临供需博弈加剧、价格波动加大的挑战。部分子行业已处于周期底部，但需求修复仍需时间。投资策略应关注供需边际变化行业以及内循环与外循环并重的成长型企业。

无机硅化物行业发展态势良好，绿色低碳技术应用成效显著

2024-2025年，无机硅化物行业在绿色低碳新技术、新工艺、新设备的开发应用方面取得显著进展。例如，以稻壳灰替代石英砂生产白炭黑，以及以二氧化碳替代硫酸、盐酸生产白炭黑等碳化法生产技术的应用，在产品质量和工艺技术方面均取得了较大进步。这表明行业正积极响应国家环保政策，推动产业升级。

化工市场整体面临挑战，价格波动加大

本周WTI油价上涨6.2%，部分化工产品价格出现波动。重点关注子行业VE、有机硅、钛白粉、TDI、纯碱等价格均出现不同程度的下跌，而二氧化碳、液氧等产品价格上涨。这反映出化工市场整体面临原料价格波动、供需矛盾加剧等挑战。草甘膦和二氧化碳价格上涨，显示出部分细分市场供需关系的变化。

主要内容

1. 重点新闻跟踪

本报告跟踪了多条重要的行业新闻，包括：中国无机盐工业协会无机硅化物分会召开会议，总结2024-2025年度工作并规划未来发展；住友化学重组ICT及移动解决方案业务；巴斯夫启动涂料业务出售程序；可乐丽停止部分聚酯树脂及聚酯长丝生产；以及国家统计局发布的4月份塑料制品产量数据。这些新闻反映了行业内的整合、转型以及市场需求的变化。

2. 重点化工产品价格、价差监测

报告对345种化工产品和65种价差进行了监测，其中31种产品价格上涨，143种产品价格下跌，172种产品价格持平；33种价差上涨，26种价差下跌，6种价差持平。报告详细分析了化纤、农化、聚氨酯及塑料、纯碱、氯碱、橡胶、钛白粉、制冷剂、有机硅等多个子行业重点产品的价格走势，并对价格变化的原因进行了分析，例如有机硅价格下跌的原因是市场需求持续疲软，企业以价换量。

2.1 化纤

粘胶短纤和粘胶长丝价格维持不变；氨纶价格维持不变；涤纶PTA、涤纶短纤和涤纶POY价格下跌；腈纶短纤价格下跌。

2.2 农化

尿素价格下跌；磷酸一铵价格下跌；磷酸二铵价格维持不变；氯化钾和硫酸钾价格维持不变；草甘膦价格维持不变；草铵膦价格小幅下跌；吡啶和吡虫啉价格维持不变；代森锰锌价格维持不变。

2.3 聚氨酯及塑料

MDI（纯MDI和聚合MDI）价格下跌；TDI价格下跌；PTMEG价格维持不变；PO价格下跌；PC价格下跌。

2.4 纯碱、氯碱

电石法PVC和乙烯法PVC价格下跌；轻质纯碱和重质纯碱价格下跌。

2.5 橡胶

天然橡胶价格下跌；丁苯橡胶价格下跌；顺丁橡胶价格上涨；炭黑价格下跌；橡胶助剂价格维持不变。

2.6 钛白粉

钛精矿价格维持不变；钛白粉价格下跌。

2.7 制冷剂

R22、R134a、R125、R32、R410a价格维持不变。

2.8 有机硅及其他

有机硅DMC价格下跌；分散黑和活性黑价格维持不变。

3. 重点个股跟踪

报告跟踪了万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、硅宝科技、润丰股份、金宏气体、金禾实业、凯立新材、华恒生物、安道麦A、广信股份、江瀚新材、麦加芯彩等重点公司的一季报业绩以及公司发展战略，并对这些公司的投资价值进行了分析。

4. 投资观点及建议

报告认为，化工行业周期已接近底部，但需求修复仍需时间。投资策略应关注供需边际变化行业，例如制冷剂、磷矿及磷肥、三氯蔗糖、氨基酸、维生素、钛矿及钛白粉、钾肥等需求稳定、供给逻辑主导的行业；以及MDI、民爆、氨纶、农药等供给稳定、需求逻辑主导的行业；以及有机硅等供需双重边际改善的行业。此外，报告还推荐了部分成长型企业，这些企业在内循环和外循环方面均有较好的发展潜力。

总结

本报告基于行业数据和市场分析，对无机硅化物行业以及整体化工市场进行了深入分析。报告指出，无机硅化物行业发展态势良好，绿色低碳技术应用成效显著；但整体化工市场面临供需博弈加剧、价格波动加大的挑战。部分子行业已处于周期底部，但需求修复仍需时间。投资者应关注供需边际变化行业以及内循环与外循环并重的成长型企业，并注意相关风险。报告中提供的个股投资建议仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断。

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