经过前期调整，行业优秀一二线公司再次回到估值合理区间。中长期仍关注优质龙头企业。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。 　　行业动态： 　　本周跟踪的101个化工品种中，共有37个品种价格上涨，41个品种价格下跌，23个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是尿素、LLDPE、磷酸、双酚A、液氯；而跌幅前五的品种分别是软泡聚醚、环氧丙烷、硬泡聚醚、黄磷、甲醇。 　　本周WTI原油收于70.78美元/桶，周涨幅1.67%；布伦特原油收于72.62美元/桶，周涨幅1.02%。本周油价继续上涨，WTI和布油分别创下了2019年以来的新高。随着疫苗普及及北半球夏天旺季来临，需求端趋势向好，而供给端暂时持稳，油价表现强势。虽然本周有消息称美国撤销对伊朗石油企业制裁导致盘中快速跳水，但随后快速反弹恢复，不过可以反映出伊朗石油供应若重回市场依然是较大的利空因素。 　　国内尿素市场行情继续飙涨，主产区涨幅在80-240元/吨，截止6月10日，主流出厂报价2650-2720元/吨，企业接单火爆，库存量持续处于紧缺状态。本周二，市场传闻印度MMTC将于近日发布新一轮尿素招标，预计船期在7月23日至24日左右，尿素市场在此消息的利好提振下，再次走高，但截至本周末印标仍未发布，部分区域市场价格开始窄幅下行，幅度有限。整体来看，目前企业无库存，主发前期预收订单，主流地区等待印标的发布。据百川统计，本周国内日均产量16.36万吨，与上周持平。本周新增停车减量企业有：内蒙大唐及山西丰喜，合计影响周度产量3200吨；另外河南心连心计划本月15日停车，为期20多天。 　　新疆西部合盛硅业年产20万吨密封胶项目成品包装车间二期试产线6月8日发生火灾，无人员伤亡。石河子20万吨密封胶项目于2020年12月顺利进入设备生产调试，2021年2月正式进入试生产，是新疆西部合盛硅业有限公司年产30万吨工业硅的下游延伸产品，也是目前国内最大的单体密封胶项目。 　　投资建议： 　　本月观点： 　　5月份化工品价格涨跌互现，跟踪的产品中50%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比6%；40%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比3%；另外10%产品价格持平。相比4月，5月化工品价格波动整体降低。与2020年同期相比，约88%的化工产品价格同比上涨。考虑到产品价格上涨的因素，我们判断当前化学原料及制品、化学纤维业公司的库存水平仍然较低，橡胶和塑料制品业公司产成品库存水平基本处于正常水平。从当前产品价格与经营水平判断，二季度上市公司业绩有望环比继续走高。 　　我们认为，经过前期调整，行业内周期性较强公司再次回到估值偏低区间，再考虑到二季度业绩环比有望继续走高，可能实际估值更低，另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、基建相关化学品、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。 　　6月金股：光威复材。 　　风险提示 　　1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。