基础化工行业周报：行业景气未见反转，关注制冷剂、芳纶等板块结构性投资机会-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周市场走势

　　过去一周，沪深300指数涨跌幅为-1.97%，基础化工指数涨跌幅为-0.65%，跌幅靠前的子板块有：氟化工（-4.41%），橡胶助剂（-3.72%），其他化学纤维（-2.90%）。

　　本周价格走势

　　过去一周涨幅靠前的产品：碳酸锂（工业级）（42.9%），碳酸锂（电池级）（30.0%），烟酰胺（11.7%），辛醇（10.9%），钴酸锂（10.4%）；跌幅靠前的产品：蒽油（-32.7%），煤沥青(改质）（-12.9%），氯化铵（-10.1%），黄磷（-9.4%），煤沥青（中温）（-9.4%）。

　　行业动态

　　国家统计局5月11日发布的2023年4月份全国PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降0.7%。数据显示，4月份化学原料和化学制品制造业价格同比下降9.9%，环比下降1.1%；石油和天然气开采业价格同比下降16.3%，环比增长0.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降11.4%，环比下降2.3%。化工原料类购进价格同比下降9.2%，环比下降1.1%。

　　投资建议

　　一季度基础化工行业景气未见拐点，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材、中化国际。3、硅基负极材料板块（含包覆）。在锂电池四大基材中，传统石墨负极材料比容量已接近理论极限，而硅基负极材料是目前已知比容量最高的材料，且伴随特斯拉4680电池的应用已开始步入产业化阶段，建议关注硅宝科技、胜华新材、信德新材。维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业一季度景气度未见明显好转，但部分细分板块存在结构性投资机会。报告基于近期市场数据和行业动态，建议关注制冷剂、芳纶和硅基负极材料三个板块。

行业整体景气度低迷，PPI数据印证下行压力

4月份全国PPI同比下降3.6%，环比下降0.5%，化学原料和化学制品制造业价格同比下降9.9%，环比下降1.1%。这表明宏观经济环境对基础化工行业整体景气度构成下行压力，行业整体复苏乏力。

结构性投资机会：制冷剂、芳纶和硅基负极材料板块值得关注

报告指出，尽管行业整体低迷，但部分细分板块存在结构性投资机会，主要体现在制冷剂、芳纶和硅基负极材料三个板块。

主要内容

本周市场走势及个股表现

本周沪深300指数下跌1.97%，基础化工指数下跌0.65%。氟化工、橡胶助剂和其他化学纤维板块跌幅居前。个股方面，中船汉光、雅运股份涨幅居前，ST红太阳、莱茵生物跌幅居前。价格方面，碳酸锂（工业级）、碳酸锂（电池级）涨幅显著，而蒽油、煤沥青跌幅较大。

本周化工产品价格及价差走势分析

本周化工产品价格涨跌幅度分化明显。碳酸锂价格大幅上涨，而蒽油、煤沥青等产品价格大幅下跌。价差方面，PTA价差大幅上涨，而黄磷价差大幅下跌。

行业动态深度解析：原油、化纤、PVC、钛白粉、维生素、聚氨酯、农化及氟化工板块

报告详细分析了原油价格波动对化工行业的影响，以及化纤（涤纶长丝、氨纶、锦纶、粘胶短纤）、PVC、钛白粉、维生素（VA、VC、VE）、聚氨酯（MDI）、农化（草甘膦、尿素、复合肥）和氟化工（R22、R134a、R125、R32、R410a）等多个细分板块的市场动态，包括价格走势、供需状况、以及影响因素等。其中，部分产品价格下跌主要受终端需求疲软影响，而部分产品价格上涨则受益于成本端支撑或供给侧收紧。

重点行业新闻及公司公告解读

报告总结了本周重要的行业新闻和公司公告，例如国家统计局发布的4月份PPI数据、万华化学的利润分配方案、圣泉集团生物质精炼一体化项目投产以及东方铁塔的中标公告等，这些信息为投资者提供了重要的参考依据。

投资建议：关注结构性投资机会，维持基础化工行业“增持”评级

报告基于对市场和行业动态的分析，建议关注制冷剂、芳纶和硅基负极材料三个板块的结构性投资机会，并维持基础化工行业“增持”评级。

风险提示

报告最后列出了投资风险提示，包括原油价格波动和需求不达预期等因素。

总结

本报告对基础化工行业一周的市场走势、价格波动、行业动态以及投资机会进行了全面分析。尽管行业整体景气度未见明显好转，但报告指出制冷剂、芳纶和硅基负极材料等板块存在结构性投资机会，并建议投资者关注。报告同时提醒投资者注意原油价格波动和需求不达预期等风险因素。报告内容翔实，数据可靠，为投资者提供了有价值的参考信息。

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