基础化工行业周报：多部门联合印发合成氨行业节能降碳细则，合成橡胶、尿素价格上行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场行情走势

　　过去一周，基础化工指数涨跌幅为-3.49%，沪深300指数涨跌幅为-0.16%；基础化工板块跑输沪深300指数3.33个百分点。基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的有：粘胶（-10.59%）、膜材料（-9.23%）、胶黏剂及胶带（-9.06%）、其他化学纤维（-7.72%）、涂料油墨（-7.70%）。

　　化工品价格走势

　　周涨幅排名前五的产品分别为：锦纶POY（19.18%）、R22（10.00%）、顺丁橡胶（8.57%）、国际尿素（8.33%）、丙烯酸乙酯（7.78%）。周跌幅前五的产品分别为：丙烯腈（-45.06%）、液氯（-23.85%）、二乙醇胺（-10.53%）、三氯乙烯（-10.00%）、纯MDI（-8.73%）。

　　行业重要动态

　　近日，国家发改委等5部门发布《合成氨行业节能降碳专项行动计划》，锚定2025年和2030年两个时间节点，提出合成氨行业节能降碳的主要目标，部署了重点任务和政策保障措施。《行动计划》提出，到2025年底，合成氨行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。2024—2025年，通过实施合成氨行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约500万吨标准煤、减排二氧化碳约1300万吨。到2030年底，合成氨行业能效标杆水平以上产能占比进一步提高，能源资源利用效率达到国际先进水平，生产过程绿电、绿氢消费占比明显提升，合成氨行业绿色低碳发展取得显著成效。

　　合成氨行业是我国能源消耗和二氧化碳排放的重点行业，国内合成氨产量常年保持在5000万吨左右，年耗能超7000万吨标准煤，排放二氧化碳约2亿吨。目前，合成氨行业仍有约11%的产能能效达不到基准水平，节能降碳潜力巨大。我们认为，此次《合成氨行业节能降碳专项行动计划》的提出是我国节能降碳行动方案的进一步细化，未来更多重点行业的行动细则或将陆续出台。

　　投资建议

　　当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业本周表现疲软，跑输沪深300指数，多数子行业下跌。然而，部分化工产品价格上涨，例如锦纶POY、R22、顺丁橡胶和尿素，显示出市场存在结构性机会。国家发改委等五部门联合印发的《合成氨行业节能降碳专项行动计划》为行业绿色低碳转型提供了政策支持，长期来看利好行业发展。

行业整体表现疲软，部分产品价格上涨

合成氨行业节能降碳政策利好长期发展

主要内容

1 市场行情走势

1.1 行业走势情况

本周（2024.6.3-2024.6.9），基础化工指数下跌3.49%，沪深300指数下跌0.16%，基础化工板块跑输沪深300指数3.33个百分点。大部分基础化工子行业下跌，跌幅最大的包括粘胶(-10.59%)、膜材料(-9.23%)、胶黏剂及胶带(-9.06%)、其他化学纤维(-7.72%)和涂料油墨(-7.70%)。

1.2 个股走势情况

本周，基础化工板块个股涨跌幅分化明显。涨幅前五的个股分别为正丹股份(14.00%)、尚太科技(12.73%)、万丰股份(10.06%)、湖南裕能(8.20%)和湖北宜化(8.05%)。跌幅前五的个股分别为裕兴股份(-29.78%)、扬帆新材(-25.34%)、科隆股份(-23.19%)、有研粉材(-22.53%)和恒光股份(-20.30%)。

2 化工品价格走势

2.1 价格统计

本周化工产品价格涨跌幅同样分化。涨幅前五的产品分别为锦纶POY(19.18%)、R22(10.00%)、顺丁橡胶(8.57%)、国际尿素(8.33%)和丙烯酸乙酯(7.78%)。跌幅前五的产品分别为丙烯腈(-45.06%)、液氯(-23.85%)、二乙醇胺(-10.53%)、三氯乙烯(-10.00%)和纯MDI(-8.73%)。报告中提供了各个产品的价格走势图，直观地展现了价格变化趋势。

2.2 化工品价差统计

报告还分析了部分化工品价差的变动情况，DMF价差上涨44.33%，而天然橡胶-丁苯价差下跌166.67%，显示出不同产品市场供需变化的差异。

3 重点个股动态

报告详细分析了万华化学、华鲁恒升、巨化股份、金石资源、泰和新材、蓝晓科技、信德新材、山东赫达和圣泉集团等多家上市公司的2023年年报和2024年一季度报告，并对赛轮轮胎和森麒麟的一季度报告进行了简要概述。分析内容涵盖了公司财务状况、经营业绩、主要产品销售情况以及未来发展规划等方面，为投资者提供参考。

4 投资建议

报告建议关注以下投资主线：制冷剂板块（金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份）、化纤板块（华峰化学、新凤鸣、泰和新材）、煤化工板块（华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源）、轮胎板块（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎）、农化板块（亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工）以及优质成长标的（蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达）。报告维持基础化工行业“增持”评级。