氟化工行业月报:制冷剂价格维持上行趋势,需求持续提升

氟化工行业月报:制冷剂价格维持上行趋势,需求持续提升

券商报告

氟化工行业月报:制冷剂价格维持上行趋势,需求持续提升

  核心观点   2025年4月三代制冷剂价格上行,含氟聚合物价格回升。截至2025年4月30日,根据百川盈孚数据,三代制冷剂R32、R125、R134a产品价格分别为49000元/吨、45000元/吨和47500元/吨,较3月底分别上涨4.26%、0%、2.15%,R22价格为36000元/吨,较上月保持稳定,含氟聚合物价格有所回升,截止4月30日,我国PTFE悬浮中粒、分散乳液、分散树脂价格分别为42000元/吨、31000元/吨、43000元/吨;PVDF粒料、粉料、锂电级价格分别为62000元/吨、63000元/吨、55000元/吨;HFP价格为39700元/吨。   5月空调排产维持同比增长态势,6月、7月排产量预计持续增长。根据产业在线数据,2025年5月到2025年7月,我国家用空调排产总量分别为2330.00万台、2097.80万台、1842.06万台,同比增速分别为9.94%、14.10%和14.30%。家用空调和冰箱排产量处于近几年相对高位,对制冷剂需求起到支撑作用。   投资建议:2025年二代制冷剂配额削减,三代制冷剂生产配额总量保持在基线值,二代、三代制冷剂供需关系仍然趋紧。5-7月下游空调行业排产维持同比增长态势,需求旺盛,为制冷剂价格提供支撑,制冷剂行业有望维持高景气度,相关制冷剂生产企业盈利能力有望大幅提升。建议关注制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业,如巨化股份、三美股份,以及氟化工原料相关的金石资源等企业。   风险提示:制冷剂配额政策变化的风险;原材料价格变化的风险;需求不及预期的风险。
报告标签:
  • 化学原料
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    东海证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-05-13

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  核心观点

  2025年4月三代制冷剂价格上行,含氟聚合物价格回升。截至2025年4月30日,根据百川盈孚数据,三代制冷剂R32、R125、R134a产品价格分别为49000元/吨、45000元/吨和47500元/吨,较3月底分别上涨4.26%、0%、2.15%,R22价格为36000元/吨,较上月保持稳定,含氟聚合物价格有所回升,截止4月30日,我国PTFE悬浮中粒、分散乳液、分散树脂价格分别为42000元/吨、31000元/吨、43000元/吨;PVDF粒料、粉料、锂电级价格分别为62000元/吨、63000元/吨、55000元/吨;HFP价格为39700元/吨。

  5月空调排产维持同比增长态势,6月、7月排产量预计持续增长。根据产业在线数据,2025年5月到2025年7月,我国家用空调排产总量分别为2330.00万台、2097.80万台、1842.06万台,同比增速分别为9.94%、14.10%和14.30%。家用空调和冰箱排产量处于近几年相对高位,对制冷剂需求起到支撑作用。

  投资建议:2025年二代制冷剂配额削减,三代制冷剂生产配额总量保持在基线值,二代、三代制冷剂供需关系仍然趋紧。5-7月下游空调行业排产维持同比增长态势,需求旺盛,为制冷剂价格提供支撑,制冷剂行业有望维持高景气度,相关制冷剂生产企业盈利能力有望大幅提升。建议关注制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业,如巨化股份、三美股份,以及氟化工原料相关的金石资源等企业。

  风险提示:制冷剂配额政策变化的风险;原材料价格变化的风险;需求不及预期的风险。

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