医药生物行业08月周报：关注预期改善的疫苗/消费/创新药，和影像产业链-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　本周医药表现弱于大盘

　　本周申万医药生物指数同比上涨0.75%，整体表现弱于大盘。其中医疗器械子行业上涨2.08%；化学制药子行业上涨1.36%，中药子行业上涨0.88%，生物制品子行业上涨0.65%，医疗服务子行业下跌0.64%；医药商业子行业下跌0.76%。

　　下周展望：关注预期改善的疫苗/消费复苏/创新药，和影像产业链

　　展望下周，新冠药上市后消费复苏预期加强，除牙科受价格调查影响外，眼科/医美类企业恢复好，建议关注爱尔眼科/巨子生物。疫苗行业默沙东HPV疫苗需求强劲，Q2销售同比增36%，推荐代理默沙东疫苗的智飞生物，和万泰生物。器械行业联影医疗上市或将带动影像产业上下游，建议关注万东医疗/东诚药业/弈瑞科技。创新药受近期临床数据披露和授权合作事件催化，情绪回升，建议关注恒瑞医药/荣昌生物/康方生物。

　　本周专题：世界肺癌大会多项低频突变靶向药数据更新

　　本月世界肺癌大会KRAS、MET、NTRK、EGFR20外显子插入、EGFR三代药耐药后的治疗等场景的肺癌药物临床数据更新，迪哲医药舒沃替尼在EGFR20外显子插入适应症达到50%以上的ORR，益方生物的D-1553在KRAS突变肺癌中，ORR达到37.8%；和黄医药/阿斯利康的赛沃替尼+奥希替尼的组合展现出MET突变的良好效果。近期抗体偶联药物大额合作、赛诺菲投资信达生物、小分子靶向药数据更新，创新药情绪提振。

　　8月月度金股

　　迈瑞医疗（300760.SZ）：公司是多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，受益于公卫体系建设，将持续保持较为稳健的增长；随着国内诊断集采政策落地，海外器械出口复苏，公司有望走出多年估值历史底部区间。2022-2024年PE分别为36X、30X、24X，维持“买入”评级。

　　拱东医疗（605369.SH）：公司IVD配套业务进入放量期，未来2~3年有望持续放量；多客户、多SKU属性有望在稳态后带动多点增长；大部分产线能规避集采。2022-2024年PE分别为34X、27X、21X，维持“买入”评级。

　　人福医药（600079.SH）：集采时代，精麻药品具有高壁垒属性，行业竞争格局好；手术量增长、舒适化诊疗等因素驱动麻醉用药需求；归核化进程持续，负债率改善，财务费用下降。2022-2024年PE分别为18X、16X、13X，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　新冠疫情反复风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

中心思想

本报告的核心观点是：申万医药生物指数本周表现弱于大盘，但下周预期向好。具体而言，报告看好以下几个方向：

消费复苏与创新药： 新冠药物上市后，消费复苏预期增强，医美、眼科等领域有望复苏；同时，抗体偶联药物大额合作、世界肺癌大会临床数据更新等事件提振了创新药市场情绪。
疫苗行业： 默沙东HPV疫苗在中国市场需求强劲，利好其代理商智飞生物和万泰生物。
影像产业链： 联影医疗即将上市，有望带动影像产业链上下游企业发展，建议关注万东医疗、东诚药业、弈瑞科技等。

主要内容

行情回顾与下周投资策略

本周申万医药生物指数上涨0.75%，弱于大盘。医疗器械子行业涨幅最高(2.08%)，医药商业子行业跌幅最大(-0.76%)。猴痘疫情、阿兹夫定纳入新冠诊疗方案等因素对部分个股产生影响。下周展望方面，报告认为新冠药上市后消费复苏预期加强，建议关注爱尔眼科、巨子生物等医美、眼科企业；默沙东HPV疫苗销售强劲，推荐智飞生物和万泰生物；联影医疗上市或将带动影像产业链，建议关注万东医疗、东诚药业、弈瑞科技等；创新药情绪回升，建议关注恒瑞医药、荣昌生物、康方生物等。

本周专题：世界肺癌大会，多个低频突变靶向药数据更新

世界肺癌大会更新了多个低频突变靶向药数据，报告重点关注了MET、KRAS、EGFR 20外显子插入和NTRK突变靶点药物的临床数据。数据显示，和黄医药赛沃替尼联合阿斯利康奥希替尼在MET高表达患者中ORR达49%；益方生物D-1553在KRAS G12C突变肺癌中ORR达37.8%；迪哲医药舒沃替尼在EGFR 20外显子插入适应症中ORR超过50%；拜耳拉罗替尼在NTRK融合阳性肺癌中ORR达83%。这些数据更新提振了创新药市场情绪。

产业及政策总结

本节总结了近期重要的产业和政策动态，包括阿兹夫定片纳入新冠肺炎诊疗方案、国家医保局发布技术人员统一编码规则和方法以及国家药监局对第一类医疗器械备案有关事项的公告。这些政策对医药行业发展产生一定影响。

一级投融资热点跟踪

本周一级市场投融资事件主要集中在新药研发、医疗综合服务和医疗器械领域，CXO、核酸检测和合成生物等领域也受到关注。报告列举了部分国内外投融资案例，并对投资方向进行了简要分析。

二级医药公司动态更新

本节包含了重要公司公告、拟上市公司动态和2022H1业绩披露情况。部分公司公告涉及许可证获得、临床试验获批等信息；2022H1业绩方面，部分公司业绩增长显著，部分公司业绩下滑。

一周行情更新

本周主要股指均上涨，医药生物（申万）指数上涨0.75%，表现弱于上证综指和中小板指，强于创业板指。报告提供了各子行业及个股涨跌幅数据，并对市场行情进行了简要分析。

总结

本报告对申万医药生物行业本周行情进行了回顾，并对下周市场走势进行了展望。报告认为，消费复苏、创新药研发进展、疫苗市场需求以及影像产业链发展等因素将是未来医药行业的重要驱动力。报告同时提示了新冠疫情反复、贸易摩擦和政策性风险等潜在风险。报告中推荐的个股和投资方向仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断。

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