基础化工行业研究周报：5月化学原料和制品制造业价格同比涨13.6%，MDI、PTA价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周重点新闻跟踪

　　国家统计局10日公布数据显示，5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比上涨9.1%，环比上涨0.5%。其中，化学原料和化学制品制造业价格上涨13.6%，环比上涨0.6%。国际原油价格震荡上行，带动国内相关行业价格上涨。其中石油和天然气开采业价格上涨1.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.9%，化学纤维制造业价格上涨0.8%，化学原料和化学制品制造业价格上涨0.6%。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价上涨1.5%，为120.67美元/桶。

　　重点关注子行业：聚合MDI/乙二醇/TDI/纯MDI/有机硅/电石法PVC/粘胶短纤/尿素/乙烯法PVC价格分别上涨7.9%/3.7%/3.0%/2.5%/2.3%/2.2%/2.0%/1.3%/0.6%；醋酸/VA/固体蛋氨酸/氨纶/液体蛋氨酸/VE/DMF价格分别下跌9.8%/6.8%/4.1%/3.4%/2.7%/1.2%/0.8%；钛白粉/粘胶长丝/重质纯碱/烧碱/轻质纯碱/橡胶价格维持不变。

　　本周涨幅前五子行业：PX（进口CFR）（+19.6%）、美国LPG（TEXAS）（+14.5%）、PTA（华东）（+13.5%）、硝酸（安徽金禾98%）（+11.9%）、甲苯（华东）（+11.7%）。

　　MDI：本周国内聚合MDI市场涨势不断。上海某工厂指导价维稳跟进，加上成本面强势支撑下，持货商心态有所好转，对外低价惜售，而贸易市场及下游端午节前库存低位运行，随着价格的推涨，业者恐慌情绪下，多入市刚需补仓，场内询盘买气增加，多重利好气氛带动下，市场商谈重心推涨上行。

　　PTA：本周PTA市场重心宽幅上扬，供应紧张叠加需求前景强劲，国际原油价格继续上涨，同时PX市场由于国际需求旺盛，价格宽幅上涨，成本端大幅挤压下游PTA行业利润，PTA行业加工费一度压缩至负值；目前PTA市场关注点集中在成本端，供需面的变动对于市场影响有限；成本端大幅拉升后，由于行业利润不佳，工厂挺市意愿强烈，纷纷上调企业挂牌价格。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周上涨5.78%，沪深300指数较上周上涨3.65%。基础化工板块跑赢大盘2.12个百分点，涨幅居于所有板块第4位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（+15.34%），石油贸易（+12.57%），磷化工及磷酸盐（+11.76%），复合肥（+11.02%），纯碱（+9.76%）。

　　重点关注子行业观点

　　（1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。粘胶行业景气有望反转，重点推荐三友化工。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份，国内民营气体龙头企业金宏气体。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。

　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

中心思想

本报告的核心观点是：5月份基础化工行业价格整体上涨，部分子行业涨幅显著，主要受国际原油价格上涨和国内供需关系影响。报告维持基础化工行业“强于大市”的投资评级，并推荐了多个值得关注的细分领域和个股。

国内化工行业价格上涨趋势明显

国家统计局数据显示，5月份全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比上涨9.1%，环比上涨0.5%。其中，化学原料和化学制品制造业价格上涨13.6%，环比上涨0.6%。国际原油价格震荡上行，进一步加剧了国内相关行业的价格上涨。石油和天然气开采业价格上涨1.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.9%，化学纤维制造业价格上涨0.8%。

部分化工产品价格涨幅显著

报告跟踪的314种化工产品中，本周84种产品环比上涨，75种产品环比下跌，155种产品环比持平。涨幅前五的子行业分别是PX（进口CFR）（+19.6%）、美国LPG（TEXAS）（+14.5%）、PTA（华东）（+13.5%）、硝酸（安徽金禾98%）（+11.9%）、甲苯（华东）（+11.7%）。部分产品的价格涨幅与国际原油价格上涨以及国内供需关系密切相关，例如PTA价格上涨主要由于供应紧张和需求前景强劲，而PX价格上涨则源于国际需求旺盛。

主要内容

本报告涵盖了基础化工行业多方面内容，包括新闻跟踪、板块及个股行情、重点化工产品价格及价差监测、重点个股跟踪以及投资观点和建议。

重点新闻跟踪

报告跟踪了多条重要的行业新闻，例如：国家统计局公布的5月份工业生产者价格指数数据；巴西化学品贸易逆差创历史新高；新疆中泰化学拟投资建设年产30万吨BDO项目；中国石化第三代芳烃技术首套工业应用装置成功投产；以及“2022全球最有价值的25大化学品牌”排行榜等。这些新闻反映了行业发展趋势和市场动态。

板块及个股行情分析

基础化工板块本周上涨5.78%，跑赢大盘2.12个百分点，涨幅居于所有板块第4位。报告详细分析了板块表现，并列出了本周涨幅和跌幅前十的个股，以及板块的估值情况（PB和PE）。涨幅较大的子行业包括磷肥、石油贸易、磷化工及磷酸盐、复合肥和纯碱。

重点化工产品价格及价差监测

报告对化工产品价格进行了详细监测，涵盖化纤、农化、聚氨酯及塑料、纯碱、氯碱、橡胶、钛白粉、制冷剂以及有机硅等多个子行业，并列出了本周涨幅和跌幅前十的产品，以及产品价差的涨跌幅情况。报告还对部分重点产品的供需情况和市场心态进行了分析，例如有机硅、PVC、纯碱、粘胶、MDI、TDI等。图表数据清晰地展现了各个产品的价格波动和价差变化。

重点个股跟踪及盈利预测

报告对万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、新宙邦、硅宝科技、东材科技、三友化工、华峰化学、润丰股份、金宏气体、金禾实业、凯立新材、华恒生物、安道麦A、广信股份等重点公司进行了跟踪，分析了其一季报业绩，并对部分公司进行了盈利预测。这些分析结合了公司公告和行业动态，对公司未来的发展前景进行了展望。

投资观点及建议

报告根据市场分析，维持基础化工行业“强于大市”的投资评级，并提出了具体的投资建议，重点推荐了农药、新能源材料、光伏、风电、代糖等细分领域的龙头企业。报告也指出了原油价格波动、疫情以及安全环保等潜在风险。

总结

本报告基于国家统计局数据和市场调研数据，对基础化工行业5月份的市场表现进行了全面的分析。报告显示，5月份基础化工行业价格整体上涨，部分子行业涨幅显著，主要受国际原油价格上涨和国内供需关系影响。报告维持对基础化工行业的“强于大市”评级，并推荐了多个值得关注的细分领域和个股，为投资者提供了重要的参考信息。然而，投资者仍需关注原油价格波动、疫情以及安全环保等潜在风险。报告中提供的图表和数据清晰地展现了市场动态，为投资决策提供了数据支持。

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