中心思想
本报告的核心观点是：化工行业正经历从资本密集型向人才和资本密集型的转变，周期性减弱，系统性创新和低成本扩张成为投资的关键。报告重点关注磷肥及磷化工、聚氨酯、生物基材料等高景气度行业，并对石油石化、基础化工等多个细分行业进行了价格和供需的跟踪分析，提出了相应的投资建议和风险提示。
化工行业格局演变及投资策略
化工行业已从单纯的资本密集型行业转变为人才和资本密集型行业，这使得后来者难以通过资本积累实现反超，行业周期性也因此减弱。优秀的公司凭借有效的激励机制、卓越的管理和持续创新，在技术迭代、成本控制和高效服务方面建立了竞争优势，并在全球市场中占据领先地位。因此，投资策略应侧重于投资具有系统性创新能力和低成本扩张能力的企业。
高景气度行业及投资机会
报告看好磷肥及磷化工、生物基材料等高景气度行业的投资机会。磷肥行业受益于全球粮食价格上涨和供需缺口，价差持续扩大，业绩有望大超预期；生物基材料则在碳中和背景下有望迎来需求爆发期。
主要内容
1. 本周行业回顾
1.1 化工板块市场表现
本周申万化工板块上涨1.24%，跑赢上证综指0.27个百分点，跑输创业板指2.70个百分点。板块内31个细分行业中，14个上涨，17个下跌。炭黑、非金属材料Ⅲ、其他橡胶制品涨幅居前；油品石化贸易、氯碱、油田服务跌幅居前。
1.2 化工个股涨跌情况
本周化工个股涨幅前十名中，电池化学品、其他化学制品、有机硅等行业公司表现突出；跌幅前十名中，纯碱、无机盐等行业公司跌幅较大。
1.3 行业重要动态
报告总结了本周多家化工企业的重要动态，包括股利分配、股票激励、并购重组、减持股份、项目投资等方面的信息。
1.4 行业产品涨跌情况
本周化工产品价格涨跌互现。三氯乙烯、纯吡啶、纯MDI等产品价格上涨；液氨、醋酸、NYMEX天然气等产品价格下跌。涤纶短纤、PET等产品价差上涨；热法磷酸、电石法PVC等产品价差下跌。
2. 行业供给侧跟踪
本周共有112家化工企业产能受到影响，主要包括检修、减产和重启等情况，涉及纯苯、甲苯、丙烯、丁二烯、PX、PTA、乙二醇、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶长丝、合成氨、醋酸、DMF、TDI等多种产品。
3. 石油石化重点行业跟踪
3.1 石油
国际原油价格波动加大，欧盟同意分阶段禁止进口俄罗斯石油，导致欧洲原油供应趋紧，国际能源署预计2023年全球石油需求将超过大流行前水平。美国原油库存增加，战略石油储备库存减少。
3.2 天然气
LNG市场处于淡季，海陆价格双降。山西沃能公司停产检修，河北地区检修装置重启。俄罗斯减少经“北溪”管道对欧洲的天然气输送量。
3.3 油服
高油价支撑油气行业高景气度，油服行业受益。美国和全球钻机数量均有所增加。
4. 基础化工重点行业追踪
本节对磷肥及磷化工、聚氨酯、氟化工、煤化工、化纤、农药、氯碱、橡塑、硅化工、钛白粉等多个基础化工细分行业进行了详细的价格和供需跟踪分析，包括：
4.1 磷肥及磷化工
磷矿石供应紧张，价格上涨；磷酸一铵、磷酸二铵价格上涨；磷酸铁价格维持高位；磷酸氢钙价格下跌。
4.2 聚氨酯
聚合MDI、纯MDI、TDI价格上涨；聚醚价格下跌；环氧丙烷价格下跌。
4.3 氟化工
萤石供应紧张；氢氟酸价格稳定；制冷剂R22、R134a价格稳定；六氟磷酸锂价格下跌。
4.4 煤化工
尿素价格下跌；炭黑价格下跌；减水剂价格小幅下调；乙二醇价格涨后回落。
4.5 化纤
PTA价格下跌；己内酰胺价格高位回落；氨纶价格下跌；粘胶短纤价格上涨；涤纶长丝涨势放缓。
4.6 农药
甘氨酸价格下跌；草甘膦价格小幅下跌；草铵膦价格下调；氯氰菊酯价格持平；嘧菌酯价格下跌。
4.7 氯碱
电石价格先降后稳；片碱价格上涨；液氯价格下跌；电石法PVC价格下跌。
4.8 橡塑
聚乙烯、聚丙烯价格下跌；PA66价格下跌；EVA市场货源偏紧；天然橡胶价格上行。
4.9 硅化工
金属硅价格上涨；有机硅DMC价格下跌；三氯氢硅价格下滑。
4.10 钛白粉
钛精矿供应偏紧，需求弱势；浓硫酸价格下滑；钛白粉价格下跌；海绵钛价格高位持稳。
5. 风险提示
报告列出了化工行业面临的多种风险，包括政策扰动、技术扩散、新技术突破、全球知识产权争端、全球贸易争端、碳排放趋严、油价大幅下跌以及经济大幅下滑等。
总结
本报告对化工行业进行了全面的市场分析，涵盖了宏观经济形势、行业发展趋势、重点产品价格走势、供需变化以及投资机会等方面。报告指出化工行业正经历转型升级，系统性创新和低成本扩张成为企业竞争的关键，并对磷肥及磷化工、生物基材料等高景气度行业提出了投资建议，同时提醒投资者关注行业面临的各种风险。 报告数据翔实，分析透彻，为投资者提供了有价值的参考信息。
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