中心思想
本报告的核心观点是：本周化工行业市场较为稳定，油价窄幅震荡，但部分化工产品价格和价差出现显著波动。纯碱、二甲基环硅氧烷（DMC）、涤纶长丝等产品价格和价差持续上涨，相关企业盈利有望改善；而TDI、萘、乙二醇等产品价格则出现下跌。总体来看，2021年原油供需将维持基本平衡或紧平衡状态，油价易涨难跌，利好石油加工和油服行业。报告建议关注相关细分龙头企业。
油价稳定，部分化工产品价格波动显著
本周国际油价窄幅震荡，市场情绪平稳。虽然受到美国原油产量增加和俄罗斯增产计划等利空因素影响，但沙特石油设施遇袭、OPEC上调全球原油需求预期以及美国新冠刺激法案等利好因素一定程度上抵消了利空影响。Brent和WTI油价较上周分别下跌0.20%和0.73%，但年初至今涨幅均超过30%。
化工产品价格及价差分析：涨跌分化
报告对180个重点跟踪化工产品价格和135个产品价差进行了分析。其中，76个产品价格上涨，三氯甲烷、苯胺、DMC、纯碱等涨幅靠前；而TDI、萘、乙二醇等产品价格下跌，主要受前期美国极寒天气影响。 价差方面，67个产品价差上涨，尼龙6、聚酯切片价差涨幅较大；锦纶切片、PTA等价差则出现下跌。 价格和价差的涨跌分化体现了化工行业不同细分领域的景气度差异。
主要内容
一、原油市场分析
本周国际油价窄幅震荡，市场情绪较为平稳。利空因素包括美国原油产量增加和俄罗斯计划增产；利好因素包括沙特石油设施遇袭事件、OPEC上调全球原油需求预期以及美国新冠刺激法案。报告认为，2021年原油供需将维持基本平衡或紧平衡状态，油价易涨难跌。
二、库存转化分析
报告利用搭建的模型对原油和丙烷库存转化损益进行了量化计算。结果显示，本周原油库存转化损益均值为正，而丙烷为负，但年初至今两者均为正收益，主要由于年初以来价格持续上涨。
三、化工产品价格涨跌幅分析
报告详细分析了本周重点跟踪化工产品价格涨跌幅，并对涨幅较大的产品（三氯甲烷、苯胺、DMC、纯碱等）和跌幅较大的产品（TDI、萘、乙二醇等）进行了具体原因解读，例如纯碱价格上涨的原因是未来两年几乎无新增产能，但需求有望持续增长。
四、化工产品价差涨跌幅分析
报告分析了本周重点跟踪化工产品价差涨跌幅，并对涨幅较大的（尼龙6、聚酯切片等）和跌幅较大的（锦纶切片、PTA等）价差进行了分析。
五、投资建议
基于对油价和化工产品价格及价差的分析，报告提出投资建议：
- 建议重点关注DMC、纯碱、涤纶长丝等产品价格/价差持续上涨的相关企业，例如合盛硅业、东岳硅材、山东海化、三友化工、新凤鸣等。 这些企业盈利有望显著改善。
- 推荐中国石油、中国石化、上海石化等石油加工企业。 报告认为，2021年石油加工行业的主要不利因素有望“由负转正”，存在业绩周期改善的预期。
- 推荐通源石油、石化油服等油服企业。 油价回暖利于油服行业景气复苏。
- 持续看好卫星石化、宝丰能源等进行低成本业务布局的企业。 油价上涨将带来业绩弹性。
风险提示
报告提示了产品产销不及预期和产品价格/价差下降的风险。
总结
本报告对化工行业本周市场表现进行了全面分析，重点关注了原油市场、库存转化、化工产品价格及价差的波动情况。报告指出，油价中枢向上，部分化工产品价格和价差持续上涨，相关企业盈利有望改善，但同时也存在一定的风险。报告最终给出了具体的投资建议，并提示了相应的风险。 报告数据主要来源于Wind和中国银河证券研究院，并对部分产品价格波动的原因进行了深入分析，为投资者提供了有价值的参考信息。
微信扫一扫-立即使用
