基础化工行业研究周报：三部门：新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制，硝酸、黄磷价格上涨

　　本周重点新闻跟踪 　　11月16日，国家发展改革委、国家统计局、国家能源局联合印发了《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，不纳入能源消费总量的可再生能源，现阶段主要包括风电、太阳能发电、水电、生物质发电、地热能发电等可再生能源。《通知》要求，以各地区2020年可再生能源电力消费量为基数，“十四五”期间每年较上一年新增的可再生能源电力消费量，在全国和地方能源消费总量考核时予以扣除。 　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周WTI油价下跌5.6%，为81.64美元/桶。重点关注子行业：本周橡胶/乙烯法PVC/乙二醇/尿素价格分别上涨3.8%/2.9%/2.4%/2.4%；DMF/纯MDI/醋酸/氨纶/电石法PVC/轻质纯碱/固体蛋氨酸/聚合MDI/VA价格分别下跌8.7%/4.2%/3.3%/2.8%/2.3%/1.8%/1.4%/1.4%/0.5%；TDI/烧碱/有机硅/粘胶短纤/钛白粉/重质纯碱/VE/粘胶长丝/液体蛋氨酸价格维持不变。 　　本周涨幅前五子行业：天然气（HenryHub）（+47.5%）、天然气（美国德克萨斯）（+41.2%）、硝酸（+11.5%）、黄磷（+9.6%）、磷酸一铵（+8.6%）。硝酸：本周硝酸市场重心上行，因原料合成氨价格持续走高，叠加局部地区生产企业部分装置检修或开工负荷低致使地区供应量缩紧，推动浓硝酸价格上涨，本周上涨由安徽、河南地区带动，浙江、河北部分企业多积极跟涨，预计下周国内硝酸大稳小动，需继续关注后市供需面的变化情况。 　　黄磷：本周黄磷价格触底反弹，低端价格逐步收紧，成交价格逐步向高端价格靠拢，主要由于黄磷价格降至低位，下游和中间商抄底采购，需求略有提升。供应端，供应商积极签单走货，手里订单增多，库存逐渐降低，出货压力略有缓解，议价主动权增加。从主流心态看，黄磷价格降至低位，在成本线附近徘徊，部分企业成本倒挂，低价出货意向低，供应端开始集体挺价，维持推涨心态。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周下跌0.95%，沪深300指数较上周上涨0.35%。基础化工板块跑输大盘1.3个百分点，涨幅居于所有板块第22位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+8.95%），涂料油漆油墨制造（+6.58%），石油贸易（+4.17%），氨纶（+3.07%），纺织化学用品（+2.96%）。 　　重点关注子行业观点 　　（1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险