化工行业周度报告：关注中美关系短暂缓和背景下国产半导体材料发展机会-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　新材料行业指数本周跑赢上证综指 3.85 个百分点。本周（2021.10.18-2021.10.22，下同）新材料行业指数上涨 4.53%，跑赢上证综指 3.85 个百分点，跑赢创业板指 2.38 个百分点；截止至 2021.10.22，近一年新材料行业指数累计上涨 81.05%，跑赢上证综指 71.76 个百分点，跑赢创业板指 54.75 个百分点。

　　新材料各细分板块周行情。可降解材料方面，PLA 和 PBA T 价格维持稳定。截止至 10. 22 日，PLA 平均报价为 25000 元/吨，价格与上周五持平，PBAT 平均报价为 23500 元/吨，价格与上周五持平。半导体材料方面，本周半导体材料继续回升，截止至 10 月 22 日，申万半导体材料指数收盘于 10022.79 点，环比上周五 9665.59 点上涨 3.70%。美国费城半导体指数收盘于 3370.30 点，环比上周五 3314.40 点上涨1.69%。锂电新材料方面，本周磷酸铁锂报价 8.65 万元/ 吨，创历史新高； 2021 年 9 月，磷酸铁锂电池共计装车 9.54G Wh，同比上升 309.30%，环比上升 32.26%，磷酸铁锂电池连续三个月在装车量方面领先于三元电池。

　　新材料板块及个股推荐。给予行业“领先大市”评级；我们建议从以下四条主线寻找投资机会：1、可降解材料板块。可降解材料是我国政策的热点，目前来说最为成熟并可能大规模推广的是 PLA 与 PBA T 材料，建议关注具备 PLA 丙交酯核心技术的金丹科技和联泓新科，具备PBAT 一体化产业链的恒力石化，具备巴斯夫 PBAT 核心专利的彤程新材。2、半导体材料板块。半导体材料国产化是大势所趋，建议关注上游半导体材料细分板块优质公司，包括半导体光刻胶领域：目前我国唯一具备 ArF 光刻胶生产能力的南大光电，布局半导体光刻胶全产业链的晶瑞股份，以及 KrF 光刻胶优质企业彤程新材以及国产光刻胶优质公司上海新阳等；电子特气领域的细分头部企业南大光电，雅克科技，华特气体、金宏气体等；湿电子化学品龙头公司江化微等。3、新能源锂电板块。随着磷酸铁锂装回量占比的回升，上游原材料的磷酸需求将快速上涨，建议关注磷化工相关企业如云图控股、新洋丰、云天化等标的；短期来看， PVDF 紧缺不改，建议关注行业内布局 R142b和 PVDF 一体化生产的企业如东岳集团，巨化股份，联创股份等。4、盐湖提锂板块。预计未来我国盐湖提锂主流的技术是吸附法、膜法和萃取法，从当前时点来看，蓝晓科技的吸附法提锂已经在藏格和锦泰中运用且效果较好，重点推荐蓝晓科技。同时，建议关注膜法标的久吾高科和三达膜，萃取法标的新化股份。

　　风险提示：政策不及预期；原材料价格波动；宏观经济增速放缓下游需求不及预期；中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓。

中心思想

本报告的核心观点是：新材料行业景气度持续向好，在中美关系短暂缓和以及国家政策大力支持的背景下，国产半导体材料发展迎来重大机遇。报告建议关注四个投资主线：可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂材料，并推荐了部分重点股票。

新材料行业整体向好，国产替代加速

本周新材料行业指数跑赢上证综指和创业板指，近一年累计涨幅显著，体现了行业整体向好趋势。锂电化学品、有机硅、半导体材料涨幅居前，显示出市场对这些细分领域的关注。同时，报告也指出，部分细分板块如碳纤维、膜材料出现下跌，需谨慎关注。

国产半导体材料发展机遇

中美关系阶段性缓和，以及全球芯片短缺持续，为国产半导体材料发展提供了有利条件。报告分析了半导体材料各细分领域的国产化进展，例如电子特气、湿电子化学品和光刻胶等，并指出国产替代空间巨大，未来有望迎来高速发展。

主要内容

1 本周新材料板块行情

1.1 板块行情回顾

新材料行业指数本周上涨4.53%，跑赢上证综指3.85个百分点，跑赢创业板指2.38个百分点。近一年累计上涨81.05%，跑赢上证综指71.76个百分点，跑赢创业板指54.75个百分点。锂电化学品、有机硅、半导体材料涨幅居前，而碳纤维、膜材料、OLED材料下跌。个股方面，晨光新材、德方纳米、多氟多领涨，东材科技、金博股份、天元股份领跌。

1.2 板块估值回顾

报告分析了新材料板块的市盈率（PE）和市净率（PB），并与全部A股进行比较，指出新材料板块估值较高，但处于历史估值区间内。同时，报告还对各细分板块的PE和PB进行了分析，并给出了其在2020年以来历史估值中的分位数水平。

2 重点行业跟踪

2.1 可降解材料

报告分析了全球及中国可降解塑料市场现状，指出PLA和PBAT是目前最为成熟的可降解材料，并分析了其产能投放情况、价格走势以及上游原材料价格波动情况。报告还重点关注了金丹科技、联泓新科、恒力石化和彤程新材等公司的发展情况。

2.2 半导体材料

报告分析了全球半导体市场行情，包括半导体材料指数、半导体器件价格等，并指出中美关系缓和以及全球缺芯持续对国产半导体材料发展带来的机遇。报告详细分析了电子特气、湿电子化学品和光刻胶等细分领域的国产化进展，并推荐了南大光电、晶瑞股份、上海新阳、雅克科技、华特气体、金宏气体和江化微等公司。

2.3 新能源锂电材料

报告分析了新能源汽车行业发展现状以及动力电池市场数据，指出磷酸铁锂电池装机量持续增长，并分析了磷酸铁锂价格走势以及上游磷化工行业的需求增长。报告推荐了云图控股、新洋丰、云天化、东岳集团、巨化股份和联创股份等公司。

2.4 其他新材料

报告分析了碳酸锂价格持续创新高以及盐湖提锂的性价比，并对我国盐湖提锂主流技术（吸附法、膜法和萃取法）进行了分析。报告重点推荐了蓝晓科技，并建议关注久吾高科、三达膜和新化股份等公司。

3 行业核心观点

报告总结了新材料行业的核心观点，并建议关注四个投资主线：可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂材料。

4 风险提示

报告列出了新材料行业投资的风险提示，包括政策不及预期、原材料价格波动、技术突破不及预期、宏观经济增速放缓以及中美贸易摩擦等。

总结

本报告对新材料行业进行了全面的分析，涵盖了行业整体行情、估值情况以及四个重点细分领域的跟踪研究。报告指出，在政策支持、市场需求以及技术进步的共同推动下，新材料行业景气度有望持续，国产替代加速，为投资者提供了诸多投资机会。但同时，投资者也需关注报告中提到的风险因素，谨慎决策。报告最后给出了行业“领先大市”的评级，并推荐了多个值得关注的股票，为投资者提供了较为全面的参考信息。

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