基础化工行业周报：尿素行业回暖，OPEC维持石油需求预测-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周市场走势

　　过去一周，沪深300指数涨跌幅为-0.56%，基础化工指数涨跌幅为3.81%。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：氨纶（8.05%），粘胶（7.80%），改性塑料（6.88%）。

　　本周价格走势

　　过去一周涨幅靠前的产品：蒽油（14.5%），煤焦油（11.0%），煤沥青（改质）（9.3%），丙烯酸（8.4%），国际石脑油（8.2%）；跌幅靠前的产品：硫磺（-14.3%），百草枯（-11.5%），醋酐（-9.4%），烧碱（-8.5%），丙烯酰胺（-7.1%）。

　　行业重要动态

　　近日OPEC发布6月月报，表示2023年全球石油需求预计将比上年增加235万桶/日(增幅2.4%)，达1.0191亿桶/日。本次月报与5月预测的233万桶/日大致相同。不过，OPEC警告称，全球经济不确定性增加或减缓今年下半年经济的增长；在通胀持续高企、主要利率已经很高以及劳动力市场紧张的情况下，2023年下半年经济增长的不确定性正在增加。对2023年全球经济增长的预测维持在2.6%不变，并指出这一势头正在放缓。

　　本周国内尿素价格涨势不减，工厂收单持续好转。截至6月29日，尿素市场均价为 2122 元/吨，较上周日（6月25日）均价上涨 35 元/吨，涨幅 1.68%，6月29日山东及两河出厂报价在 2100-2190 元/吨，成交价在2070-2160 元/吨，较上周日（6月25日）上调 20-120 元/吨不等。当前主产区工厂待发订单充足，市场成交氛围火热，加之部分地区降雨促进了农业需求补货，大多数工厂现货发运较为紧张，支撑此轮尿素价格继续上涨。同时期货盘面近日连续飘红，也加剧了市场情绪走高，目前市场挺价心态较强。

　　投资建议

　　二季度基础化工行业景气未见拐点，当前时点建议关注如下主线：1、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材、中化国际。2、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。3、硅基负极材料板块（含包覆）。在锂电池四大基材中，传统石墨负极材料比容量已接近理论极限，而硅基负极材料是目前已知比容量最高的材料，且伴随特斯拉4680电池的应用已开始步入产业化阶段，建议关注硅宝科技、胜华新材、信德新材。维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业整体呈现回暖态势，部分子行业涨幅显著，但同时也面临着宏观经济下行和需求不确定性的风险。具体而言：

尿素行业回暖显著

国内尿素价格持续上涨，工厂订单充足，市场成交活跃，主要受农业需求补货和期货市场走势的影响。

部分化工产品价格波动剧烈

部分化工产品价格涨跌幅度较大，例如蒽油、煤焦油价格上涨显著，而硫磺、百草枯价格则大幅下跌，反映出市场供需关系的复杂性和波动性。

OPEC维持石油需求预测，但警告经济不确定性

OPEC维持2023年全球石油需求增长的预测，但同时警告称全球经济不确定性增加，可能减缓下半年经济增长，这将对基础化工行业产生一定影响。

主要内容

本报告详细分析了2023年6月26日至7月2日基础化工行业市场表现，内容涵盖行业走势、价格波动、行业动态以及投资建议等方面。

行业走势及个股表现

过去一周，沪深300指数下跌0.56%，而基础化工指数上涨3.81%。基础化工子行业涨跌互现，氨纶、粘胶、改性塑料涨幅居前；个股方面，美联新材、泰和新材等涨幅显著，而C广康、中毅达等则出现下跌。

化工产品价格涨跌分析

过去一周，蒽油、煤焦油、煤沥青（改质）、丙烯酸、国际石脑油价格涨幅靠前；硫磺、百草枯、醋酐、烧碱、丙烯酰胺价格跌幅靠前。部分化工品价差也出现较大波动，例如三聚磷酸钠价差大幅上涨，而DMF价差则大幅下跌。

行业重要动态及新闻解读

原油市场: 原油价格呈拉锯式震荡，美国原油库存下降，但欧美央行加息以及地缘政治风险加剧了市场对经济衰退的担忧。

化纤行业: 涤纶长丝价格下跌，氨纶、锦纶纤维价格持稳，粘胶短纤价格下跌。市场受原料价格、下游需求以及宏观经济环境的影响较大。

PVC行业: 电石法和乙烯法PVC价格均出现下跌，市场交投氛围偏淡，终端采购情绪不高。

纯碱行业: 国内纯碱市场价格小幅回涨，主要受厂家检修计划增多以及阿碱项目开产的影响。

钛白粉行业: 国内钛白粉市场需求不乐观，成交清淡，价格暂稳。

维生素行业: VA、VC、VE市场价格均出现不同程度的下跌，主要受下游需求疲软以及供大于求的影响。

聚氨酯行业: 聚合MDI和纯MDI价格均出现下跌，市场交投气氛低迷。

农化行业: 尿素价格持续上涨，而复合肥市场则延续低迷态势。草甘膦价格上涨。

氟化工行业: 萤石价格小幅下滑，氢氟酸、以及各种制冷剂价格大多持稳或小幅下跌，市场需求疲软。

锂电化学品行业: 碳酸锂价格延续下滑趋势，磷酸铁锂价格也跟随下调，六氟磷酸锂价格下跌。市场受上游原料价格、下游需求以及市场情绪的影响较大。

OPEC月报解读

OPEC 6月月报维持了全球石油需求增长的预测，但强调了全球经济不确定性对下半年经济增长的潜在负面影响。

投资建议

报告建议关注芳纶、制冷剂和硅基负极材料板块，并维持基础化工行业“增持”评级。

总结

本周基础化工行业表现分化，部分子行业和个股涨幅显著，但整体市场仍面临宏观经济下行和需求不确定性的风险。尿素行业回暖明显，但其他一些化工产品价格波动剧烈。OPEC的月报也提示了全球经济的不确定性。投资者需密切关注宏观经济形势、行业供需变化以及相关政策，谨慎做出投资决策。报告建议关注芳纶、制冷剂和硅基负极材料板块的投资机会。

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