化工行业周报：油价先涨后跌，维生素产品持续涨价

中心思想 本报告的核心观点是：2020年2月17日至2020年2月21日，化工行业受新冠疫情影响较大，复工及运输情况不及往年，预计将对一季度业绩造成较大影响。但疫情也可能提升行业集中度，利好龙头企业。油价先涨后跌，短期维持低位震荡。维生素产品持续涨价，建议关注维生素领域细分龙头。国产替代进程加速，建议关注相关优质子行业。报告维持基础化工行业“中性”评级，并推荐部分优质龙头企业及底部反转或格局优化细分行业的个股。 油价波动与石化行业展望 国际原油价格受疫情风险缓和、潜在减产及制裁影响先涨后跌，截止2月21日，WTI原油报收52.75美元/桶，布伦特油报收57.82美元/桶。报告认为油价短期仍将维持低位震荡，建议关注石化上游低估值龙头及油服龙头。 新冠疫情对化工行业的影响及投资策略 新冠疫情对化工行业复工和运输造成显著影响，预计将对一季度业绩造成较大影响。但报告认为，疫情有望进一步提升行业集中度，利好各细分领域龙头企业。 主要内容 化工行业投资观点 报告将投资主线分为传统和新材料两条。传统主线建议关注低估值优质龙头、底部反转（制冷剂、维生素等）和格局优化细分领域（PVA、高倍甜味剂等）。新材料主线建议关注胶粘剂、面板及半导体配套材料、尾气净化材料、珠光材料和LED应用。报告维持基础化工行业“中性”评级。 板块及个股情况 申万化工指数上涨6.42%，同期沪深300指数上涨4.06%。个股方面，湘潭电化、天晟新材等领涨，嘉澳环保、长青股份等领跌。 行业及个股新闻 报告简述了2019年钛白粉行业产量及产能情况，以及鼎龙股份和上海家化的2019年业绩快报和年报信息。 化工品价格变化及分析 周行情总结及分析 报告详细分析了国际原油价格波动的原因，包括疫情风险、潜在减产、制裁以及沙特与俄罗斯联盟破裂等因素。并分析了美国精炼油库存、活跃钻井数等数据，以及利比亚原油产量下降对全球原油供需的影响。同时，报告也分析了化工品价格涨跌幅情况，重点关注了PVC、聚合MDI、硬泡聚醚、TDI、尿素和维生素等产品的价格走势及影响因素，并结合供需关系、物流运输、下游需求等方面进行深入分析。 部分产品价格走势 报告提供了丙烯、环氧丙烷、丙烯酸、纯MDI、聚MDI、粘胶短纤、PX-PTA、软泡聚醚、硬泡聚醚、电石、电石法PVC、醋酸乙烯、PVA、天然橡胶、丁二烯、丁苯橡胶、PC、TDI、烧碱和氨纶等多种化工产品的价格走势图，并对价格波动原因进行了简要说明。 个股深度分析 报告对万华化学、华鲁恒升、巨化股份、新和成、皖维高新、回天新材和鼎龙股份等七家公司的业绩、产品价格、产能、研发等方面进行了详细的分析，并对未来发展前景进行了展望。 总结 本报告对2020年2月17日至2020年2月21日期间化工行业及相关上市公司进行了全面分析。报告指出，新冠疫情对化工行业短期内造成负面影响，但长期来看，疫情可能加速行业整合，利好龙头企业。油价波动以及维生素产品价格上涨是本周化工行业的两大突出特点。此外，国产替代进程的加速也为部分细分行业带来了新的机遇。报告最后维持基础化工行业“中性”评级，并推荐了部分值得关注的个股。 报告内容涵盖了宏观经济环境、行业动态、公司业绩、产品价格走势等多个方面，为投资者提供了较为全面的信息和参考。 需要注意的是，报告中的信息和观点仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立进行投资决策。