中成药集采持续推进，价格规则有望逐步温和

中心思想

本报告的核心观点是：中成药集采政策持续推进，但价格规则趋于温和，为相关企业带来机遇。报告分析了广东联盟中成药集采的规则，指出独家中成药品种价格降幅可控，并有望加速医院覆盖，实现以价换量。基于此，报告推荐关注部分受益于集采政策调整的企业，并提出了涵盖创新、出海、设备更新和消费复苏等多个维度的投资策略。

中成药集采政策温和化趋势

广东联盟中成药集采规则的温和化，体现了国家在药品集采政策上的调整方向，即在保证药品可及性的前提下，逐步降低集采对企业利润的冲击。这为部分中成药企业提供了喘息空间，也为其通过以价换量的方式提升市场份额创造了条件。

投资策略的多元化布局

报告不仅关注中成药集采带来的投资机会，还提出了涵盖“创新”、“出海”、“设备更新”和“消费复苏”等多个维度的投资策略，体现了对生物医药行业长期发展趋势的综合考量。这种多元化布局，降低了投资风险，并提升了投资组合的收益潜力。

主要内容

本报告主要分为周观点、投资策略、重点关注公司、行业要闻荟萃、行情回顾、风险提示、关注标的等几个部分。

周观点：中成药集采及行业发展趋势

本周观点主要关注中成药集采持续推进以及价格规则有望逐步温和化这一趋势。报告详细分析了广东省中成药联盟集采的规则，并对该规则的温和性进行了评价。 此外，报告还简要提及了其他行业要闻，例如海尔生物拟吸收合并上海莱士、翰宇药业利拉鲁肽注射液获美国FDA批准上市以及第一三共TROP-2 ADC在日本获批上市等事件。

投资策略：四大投资主线

报告提出了四大投资主线：

• 创新主线: 关注具备全球竞争力的创新药品种以及市场空间大、格局好的品类，推荐了东诚药业、九典制药、云顶新耀、诺诚健华、中国生物制药、和黄医药、亚盛医药、千红制药、泰格医药、凯莱英、奥浦迈、药康生物、百奥赛图等公司。

• 出海主线: 关注掘金海外市场的长期机会，推荐了新产业、迈瑞医疗、联影医疗、三诺生物、同和药业、健友股份、苑东生物等公司。

• 设备更新主线: 关注中央财政和地方专项债对医疗设备更新换代的支持，推荐了迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗等公司。

• 消费复苏主线: 关注消费提振政策的影响，推荐了普瑞眼科、通策医疗、昊海生科等公司。

重点关注公司：深度分析个股投资价值

报告对九典制药、苑东生物、方盛制药、健友股份、亚盛医药、博腾股份、微电生理、爱康医疗、诺诚健华、百济神州等公司进行了重点关注，并分别从公司基本面、发展前景、以及投资价值等方面进行了详细的分析。 分析内容涵盖了公司核心产品、研发管线、市场竞争力、财务状况等多个维度。

行情回顾及风险提示

报告对上周医药板块及子行业的市场表现进行了回顾，并提供了详细的涨跌幅数据，包括A股和H股市场。同时，报告也指出了投资风险，例如政策风险（医保控费、药品降价）、研发风险（研发失败或进度缓慢）以及公司经营风险等。

关注标的：投资建议及评级

报告最后列出了部分关注标的，并提供了相应的股票价格、EPS、P/E等财务数据，以及平安证券研究所给出的投资评级（推荐、中性、回避等）。 值得注意的是，报告中部分公司评级为“暂未评级”。

总结

本报告基于对中成药集采政策的深入分析，以及对生物医药行业发展趋势的全面把握，提出了具有针对性的投资策略和关注标的。报告强调了中成药集采政策温和化趋势带来的投资机遇，并建议投资者关注独家品种价格降幅可控，并有望借助集采加速入院放量的相关企业。 同时，报告也提醒投资者注意政策风险、研发风险和公司经营风险，并建议投资者进行多元化投资，以降低投资风险，提高投资收益。 报告中提供的投资建议仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断。