医药生物行业周报：持续关注消费医疗复苏机会-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　本周市场表现：本周医药板块有所回调，在所有板块中排名末游。本周（2月27日-3月3日）生物医药板块下跌0.56%，跑输沪深300指数2.27pct，跑输创业板指数0.29pct，在30个中信一级行业中排名末游。本周各个中信医药子板块除中药饮片、中成药和化学制剂板块外均下跌，其中化学原料药和医疗器械板块下跌幅度较大，分别下跌1.65%和1.32%。

　　投资建议：

　　近期观点：我们认为短期仍然可以从边际变化角度去把握行情机会，疫后复苏和医药政策环境缓和，带来的经营层面的实际改善。我们认为可以去布局：从需求判断出发，经营层面有望大幅改善，且目前估值偏低或合理的标的。

　　（1）消费医疗服务板块：关注爱尔眼科、通策医疗、朝聚眼科、瑞尔集团；

　　（2）类消费品：关注我武生物（脱敏治疗渗透率低，市场容量大）、长春高新（新患数据有望快速提升，估值低）和片仔癀；

　　（3）血制品板块：关注华兰生物、派林生物、天坛生物和博雅生物；

　　（4）上游生命科学：关注奥浦迈、药康生物和百普塞斯；

　　（5）其他：关注山东药玻（药用玻璃龙头）、正海生物（口腔耗材）。

　　风险提示：技术迭代风险、研发风险、业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险

中心思想

本报告的核心观点是：医药板块本周回调，跑输大盘，但从中长期来看，消费医疗复苏和政策环境缓和带来经营层面改善机会。报告建议关注消费医疗服务、类消费品、血制品、上游生命科学以及其他细分领域的特定公司。

短期市场表现与长期投资机会并存

本周医药板块整体回调，在30个中信一级行业中排名末位，跑输沪深300和创业板指数。然而，报告认为，疫后复苏和医药政策环境的缓和将带来经营层面的实际改善，为长期投资者提供机会。

主要内容

行情回顾与投资建议

本周生物医药板块下跌0.56%，跑输沪深300指数2.27pct和创业板指数0.29pct。除中药饮片、中成药和化学制剂板块外，其他子板块均下跌，其中化学原料药和医疗器械板块跌幅最大，分别为1.65%和1.32%。个股方面，化学原料药和医疗器械板块跌幅显著。报告建议投资者从边际变化角度把握短期机会，并布局经营层面有望大幅改善且估值偏低或合理的标的。具体建议关注以下几类标的：消费医疗服务板块（爱尔眼科、通策医疗、朝聚眼科、瑞尔集团）、类消费品（我武生物、长春高新、片仔癀）、血制品板块（华兰生物、派林生物、天坛生物、博雅生物）、上游生命科学（奥浦迈、药康生物、百普塞斯）以及其他（山东药玻、正海生物）。

行业重点事件及政策梳理

国务院办公厅印发了《中医药振兴发展重大工程实施方案》，进一步加大对中医药发展的支持力度。报告对比了该方案与《“十四五”中医药发展规划》，发现新方案对建设目标进行了更系统化的划分和指导，并对部分内容进行了强调和更详细的落地拆解。报告建议关注方案中提到的“体制机制创新”和“重点领域、重要环节”，以及得到重申、强调和层级提升的任务细则。

重点公司动态更新

报告总结了本周重要公司公告，包括通策医疗拟收购浙江和仁科技股份、华兰生物获得吸附破伤风疫苗注册证、透景生物股东减持、康泰生物口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗完成I期临床试验准备工作以及益丰药房发行可转债等事件。此外，报告还列出了本周披露2022年业绩的11家公司，其中7家实现归母净利润同比增长，3家增速超过30%，4家同比下滑。

板块行情分析

医药板块整体估值小幅上升，溢价率下降。截至2023年3月3日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为26.72，环比上升0.04，相对沪深300的估值溢价率为132.96%，环比下降5.97个百分点。本周医药子板块估值普遍上升，但化学原料药和生物医药板块下跌。北向资金方面，A股医药股陆港通投资环比减少30.61亿元，持股占比下降0.20pct。南下资金方面，报告也列出了H股医药股持股市值前五名以及净增持和净减持金额前三名的公司。

总结

本报告分析了2023年3月6日一周医药生物行业市场表现，指出本周医药板块整体回调，跑输大盘，但消费医疗复苏和政策环境缓和为长期投资提供了机会。报告详细分析了市场行情、政策变化、重点公司动态以及板块估值和资金流向，并提出了具体的投资建议，关注特定细分领域的优质公司。报告也指出了技术迭代、研发、业绩、竞争加剧和政策等方面的风险。投资者需谨慎决策，自担投资风险。

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