中心思想
本报告的核心观点是：2022年第一季度化工行业盈利创历史新高，但市场表现分化，整体不佳。油价短期内仍将高位震荡，对化工行业构成重要影响。部分细分领域，如氯碱、纯碱、以及拥有矿产资源的企业表现良好，呈现结构性行情。报告建议关注低估值和成长性强的化工龙头企业。
油价高位震荡，影响化工行业
俄乌冲突持续以及潜在的欧盟对俄罗斯石油制裁，导致国际油价小幅上涨，Brent和WTI油价分别达到109.34美元/桶和104.69美元/桶。尽管本周周均价环比有所下降，但年初至今涨幅已达40%左右。未来油价走势仍将主要取决于供给端因素，短期内预计仍将高位震荡，这将直接影响依赖石油化工原料的化工产品价格和盈利能力。
化工行业盈利分化，结构性行情显著
2022年第一季度，化工行业营收同比增长27.43%，达到5837亿元；归母净利润同比增长39.61%，达到707亿元，创历史新高。然而，盈利能力在不同子行业间存在显著差异。氟化工、钾肥、纯碱、磷肥及磷化工、农药、氮肥等细分领域盈利较好，而涤纶、轮胎、粘胶、改性塑料、聚氨酯等子行业则表现不佳，主要原因是高原料成本的冲击。
主要内容
本报告从原油市场、库存转化、价格涨跌幅、价差涨跌幅以及2022年第一季度化工行业盈利情况等多个维度分析了化工行业现状及未来走势。
原油市场分析
本周国际油价小幅上涨，主要受俄乌冲突持续和欧盟可能制裁俄罗斯石油的影响。OPEC原油产量增幅低于预期。报告分析了影响油价的供给端因素，并预测短期内油价将维持高位震荡。报告提供了Brent和WTI油价的具体数据，并通过图表展示了2021年以来国际油价的走势和周涨幅。
库存转化损益分析
报告利用搭建的模型，对原油和丙烷的库存转化损益进行了量化计算。结果显示，本周原油和丙烷库存转化均为正收益，年初至今也均为正收益，为企业带来额外利润。图表直观地展现了原油和丙烷库存转化损益的动态变化。
化工产品价格涨跌幅分析
报告跟踪了182个化工产品的价格变化。本周市场较为平稳，价格整体维持在中高位，但涨跌幅度分化明显。液氯、燃料油、硫酸铵等产品价格涨幅较大；而醋酸、R134a、苯胺等产品价格跌幅较大。报告列出了本周价格涨跌幅前十的产品，并对比了本周、本月、本季度和本年度的价格变化，以及与去年同期的比较。此外，报告还总结了年初以来价格涨跌幅前十的产品，进一步展现了市场价格的波动情况。
化工产品价差涨跌幅分析
报告跟踪了140个化工产品的价差变化。本周价差整体表现不佳，上涨和下跌的价差数量分别为58个和78个。磷酸一铵价差（磷矿石）、PTA价差（对二甲苯）等价差涨幅较大，主要由于基数较低；而尿素价差（煤头）、PVC价差（电石）、EVA价差（甲醇）等价差表现良好。报告列出了本周价差涨跌幅前十的产品，并对比了本周、本月、本季度和本年度的价差变化，以及与去年同期的比较。此外，报告还总结了年初以来价差涨跌幅前十的产品，进一步展现了市场价差的波动情况。
2022年第一季度化工行业盈利分析
报告详细分析了2022年第一季度化工行业的盈利情况。数据显示，22Q1化工行业盈利创历史新高，营收和归母净利润均实现大幅增长。销售毛利率、净利率、净资产收益率等关键指标也维持在历史高位。报告通过图表展示了化工行业年度和单季度营收、归母净利润、销售毛利率、净利率以及资产收益率和资产负债率的动态变化，并分析了不同子行业的盈利表现，指出全年将呈现结构性投资机会。
投资建议
报告基于以上分析，提出了投资建议：看好油价高位、电石供需趋紧下的氯碱行业，以及供需向好背景下的纯碱行业；看好拥有矿产资源，原料端成本扰动小、产品端价格处在中高位的企业；看好规模化扩张带来业绩增量的化工龙头企业的成长表现。报告推荐了多家公司，并提示了产品产销或需求不及预期、项目达产不及预期等风险。
总结
本报告对2022年第一季度化工行业进行了全面分析，指出行业盈利创历史新高，但市场表现分化，结构性行情显著。油价高位震荡对行业构成重要影响。报告建议投资者关注低估值和成长性强的化工龙头企业，并提示了相应的投资风险。 报告数据翔实，分析深入，为投资者提供了有价值的参考信息。 需要注意的是，报告中的数据和结论基于报告发布时的市场情况，未来市场变化可能导致结论的调整。
微信扫一扫-立即使用
