行情回顾：近两周医药生物（申万）板块涨幅为0.45%，在申万28个一级行业中排名第18位，医疗器械（申万）板块涨幅为1.98%，在6个申万医药二级子行业中排名第1位。截止2022年8月15日，医疗器械板块PE均值为16.78倍，在医药生物6个二级行业中排名末位，相对申万医药生物行业的平均估值折价30.86%，相较于沪深300、全部A股溢价58.82%、18.40%。 　　BA.4、BA.5引发全球疫情反复。自今年3月起，全球新冠新增病例不断下降，奥密克戎疫情逐步趋于稳定，但BA.4与BA.5等新毒株引发的新一轮疫情有抬头趋势。Omicron仍是全球主要流行毒株，占比超99%，BA.5感染率有所上升。截至8月7日，全球每周报告新冠新发病例超690万例，每周新增新冠死亡病例超12600例，西太平洋区域(+29%)的周新病例数延续增长趋势，而非洲区域(-46%)、美洲区域(-22%)、东地中海区域(-22%)、欧洲区域(-7%)和东南亚区域(-3%)的周新病例数减少；境外毒株输入叠加暑期人口流动，全国疫情有所反复。近两周全国确诊病例上升，全国共报告确诊病例6668例，无症状感染者13723例，其中新发病例主要集中在海南、新疆、西藏三个省份。目前正值暑期旅游旺季，游客较多，西藏等地疫情已外溢至多个省份，部分地区已出现续发感染者，后续仍存在疫情社区扩散和外溢风险。 　　我国医学影像设备行业快速发展，影像龙头联营医疗拟近期上市。随着国家整体实力的增强、国民生活水平的提高、人口老龄化、政策扶持等因素的驱动，医学影像设备行业将有望继续保持高速增长的良好态势，预计2030年市场规模将接近1100亿元。8月10日，国产影像设备生厂商联影医疗于科创板开启申购，发行价格109.88元/股，估值达905亿，募投项目预计使用募集资金为124.8亿元，募资拟于下一代产品研发项目、高端医疗影像设备产业化基金项目、营销服务网络项目、信息化提升项目和补充流动资金。 　　投资建议：我们认为随着国产CT、MR等影像设备制造商的自主研发及创新水平不断提升，国产替代的步伐未来有望加快。国产品牌的自研创新能力不断提高，技术进步极大促进进口替代的实现。以XR为例，多家国内厂商已掌握平板探测器、高压发生器、X射线管等核心部件的生产制作以及关键成像技术。在国家鼓励国产设备进口替代的大背景下，中国有望迎来国产医疗设备繁荣的新阶段，国产龙头企业将享有行业高速增长以及进口替代的双重红利。建议关注医学设备上游零部件供应商奕瑞科技、康众医疗，以及中游医学影像设备生产商联影医疗（拟上市）、祥生医疗、东软医疗等。此外，考虑到2022H1国内疫情对消费医疗需求的压制作用，以及传统的暑期医疗旺季到来，我们认为青少年近视防控、脱敏治疗等自费消费医疗需求将在暑期集中释放，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、产品竞争格局较好的脱敏治疗龙头我武生物等；医疗新基建是国家医疗系统建设的大趋势，后疫情时代，全球加强公共卫生建设，顺应医疗新基建浪潮，也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇，医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。在此背景下，建议关注自主创新、具备出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如南微医学、迈瑞医疗、开立医疗、惠泰医疗等；同时，我们也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的生命科学上游厂家，如诺唯赞、百普赛斯、纳微科技等。 　　风险提示：新冠疫情反复，集采政策变化等。