本周重点事件：1）石英股份盈利弹性继续释放，矿源有保障支撑销量高增。7月12日公司发布业绩预告，预计23H1实现归母净利22.9-25.0亿，同比增长693.5%-765.3%；实现扣非净利润22.6-24.7亿，同比增长682.2%-753.0%。预计单2季度实现归母净利润中值15.7亿，同比增长683%，环比增长92%。公司近日发布公告并在公开渠道反馈表明，此前传言印度禁止石英矿出口无事实依据和法律依据，印度官方无公告所述对华禁运事项，目前印度对华矿石出口业务正常。且公司石英矿石来源广泛，国内外均有稳定供货，并不依赖印度进口，另我们估算公司库存矿亦可用1年以上，后续不排除向上游做产业链延伸。2）光威复材23H1预盈4.1亿元，碳纤维、风电碳梁等业务收入下滑。7月12日公司发布业绩预告，预计23H1实现营业收入12.2亿元，同比-6.9%；实现归母净利4.1亿，-18.2%；实现扣非净利润3.9亿，同比-19.8%。主要受传统定型产品发货节奏以及风电碳梁业务下滑影响，公司经营业绩同比下降。其中，碳纤维(含织物)业务实现营业收入7.7亿元，同比-4.2%；风电碳梁业务实现营业收入2.3亿元，同比-28.2%；预浸料业务实现营业收入1.5亿元，同比+7.0%;先进复合材料业务实现营业收入0.6亿元，同比+94.88%。3）本周我们发布了金宏气体深度报告《渠道为核、特气跃迁，纵横发展领军者》。金宏气体坚定贯彻纵横发展战略，横向扩张是以增加服务区域为核，以新建或收并购的形式进行跨区域的布局；纵向延伸是以丰富服务手段为核，拓展产品品类、开拓服务场景以及拓展服务模式。我们认为公司作为国内工业气体民营领军者，坚持贯彻纵横发展战略，在大宗气体和特种气体的双轮驱动下，兼具成长弹性及持续性。4）本周我们发布了山东药玻深度报告《行业龙头厚积薄发，中硼硅升级续写成长》。公司产品升级+降成本，远期成长空间广阔，短期成长确定性亦强。一致性评价与集采稳步推进下，公司大单品中硼硅模制瓶持续平稳放量，高毛利支撑公司成长持续兑现。在顺周期难见拐点情况下，药玻产品升级逻辑攻防属性兼备，叠加原燃料成本回落趋势显著，公司盈利弹性释放可期。 　　新材料领域，我们重点推荐工业气体、药用玻璃、高纯石英砂、硅微粉。 　　1）工业气体：本周大宗气体涨跌互现，稀有气体延续弱势。根据卓创工业气体公众号，本周液氧价格586元/吨，环比+6.9%，液氮价格555元/吨，环比+0.17%，液氩价格1070元/吨，环比-0.5%。工业气体长坡厚雪，海外制裁加码驱动电子特气国产替代加速，推荐金宏气体，建议关注杭氧股份、中船特气、华特气体、侨源股份、和远气体。 　　2）药用玻璃：一致性评价+集采稳步推进下，中硼硅升级放量可期，关联审批制度下，行业加速向头部集中。从赛道看，模制瓶参与者有限，竞争格局优异；管制瓶受益玻管国产替代突破，盈利水平有望提升。重点推荐模制瓶龙头山东药玻，建议关注自管制瓶横向扩张至模制赛道的力诺特玻。 　　3）石英材料，预计Q3需求端边际向好，供给端几乎无新增产能，石英砂价格仍有提升空间。相较于硅料、碳酸锂，高纯石英砂在矿源（资源）+提纯（技术）均有较高壁垒，因此供给端约束更强。目前海外虽有扩产计划，但我们判断整体增量相对有限且进度偏缓，国内仅石英股份可供应中内层砂且主导新增产能，合成石英砂尚需时间，行业景气周期有望拉长。半导体、军工用石英材料需求高增+国产替代共振，资质认证壁垒高，龙头企业有望持续提升市占率，推荐石英股份和菲利华，建议关注欧晶科技。 　　4）功能性填料：a.硅微粉，AIGC重塑算力基础设施，上游填料望受益（如高速M7以上用球硅）。覆铜板+环氧塑封料领域高端化增加球形硅微粉需求，性能/价格/服务优势下，看好国产龙头加速进入核心客户供应体系，高端品替代空间大。b.球形氧化铝，新能源车+芯片热管理需求促热界面材料需求扩张，球形氧化铝迎发展良机，预计25年全球球铝需求60.5亿。推荐联瑞新材，详见我们发布的《联瑞新材深度：硅微粉龙头引领国产替代，球形氧化铝打开成长空间》。 　　5）碳纤维：军工领域需求景气，民用碳纤维中长期逻辑是用“价格”换“需求”。库存环比上涨，市场价格暂稳：本周周末碳纤维市场均价为11.9万/吨（环比持平，同比-6.3），大丝束均价9.8万元/吨（环比持平，同比-4.6），小丝束均价14.0万元/吨（环比持平，同比-8.0），周末碳纤维工厂库存8420吨（环比+510，同比+7615），原料丙烯腈价格略有上涨。我们重点推荐碳纤维龙头中复神鹰（公司是碳纤维行业优质龙头，技术、规模和成本、产品、人才、股东优势明显，产能扩张+成本下降持续演绎；同时公司持续进行产品结构的高端化，在航天航空领域的应用拓展卓有成效且持续推进）和原丝龙头吉林碳谷（原丝壁垒高，且直接受益于风电用碳纤维需求快速增长）、光威复材（军品龙头，积极拓展民品）；同时建议关注吉林化纤、中简科技、恒神股份和纤维设备厂商精功科技。 　　6）碳碳复材：目前价格下小厂面临亏损，光伏热场价格底部区间已企稳，上游碳纤维中期降价提升碳碳复材企业盈利能力的逻辑进一步强化。龙头具备强α，推荐金博股份（负极、氢能、碳陶刹车盘等业务逐步发力）和天宜上佳（热场盈利弹性高+石英坩埚高景气+轨交闸片困境反转）。 　　7）光伏玻璃方面：a.压延玻璃，本周3.2mm镀膜主流报价25.25元/平（环比持平）；库存天数约25.7（环比-1.8%）；在产产能9.0万t/d（环比持平）。近期组件招标量高于往年同期，随终端电站项目启动，需求望逐步向好。伴随行业库存持续去化，后续光伏玻璃价格仍有向上弹性，行业盈利低位具备改善空间。受益于光伏β向上，推荐旗滨集团（23年为光伏玻璃产能落地大年，且良品率已有明显提升），建议关注福莱特、信义光能、南玻A、洛阳玻璃。b.TCO玻璃，下游薄膜电池龙头扩产进程加速，钙钛矿产业化加速（目前国内已有数条百兆瓦钙钛矿产线投产，多条百兆瓦产线、GW级产线计划中），TCO玻璃重点受益，建议关注金晶科技。 　　8）锂电膈膜：动力及储能电池放量，预计22-23年行业需求快速增长，分别达到173.6/239.8亿平；有效产能分别为168.2/235.5亿平，同比+52.3%/+40.0%；预计23年全球供需紧平衡，价格有望平稳，中材科技成本进入下行通道，盈利改善空间大，详见我们发布的《中材科技深度：央企新材料平台，迎多业务景气+α共振拐点》。 　　9）陶瓷纤维：产品性能优异，望受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换，陶纤下游应用领域广阔，目标市场望迎扩容；龙头企业凭借规模、研发及项目经验优势进一步提升市占率，推荐鲁阳节能，详见我们发布的《鲁阳节能深度：陶纤龙头乘“双碳”春风，奇耐深度赋能促加速成长》。 　　10）“0—1”产业：产业东风至，新兴赛道望实现0—1突破。a.碳陶刹车，百亿市场，23年有望实现从0到1。b.氢能：23年绿氢电解槽项目密集落地，燃料电池汽车政策支持和补贴东风已至，销量爆发力十足。23年有望成绿氢产业爆发元年。c.车载储氢瓶，我国储氢瓶市场处于发展早期，规模提升+技术突破+原材料降价，车载储氢瓶降本路径清晰。预计25年车载储氢瓶市场规模可达48亿，碳纤维需求量7313吨。详见我们发布的《车载储氢瓶行业深度：小氢瓶承载大产业，政策东风已至》。d.电子玻璃，下游产业加持下有望加速国产替代。 　　风险提示：宏观经济下行风险；需求低于预期；产能新增过多；信息更新不及时风险。