医疗服务行业深度报告:公立医院高质量发展下,优质民营医院迎来更大发展机会

医疗服务行业深度报告:公立医院高质量发展下,优质民营医院迎来更大发展机会

研报

医疗服务行业深度报告:公立医院高质量发展下,优质民营医院迎来更大发展机会

  公立医院高质量发展,优质民营医院迎来更大发展机会,维持“看好”评级   我国医疗服务呈现 2 大主要特征:渗透率低、供需不均。随着人口老龄化加深,医疗服务需求将会进一步增大,随着人民健康意识提高以及可支配收入增加,医疗服务渗透率将持续提升,这是促进医疗服务市场规模持续增长的根本来源。面对持续增长的需求,面临供需不均的现状,整体医疗服务供给增长空间仍大。就目前估值水平来看,医疗服务板块、医院板块在经历较大程度回调后,其 PE 已接近近 3 年板块平均水平,维持“看好”评级。   政策持续支持社会办医,优质民营医院发展空间仍大   我国政策支持社会办医的基调从未变化,国家对社会办医的定位一直为公立医院的补充,其提供的医疗服务对应多层次、差异化、具备特色的医疗服务。随着公立医疗体系下沉,优质医疗资源在基层中逐步普及,中小型民营医院若没有特色医疗服务、强大医生资源进行支持,其生存空间较容易被挤压,这样的挤压并不是由于市场小,而是由于医疗服务能力不能跟上发展要求,不能对公立医院形成有效补充;但优质民营医院凭借其品牌力、医生团队、精细管理能力、差异服务项目等核心竞争力能够跟上公立医院高质量发展的节奏,与公立医院形成协同,便能在改革变迁之际得以立足,与公立医院齐头并进,满足多层次医疗服务需求。   2021H1 医疗服务相关标的内生快速增长,外延持续扩张,基本面仍然向好汇总发现, 2021 上半年医疗服务相关标的基本面仍然向好。从内生来看,政策不改行业供需不均现状,2021H1 收入实现快速增长;从外延来看,各民营医疗服务机构持续推进业务扩张,行业增长空间仍大。从获医能力来看,2021H1 民营医疗机构加速引入优质医生,且加速人才培养进程,持续扩充医疗团队。 从获客能力来看,2021H1 大多民营医疗机构服务人次实现了快速增长。从管理能力来看,大多民营医疗机构实现了毛利率提升、同时管理/财务费用率下降,成本费用管控能力加强; 在服务链拓展方面,爱尔眼科增设专病门诊,锦欣生殖扩展男科与产科服务,国际医学拓展医美、康复等高附加值业务空间。此外,民营医疗机构还通过优化自身收入结构增强其核心竞争力。   推荐及受益标的   我们继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的,低估值可遇不可求,应拉长时间维度去衡量公司成长性,看好肿瘤、康复、眼科、齿科、体检、辅助生殖、月子服务、医美等赛道,推荐标的:国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、海吉亚医疗、翔宇医疗、美年健康。受益标的:爱尔眼科、通策医疗、三星医疗(以上排名不分先后)。   风险提示:行业黑天鹅事件、政策端变化。
报告标签:
  • 医疗行业
报告专题:
  • 下载次数:

    684

  • 发布机构:

    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-10-08

  • 页数:

    25页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  公立医院高质量发展,优质民营医院迎来更大发展机会,维持“看好”评级

  我国医疗服务呈现 2 大主要特征:渗透率低、供需不均。随着人口老龄化加深,医疗服务需求将会进一步增大,随着人民健康意识提高以及可支配收入增加,医疗服务渗透率将持续提升,这是促进医疗服务市场规模持续增长的根本来源。面对持续增长的需求,面临供需不均的现状,整体医疗服务供给增长空间仍大。就目前估值水平来看,医疗服务板块、医院板块在经历较大程度回调后,其 PE 已接近近 3 年板块平均水平,维持“看好”评级。

  政策持续支持社会办医,优质民营医院发展空间仍大

  我国政策支持社会办医的基调从未变化,国家对社会办医的定位一直为公立医院的补充,其提供的医疗服务对应多层次、差异化、具备特色的医疗服务。随着公立医疗体系下沉,优质医疗资源在基层中逐步普及,中小型民营医院若没有特色医疗服务、强大医生资源进行支持,其生存空间较容易被挤压,这样的挤压并不是由于市场小,而是由于医疗服务能力不能跟上发展要求,不能对公立医院形成有效补充;但优质民营医院凭借其品牌力、医生团队、精细管理能力、差异服务项目等核心竞争力能够跟上公立医院高质量发展的节奏,与公立医院形成协同,便能在改革变迁之际得以立足,与公立医院齐头并进,满足多层次医疗服务需求。

  2021H1 医疗服务相关标的内生快速增长,外延持续扩张,基本面仍然向好汇总发现, 2021 上半年医疗服务相关标的基本面仍然向好。从内生来看,政策不改行业供需不均现状,2021H1 收入实现快速增长;从外延来看,各民营医疗服务机构持续推进业务扩张,行业增长空间仍大。从获医能力来看,2021H1 民营医疗机构加速引入优质医生,且加速人才培养进程,持续扩充医疗团队。 从获客能力来看,2021H1 大多民营医疗机构服务人次实现了快速增长。从管理能力来看,大多民营医疗机构实现了毛利率提升、同时管理/财务费用率下降,成本费用管控能力加强; 在服务链拓展方面,爱尔眼科增设专病门诊,锦欣生殖扩展男科与产科服务,国际医学拓展医美、康复等高附加值业务空间。此外,民营医疗机构还通过优化自身收入结构增强其核心竞争力。

  推荐及受益标的

  我们继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的,低估值可遇不可求,应拉长时间维度去衡量公司成长性,看好肿瘤、康复、眼科、齿科、体检、辅助生殖、月子服务、医美等赛道,推荐标的:国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、海吉亚医疗、翔宇医疗、美年健康。受益标的:爱尔眼科、通策医疗、三星医疗(以上排名不分先后)。

  风险提示:行业黑天鹅事件、政策端变化。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 25
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
开源证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049