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化工周报:下游需求回暖,轮胎行业有望迎来复苏
下载次数:
1189 次
发布机构:
东亚前海证券有限责任公司
发布日期:
2022-12-19
页数:
23页
核心观点
1、近期多家轮胎企业宣布调价。近日多家轮胎企业集中发布涨价通知,赛轮轮胎将自12月15日起,对TBR产品价格调涨2%-3%,玲珑轮胎也计划从12月28日起对TBR所有产品价格调涨3%,此外双星轮胎、正新轮胎等纷纷宣布调价。本轮轮胎价格上调主要受需求和成本两方面因素影响。需求方面,今年以来受疫情影响国内轮胎行业有所承压。三季度以后,海运速度加快,海外轮胎经销商库存有所消耗,国内订单有所改善。2022年10月我国汽车轮胎出口量为53.00万吨,环比增长3.60%,出口金额为12.82亿美元,环比增长1.05%。成本方面,轮胎主要原材料包括天然橡胶和炭黑等。截至2022年12月16日,我国天然橡胶市场均价为12483元/吨,较11月初上涨了10.2%;炭黑市场均价为11294元/吨,较9月初上涨了10.13%,较2022年初上涨了23.78%,处于历史高位。原料价格上行从成本端为轮胎价格提供了支撑。展望后市,国内轮胎需求有望持续复苏,海运费价格下行进一步凸显国产轮胎在海外的优势。需求方面,12月15日至16日,中央经济会议在北京举行并对2023年经济工作进行部署,提出把恢复和扩大消费摆在优先位置,多渠道增加城乡居民收入,支持住房改善、新能源汽车等消费。当前防疫政策持续优化,经济刺激政策频出,乘用车市场有望持续向好,拉动轮胎需求提升。此外,海外轮胎需求稳步增长,进一步为轮胎需求贡献增量。2022年1-10月美国进口轮胎共计24684万条,同比增长8.5%。成本方面,出口海运费显著下行,国内轮胎在海外市场的性价比优势有望进一步扩大。截至2022年12月16日,我国上海出口集装箱运价指数(SCFI)为1123.29点,较2022年初下降了78.02%。综合来看,受成本和需求因素影响国内轮胎价格有所调涨,未来乘用车市场向好有望拉动轮胎需求持续复苏,行业有望景气上行。
2、截至2022年12月14日,中国化工品价格指数报4826点,周涨0.5%。化工产品涨跌不一,其中PTA涨5.4%,维生素E跌2.5%。PTA方面,本周国内有一套PTA装置停车检修,一套PTA装置降负,PTA供应有所收缩,推动PTA价格上行。维生素E方面,国家保供稳价措施持续生效,下游养殖业的需求未有明显增长,需求端较为低迷,致使维生素E价格承压下行。
3、过去一周,原油价格有所上涨。截至2022年12月16日,布伦特原油主力连续期货价报79美元/桶,周涨3.9%,WTI原油主力连续期货结算价报74.3美元/桶,周涨4.6%。原油价格上涨的原因主要为,国际能源署在14日公布的报告中上调了全球原油需求预期,市场信心有所提振,推动原油价格上行。
4、行情回顾。上周,中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司,共有63家上市公司股价上涨或持平,占比14.7%,有366家上市公司下跌,占比85.3%。周涨幅排名前3的依次为恒大高新、雅本化学、道恩股份,周涨幅分别为23.2%、18.8%、18.1%;周跌幅排名前3的依次为*ST尤夫、元琛科技、天奈科技,周跌幅分别为22.5%、18.3%、17.7%。
投资建议
目前下游乘用车市场有望持续向好,国内轮胎在海外的性价比优势持续凸显,相关企业或将受益,如赛轮轮胎、玲珑轮胎等。
风险提示
下游需求增长不及预期、原料价格有所波动、国际贸易摩擦等。
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