化工周报：下游需求回暖，轮胎行业有望迎来复苏-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　核心观点

　　1、近期多家轮胎企业宣布调价。近日多家轮胎企业集中发布涨价通知，赛轮轮胎将自12月15日起，对TBR产品价格调涨2%-3%，玲珑轮胎也计划从12月28日起对TBR所有产品价格调涨3%，此外双星轮胎、正新轮胎等纷纷宣布调价。本轮轮胎价格上调主要受需求和成本两方面因素影响。需求方面，今年以来受疫情影响国内轮胎行业有所承压。三季度以后，海运速度加快，海外轮胎经销商库存有所消耗，国内订单有所改善。2022年10月我国汽车轮胎出口量为53.00万吨，环比增长3.60%，出口金额为12.82亿美元，环比增长1.05%。成本方面，轮胎主要原材料包括天然橡胶和炭黑等。截至2022年12月16日，我国天然橡胶市场均价为12483元/吨，较11月初上涨了10.2%；炭黑市场均价为11294元/吨，较9月初上涨了10.13%，较2022年初上涨了23.78%，处于历史高位。原料价格上行从成本端为轮胎价格提供了支撑。展望后市，国内轮胎需求有望持续复苏，海运费价格下行进一步凸显国产轮胎在海外的优势。需求方面，12月15日至16日，中央经济会议在北京举行并对2023年经济工作进行部署，提出把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车等消费。当前防疫政策持续优化，经济刺激政策频出，乘用车市场有望持续向好，拉动轮胎需求提升。此外，海外轮胎需求稳步增长，进一步为轮胎需求贡献增量。2022年1-10月美国进口轮胎共计24684万条，同比增长8.5%。成本方面，出口海运费显著下行，国内轮胎在海外市场的性价比优势有望进一步扩大。截至2022年12月16日，我国上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1123.29点，较2022年初下降了78.02%。综合来看，受成本和需求因素影响国内轮胎价格有所调涨，未来乘用车市场向好有望拉动轮胎需求持续复苏，行业有望景气上行。

　　2、截至2022年12月14日，中国化工品价格指数报4826点，周涨0.5%。化工产品涨跌不一，其中PTA涨5.4%，维生素E跌2.5%。PTA方面，本周国内有一套PTA装置停车检修，一套PTA装置降负，PTA供应有所收缩，推动PTA价格上行。维生素E方面，国家保供稳价措施持续生效，下游养殖业的需求未有明显增长，需求端较为低迷，致使维生素E价格承压下行。

　　3、过去一周，原油价格有所上涨。截至2022年12月16日，布伦特原油主力连续期货价报79美元/桶，周涨3.9%，WTI原油主力连续期货结算价报74.3美元/桶，周涨4.6%。原油价格上涨的原因主要为，国际能源署在14日公布的报告中上调了全球原油需求预期，市场信心有所提振，推动原油价格上行。

　　4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司，共有63家上市公司股价上涨或持平，占比14.7%，有366家上市公司下跌，占比85.3%。周涨幅排名前3的依次为恒大高新、雅本化学、道恩股份，周涨幅分别为23.2%、18.8%、18.1%；周跌幅排名前3的依次为*ST尤夫、元琛科技、天奈科技，周跌幅分别为22.5%、18.3%、17.7%。

　　投资建议

　　目前下游乘用车市场有望持续向好，国内轮胎在海外的性价比优势持续凸显，相关企业或将受益，如赛轮轮胎、玲珑轮胎等。

　　风险提示

　　下游需求增长不及预期、原料价格有所波动、国际贸易摩擦等。

中心思想

本报告的核心观点是：国内外轮胎行业下游需求回暖，价格上涨，行业景气度有望上行。这一趋势主要受到以下几个因素的驱动：

国内外轮胎价格上涨及原因分析

近期，多家国内外轮胎企业宣布涨价，涨价幅度在2%-9%不等。价格上涨主要源于需求和成本的双重影响。需求方面，海外经销商库存下降，国内订单改善，以及中国政府出台的刺激消费政策，都推动了轮胎需求的回升。成本方面，天然橡胶和炭黑等原材料价格上涨，为轮胎价格提供了成本支撑。

海运费下行及国产轮胎竞争优势

此外，出口海运费的显著下行，进一步增强了国产轮胎在海外市场的性价比优势，有利于扩大出口量，促进行业复苏。

主要内容

本报告从宏观经济形势、化工品价格走势、行业要闻以及重点上市公司公告等多个方面，对化工行业，特别是轮胎行业进行了深入分析。

轮胎行业复苏及市场展望

报告首先分析了近期轮胎价格上涨的现象，并深入探讨了其背后的原因，包括下游需求回暖（国内订单改善、海外库存消耗、政府刺激消费政策）、原材料价格上涨（天然橡胶、炭黑等）以及海运费下行带来的成本优势。报告预测，未来乘用车市场向好将进一步拉动轮胎需求持续复苏，行业景气度有望上行。报告还特别指出，2022年1-10月美国进口轮胎同比增长8.5%，这进一步佐证了海外市场的需求增长。

化工品价格及原油市场分析

报告还对整体化工品市场进行了分析，指出中国化工品价格指数周涨0.5%，但不同化工产品涨跌幅度差异较大，例如PTA上涨5.4%，而维生素E则下跌2.5%。报告分析了PTA和维生素E价格涨跌背后的原因，并对原油价格上涨进行了简要说明，指出国际能源署上调全球原油需求预期是推动原油价格上涨的主要因素。

化工行业市场表现及个股走势

报告回顾了上周化工行业整体市场走势，指出中信一级基础化工指数下跌3.4%，并对部分重点化工产品的价格走势进行了跟踪，包括基础原料（原油、动力煤、焦煤、天然气）、C1-C4和芳烃、化纤、无机原料、化肥、塑料、橡胶、聚氨酯、钛白粉和维生素等。报告还分析了上周化工行业上市公司的股价表现，指出涨跌幅度差异较大，并列举了涨幅和跌幅排名前十的个股。

行业要闻及重点上市公司公告

报告总结了近期化工行业的重点新闻事件，例如化学原料和制品制造业增加值同比增长、保温管和太阳能热水器拟禁用HCFC发泡剂、工业硅期权合约上市交易等。此外，报告还对部分重点上市公司的公告进行了简要介绍，例如中国石化国有股份划转、恒力石化收到警示函、君正集团全资子公司收到刑事判决书等，这些信息为投资者提供了重要的参考依据。

总结

本报告基于对近期国内外轮胎市场、化工品价格、原油市场以及相关上市公司公告的分析，得出结论：国内外轮胎行业下游需求回暖，价格上涨，行业景气度有望上行。海运费下行进一步增强了国产轮胎的竞争优势。然而，报告也指出了下游需求增长不及预期、原材料价格波动以及国际贸易摩擦等潜在风险。投资者需谨慎评估风险，做出独立的投资决策。报告中提供的各项数据和分析，为投资者了解行业现状和未来发展趋势提供了有价值的参考。

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