医药生物行业周报:2025年政府工作报告提及多项关于医药生物相关内容

医药生物行业周报:2025年政府工作报告提及多项关于医药生物相关内容

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医药生物行业周报:2025年政府工作报告提及多项关于医药生物相关内容

  申万医药生物指数在2025.03.03-2025.03.07上涨1.06%,在申万一级行业中排名第19名,跑输沪深300指数0.32个百分点。从医药生物子板块来看,近一周各子板块指数均实现上涨,其中医疗服务板块跑赢沪深300指数。2025年政府工作报告发布,多处内容涉及医药生物,覆盖“三医协同”、药品集采、创新药目录和基本医疗内容。   板块行情   申万医药生物指数在2025.03.03-2025.03.07上涨1.06%,在申万一级行业中排名第19名,跑输沪深300指数0.32个百分点。从医药生物子板块来看,近一周各子板块指数均实现上涨,其中医疗服务板块跑赢沪深300指数。截至2025.03.07,申万医药生物板块市盈率(TTM)为26.36倍,与2024年7月-8月估值低位相比有所回升,但是仍低于2021年估值高位。   支撑评级的要点   2025年政府工作报告多处涉及医药生物相关内容,覆盖“三医协同”、药品集采、创新药目录和基本医疗内容。   政府工作报告中提出,促进医疗、医保、医药协同发展和治理。医疗是看病就医保健康复的核心内容。医保基金是医疗服务和医药产品的重要筹资来源。医药是医疗卫生服务的重要手段,直接关系服务的质量安全、能力水平,国家对医药产品实施严格监管,并鼓励创新,增加优质医药产品供给。   同时,2025年政府工作报告中提出,要优化药品集采政策,要强化质量评估和监管。2025年,医保部门将持续深入推进药品、医用耗材集中带量采购,国家层面将在上半年开展第11批药品集采,下半年开展第六批高值医用耗材集采,并适时启动新批次药品集采。   政府工作报告中指出,健全药品价格形成机制,制定创新药目录,支持创新药发展。创新药定价及支付机制对于激励创新药研发起到重要作用。2025年1月,国家医保局在新闻发布会介绍,将发布第一版医保丙类目录。   此外,2025年政府工作报告还提及,改善病房条件,以患者为中心持续改善医疗服务。促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局,实施医疗卫生强基工程。目前,中国仍然存在医疗资源地区分布不均的情况,县域医疗基础设施及医疗设备均存在补充空间。   投资建议   在反腐和集采背景下,关注临床刚需的品种;除此之外,CXO以及科研服务上游相关领域的需求正在逐步恢复,叠加去年基数相对较低,建议关注相关标的:三友医疗、爱康医疗、益诺思、阳光诺和、百普赛斯等。   建议关注与医药+AI相关领域标的:1、AI+分级诊疗,建议关注平安好医生等线上就诊标的;2、AI+体检:建议关注美年健康;3、AI+早筛:建议关注华大基因、康为世纪;4、AI+商业:建议关注连锁药店一心堂、健之佳等公司。   评级面临的主要风险   集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险
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  • 生物制品
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    中银国际证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-03-10

  • 页数:

    9页

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  申万医药生物指数在2025.03.03-2025.03.07上涨1.06%,在申万一级行业中排名第19名,跑输沪深300指数0.32个百分点。从医药生物子板块来看,近一周各子板块指数均实现上涨,其中医疗服务板块跑赢沪深300指数。2025年政府工作报告发布,多处内容涉及医药生物,覆盖“三医协同”、药品集采、创新药目录和基本医疗内容。

  板块行情

  申万医药生物指数在2025.03.03-2025.03.07上涨1.06%,在申万一级行业中排名第19名,跑输沪深300指数0.32个百分点。从医药生物子板块来看,近一周各子板块指数均实现上涨,其中医疗服务板块跑赢沪深300指数。截至2025.03.07,申万医药生物板块市盈率(TTM)为26.36倍,与2024年7月-8月估值低位相比有所回升,但是仍低于2021年估值高位。

  支撑评级的要点

  2025年政府工作报告多处涉及医药生物相关内容,覆盖“三医协同”、药品集采、创新药目录和基本医疗内容。

  政府工作报告中提出,促进医疗、医保、医药协同发展和治理。医疗是看病就医保健康复的核心内容。医保基金是医疗服务和医药产品的重要筹资来源。医药是医疗卫生服务的重要手段,直接关系服务的质量安全、能力水平,国家对医药产品实施严格监管,并鼓励创新,增加优质医药产品供给。

  同时,2025年政府工作报告中提出,要优化药品集采政策,要强化质量评估和监管。2025年,医保部门将持续深入推进药品、医用耗材集中带量采购,国家层面将在上半年开展第11批药品集采,下半年开展第六批高值医用耗材集采,并适时启动新批次药品集采。

  政府工作报告中指出,健全药品价格形成机制,制定创新药目录,支持创新药发展。创新药定价及支付机制对于激励创新药研发起到重要作用。2025年1月,国家医保局在新闻发布会介绍,将发布第一版医保丙类目录。

  此外,2025年政府工作报告还提及,改善病房条件,以患者为中心持续改善医疗服务。促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局,实施医疗卫生强基工程。目前,中国仍然存在医疗资源地区分布不均的情况,县域医疗基础设施及医疗设备均存在补充空间。

  投资建议

  在反腐和集采背景下,关注临床刚需的品种;除此之外,CXO以及科研服务上游相关领域的需求正在逐步恢复,叠加去年基数相对较低,建议关注相关标的:三友医疗、爱康医疗、益诺思、阳光诺和、百普赛斯等。

  建议关注与医药+AI相关领域标的:1、AI+分级诊疗,建议关注平安好医生等线上就诊标的;2、AI+体检:建议关注美年健康;3、AI+早筛:建议关注华大基因、康为世纪;4、AI+商业:建议关注连锁药店一心堂、健之佳等公司。

  评级面临的主要风险

  集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险

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