医药生物行业周报：中报继续披露，关注调整较多的个股机会-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　本周医药表现弱于大盘

　　本周申万医药生物同比下跌1.13%，表现弱于大盘。其中医药商业子行业上涨0.35%；中药子行业下跌0.7%，医疗服务子行业下跌0.72%，化学制药子行业下跌0.95%，医疗器械子行业下跌1.61%；生物制品子行业下跌2.4%。

　　下周展望：关注调整较多的个股机会

　　下周中报即将披露完毕，根据我们跟踪已经披露中报的公司来看，药品领域继续看好精麻药品，在ICU/内镜/分娩镇痛/癌痛场景舒适化诊疗拓展，重点推荐人福医药，建议关注恩华药业、海思科；CDMO中看好九洲药业（CDMO项目数和收入高增长）、皓元医药（前端业务疫情下高速增长，后端业务中创新药收入占比持续提升，在ADC等领域重点布局）；疫苗领域看好万泰生物，公司二价HPV疫苗有望持续放量，后续管线具有良好前景；医疗服务中建议关注疫情后持续修复的爱尔眼科、通策医疗。

　　本周新股介绍：宣泰医药，打造仿创结合的新型制药企业

　　8月25日宣泰医药在科创板上市。公司自设立以来，一直专注于仿制药业务与CRO业务，主营业务主要为泊沙康唑、普罗帕酮、安非他酮3项仿制药销售及CRO服务，其中泊沙康唑肠溶片是在美国市场唯一的首仿药。公司在2019年立项了多个改良型新药研发项目，未来将立足自身优势，继续深耕高仿制药和CRO业务领域，并向改良型新药等新的领域不断拓宽业务，打造仿创结合的新型制药企业。

　　8月月度金股

　　迈瑞医疗（300760.SZ）：公司是多品类、多市场、多层级的综合性器械龙头，受益于公卫体系建设，将持续保持较为稳健的增长；随着国内诊断集采政策落地，海外器械出口复苏，公司有望走出多年估值历史底部区间。2022-2024年PE分别为36X、28X、23X，维持“买入”评级。

　　拱东医疗（605369.SH）：公司IVD配套业务进入放量期，未来2~3年有望持续放量；多客户、多SKU属性有望在稳态后带动多点增长；大部分产线能规避集采。2022-2024年PE分别为35X、27X、21X，维持“买入”评级。

　　人福医药（600079.SH）：集采时代，精麻药品具有高壁垒属性，行业竞争格局好；手术量增长、舒适化诊疗等因素驱动麻醉用药需求；归核化进程持续，负债率改善，财务费用下降。2022-2024年PE分别为17X、15X、12X，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　新冠疫情反复风险；贸易摩擦超预期；政策性风险

中心思想

本报告的核心观点是：医药生物行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域仍存在投资机会。中报披露期即将结束，建议关注调整较多的个股，重点关注精麻药品、CDMO、疫苗和部分医疗服务领域。

行业整体表现及估值水平

本周申万医药生物指数下跌1.13%，表现弱于大盘。各子行业表现分化，医药商业子行业上涨0.35%，而中药、医疗服务、化学制药、医疗器械和生物制品子行业均出现不同程度下跌。从SW医药生物近10年动态PE-Band来看，行业估值处于历史底部区间。

投资策略及个股推荐

下周中报披露即将结束，基于已披露公司中报数据，报告建议关注以下领域：

精麻药品: 继续看好精麻药品赛道，推荐人福医药，建议关注恩华药业和海思科。人福医药麻醉药上半年非手术科室收入同比增长28%，瑞马唑仑实现收入快速增长，展现了ICU/内镜/分娩镇痛/癌痛场景舒适化诊疗拓展的潜力。
CDMO: 看好九洲药业（CDMO项目数和收入高增长）和皓元医药（前端业务疫情下高速增长，后端创新药收入占比持续提升，在ADC领域重点布局）。皓元医药2022年中报显示，前端业务收入同比增长59.86%，后端创新药收入同比增长60%。九洲药业上半年CDMO收入同比增长93%。
疫苗: 推荐万泰生物，其二价HPV疫苗有望持续放量，后续管线也具有良好前景。万泰生物上半年收入同比增长202%，归母净利润同比增长273%。
医疗服务: 关注疫情后持续修复的爱尔眼科和通策医疗。虽然Q2业绩受疫情影响承压，但长期来看，市场空间广阔，下半年有望恢复增长。
医疗器械: 看好内镜持续高景气，建议关注澳华内镜和开立医疗。

主要内容

本报告涵盖了医药生物行业周报的主要内容，包括行情回顾与下周投资策略、本周新股介绍、产业及政策总结、一级投融资热点跟踪、二级医药公司动态更新以及一周行情更新等方面。

行情回顾与下周投资策略

本周医药生物行业表现弱于大盘，但从长期来看，在老龄化背景下，行业需求依然旺盛，建议积极布局。报告详细分析了各子行业的表现，并对下周的投资策略进行了展望，重点推荐了几个细分领域的龙头企业。

本周新股介绍：宣泰医药

报告介绍了本周在科创板上市的宣泰医药，该公司专注于仿制药和CRO业务，并积极向改良型新药领域拓展。报告分析了公司的业务模式、财务状况以及未来发展前景。

产业及政策总结

本节总结了本周医药生物行业相关的产业政策，包括国家卫健委发布的推进医养结合发展指导意见以及更新的可食用菌种名单。

一级投融资热点跟踪

本节跟踪了本周医药生物行业的一级投融资事件，分析了投资热点和趋势。

二级医药公司动态更新

本节更新了本周医药上市公司的重要公告和2022年H1业绩披露情况，并对部分公司的财务数据和经营状况进行了分析。

一周行情更新

本节更新了本周医药生物行业以及相关指数的涨跌幅情况，并对各子行业的周涨跌幅进行了分析。

总结

本报告对医药生物行业本周的行情进行了回顾，并对下周的投资策略进行了展望。报告重点关注了中报披露期即将结束的背景下，部分细分领域（精麻药品、CDMO、疫苗和部分医疗服务）的投资机会，并推荐了相应的个股。同时，报告还介绍了本周新上市公司宣泰医药，并对行业相关的产业政策和投融资事件进行了跟踪和总结。需要注意的是，报告最后也指出了新冠疫情反复、贸易摩擦和政策性风险等潜在风险因素。投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。

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