基础化工行业研究周报：两部门：加快修订化工等行业强制性能耗限额标准，尿素、醋酸价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周重点新闻跟踪

　　财联社11月23日电，国家发改委、市场监管总局就《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知(征求意见稿)》公开征求意见。意见稿提到，在工业领域，加快修订石化、化工、钢铁、有色金属、建材、机械等行业强制性能耗限额标准。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价下跌4.4%，为78.08美元/桶。

　　重点关注子行业：本周尿素/醋酸/电石法PVC/乙烯法PVC价格分别上涨4.2%/3.4%/3.2%/1.2%；DMF/氨纶/纯MDI/TDI/有机硅/固体蛋氨酸/乙二醇/聚合MDI/橡胶/粘胶短纤价格分别下跌7.1%/2.9%/2.2%/1.7%/1.7%/1.5%/1.4%/0.7%/0.4%/0.4%；轻质纯碱/VA/烧碱/钛白粉/重质纯碱/VE/粘胶长丝/液体蛋氨酸价格维持不变。

　　本周涨幅前五子行业：LNG（日本）（+26.6%）、液氧（+12.5%）、硝酸（+8.6%）、天然气（Henry Hub）（+6.3%）、二乙二醇（+5%）。

　　尿素：周初，尿素期货强势拉升，加之东北市场提前进入备肥阶段，采购情况高涨，成交积极，各地尿素价格强势上涨。11月21日，印度发出147万吨LOI，其中中国供应6船货，合计27.5万吨，出口利好消息加之局部地区疫情影响运输，使得区域供应偏紧，尿素延续涨势。

　　醋酸：本周醋酸原料甲醇价格偏弱震荡，成本支撑缺失。醋酸市场华东和华中地区主流厂家装置检修，市场供应窄幅缩减，供应面展现利好支撑，受此提振，个别厂家顺势推涨出厂价格，但因为其它区域库存偏高，因此价格涨幅有限。目前终端行情依旧不景气，下游需求并无改善，场内实单成交一般，业者多谨慎观望。本周醋酸利润虽有提升，但价格依旧处于倒挂。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周下跌0.63%，沪深300指数较上周下跌0.68%。基础化工板块跑赢大盘0.05个百分点，涨幅居于所有板块第15位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+4.86%），氮肥（+4.71%），纯碱（+3.86%），氟化工及制冷剂（+3.25%），其他化学原料（+2.94%）。

　　重点关注子行业观点

　　（1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且价格维持高位之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。

　　（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。

　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业本周表现略逊于大盘，但部分子行业表现强劲。尿素和醋酸价格上涨，但整体市场需求疲软。国家政策层面强调节能减排，对化工行业未来发展带来影响。报告重点关注农药、新材料、新能源等细分领域，并推荐部分龙头企业。

国家政策对化工行业的影响

国家发改委和市场监管总局公开征求《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知(征求意见稿)》意见，提出加快修订化工等行业强制性能耗限额标准。此举表明国家对化工行业节能减排的重视程度，未来化工企业需加强节能技术改造，提高能源利用效率，以适应政策变化。

行业整体表现及重点子行业分析

本周基础化工板块下跌0.63%，跑赢大盘0.05个百分点，排名第15位。石油加工、氮肥、纯碱、氟化工及制冷剂、其他化学原料等子行业涨幅较大。部分化工产品价格上涨，例如尿素上涨4.2%，醋酸上涨3.4%，但DMF、氨纶、纯MDI、TDI等产品价格下跌。整体来看，市场需求仍显疲软，下游行业开工率不高，企业多谨慎观望。

主要内容

1. 重点新闻跟踪

本报告跟踪了多条重要的行业新闻，包括国家发改委和市场监管总局关于加强节能标准更新升级的征求意见稿，以及海关总署关于中国动力煤进口数据的报告。此外，报告还关注了中石化与卡塔尔能源公司签署的LNG长期购销协议，以及工信部等三部门关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知，以及河南省关于“十四五”推动河南省化工行业高质量发展的指导意见。这些新闻反映了国家政策导向和行业发展趋势。

2. 板块及个股行情

2.1. 板块表现

基础化工板块本周表现略逊于大盘，但部分子行业表现强劲。石油加工、氮肥、纯碱、氟化工及制冷剂、其他化学原料等子行业涨幅居前。报告提供了A股各行业本周涨跌幅图和基础化工各子行业本周涨跌幅图，直观展现了板块和子行业的整体表现。

2.2. 个股行情

报告列出了本周基础化工板块涨幅前十和跌幅前十的个股，并提供了相应的股票代码、公司名称、股价及涨跌幅数据。

2.3. 板块估值

报告显示，本周基础化工板块PB为2.93倍，PE为16.16倍，分别高于全部A股的1.54倍和11.33倍。报告还提供了基础化工与全部A股PB和PE走势图，方便投资者进行估值比较。

3. 重点化工产品价格、价差监测

报告监测了328种化工产品和65种价差的周涨跌幅情况，并分别列出了涨幅前十和跌幅前十的产品及价差。数据显示，本周部分化工产品价格上涨，部分下跌，部分持平。报告还提供了产品价差涨跌幅情况表，以及重点跟踪产品的上周变化情况表，详细分析了各产品价格和价差变动的具体原因。

3.1 - 3.8. 各子行业产品价格分析

报告对化纤、农化、聚氨酯及塑料、纯碱、氯碱、橡胶、钛白粉、制冷剂、有机硅及其他等多个子行业的重点产品价格进行了详细的分析，并提供了相应的图表数据，深入探讨了供需关系、成本变化、政策影响等因素对产品价格的影响。

4. 重点个股跟踪

报告对万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、新宙邦、硅宝科技、东材科技、三友化工、华峰化学、润丰股份、金宏气体、金禾实业、凯立新材、华恒生物、安道麦A、广信股份等重点公司进行了跟踪，并总结了各公司的最新观点和盈利预测。

5. 投资观点及建议

报告根据市场分析和数据，提出了投资观点和建议，重点关注农药、新材料、新能源等细分领域，并推荐了部分龙头企业。同时，报告也指出了原油价格大幅波动、新冠疫情、安全环保等风险因素。

总结

本报告基于公开数据对基础化工行业进行了深入分析，涵盖了行业新闻、板块及个股行情、重点化工产品价格及价差监测、重点个股跟踪以及投资观点和建议等方面。报告指出，虽然本周基础化工行业整体表现略逊于大盘，但部分子行业表现强劲，部分产品价格上涨。国家政策层面强调节能减排，对化工行业未来发展带来影响。投资者需关注市场需求变化和政策风险，并选择具有竞争优势的龙头企业进行投资。报告中提供的详细数据和分析，为投资者提供了重要的参考信息。

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