8月份建议关注：1、地产、出口等顺周期产业链低估值子行业龙头公司；2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其是下游AI等场景变化带来的上游半导体材料的需求增长等；3、关注同环比有增长的公司的中报行情；4、关注地缘对全球农产品影响的持续性及由此带来的农化产品的变化。 　　行业动态： 　　本周（8.7-8.13）均价跟踪的101个化工品种中，共有51个品种价格上涨，30个品种价格下跌，20个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是液氯（长三角）、盐酸（长三角31%）、硫酸（浙江巨化）、原盐（山东海盐）、硫磺(CFR中国现货价)；而周均价跌幅居前的品种分别是电石（华东）、离子膜烧碱（30%折百）、液氨（河北新化）、尿素(华鲁恒升(小颗粒))、醋酐（华东）。 　　本周（8.7-8.13）国际油价小幅上涨，WTI原油收于83.2美元/桶，收盘价周涨幅0.48%；布伦特原油收于86.8美元/桶，收盘价周涨幅0.70%。宏观方面，根据财新网，美国7月CPI同比增长3.2%，核心CPI同比增长4.7%，均低于市场预期，美国通胀显示出持续缓和的迹象。供应端，沙特宣布将把从7月开始的100万桶/日的自愿减产石油措施延长至9月底，俄罗斯表示将在9月继续自愿减少石油供应。需求端，EIA数据显示，截至7月底，美国原油出口量突破500万桶/日，主要是对亚洲出口反弹，同时欧洲继续从美国墨西哥湾沿岸大量进口，亚洲及欧洲市场对于原油的需求保持强劲。库存方面，美国战略原油储备得以补充，美国原油库存增长，汽油库存和馏分油库存减少。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，然而原油供应存在收窄可能，我们预计国际油价在中高位水平震荡。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报2.77美元/mmbtu，收盘价周涨幅7.36%；TTF天然气期货收报35.30欧元/兆瓦时，收盘价周涨幅22.36%。根据21世纪经济报道，8月9日雪佛龙和伍德赛德能源集团澳大利亚工厂的工人投票赞成罢工，而罢工可能会影响澳大利亚LNG出口，进而加剧全球对LNG的争夺，荷兰TTF天然气期货价格受消息刺激而大幅上涨。EIA天然气报告显示，截至8月4日当周，美国天然气库存总量为30,300亿立方英尺，较此前一周增加290亿立方英尺，较去年同期增加5,350亿立方英尺，同比增幅21.4%，同时较5年均值高3,050亿立方英尺，增幅11.2%。欧洲方面，欧洲市场库存再度增加，欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至8月7日，欧洲整体库存为993Twh，库容占有率87.72%。展望后市，短期来看，受事件性催化及季节性需求增长影响，海外天然气价格反弹，但整体库存充裕，价格仍处于低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 　　本周（8.7-8.13）钛白粉价格小幅上涨。根据百川盈孚数据，截至8月11日，钛白粉市场均价为15,505元/吨，较上周同期上调110元/吨，涨幅0.71%。供应方面，本周大多数生产企业装置平稳运行，且随着大运会结束，部分企业开工水平有所抬升，供应量呈现上涨趋势。百川盈孚数据显示，本周钛白粉开工率为68.72%，较上周提升2.54%。需求方面，国内经济预期向好，地产端等需求有望复苏。库存方面，本周钛白粉库存为19.43万吨，较上周下降1.40%，较去年同期下降20.24%。成本方面，本周钛白粉主要原料价格上行。百川盈孚数据显示，截至8月11日，硫酸与钛精矿价格分别为164元/吨、2,037元/吨，较上周同期分别提升29.13%、0.94%。展望后市，供给端仍处于逐步开工或待恢复状态，需求端有望复苏，供需结构预期转强，叠加国内宏观经济向好预期及原料价格的上涨助力，预计近期钛白粉价格或将上涨。 　　8月9日国家生态环境部大气环境司组织召开了《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》（初稿）行业交流会，表明配额落地进程稳步推进。2023年年初以来，制冷剂R22、R32价格上涨，R125、R134a价格下降。根据百川盈孚数据，截至8月11日，制冷剂R22价格为19,250元/吨，价差为11,234元/吨，分别较年初提升6.94%、24.88%。制冷剂R32价格为14,000元/吨，价差为1,884元/吨，分别较年初提升5.66%、611.02%。制冷剂R125价格为21,500元/吨，价差为7,619元/吨，分别较年初下降25.86%、17.65%。制冷剂R134a价格为21,250元/吨，较年初下降9.57%；价差为6,238元/吨，较年初提升30.88%。展望后市，供给端制冷剂配额即将落地，需求端空调、汽车、冰箱等下游行业有望复苏，制冷剂库存已降至低位，预计中长期制冷剂价格及利润中枢有望提升。 　　投资建议： 　　截至8月11日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为17.22倍，处在历史（2002年至今）的13.33%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为2.01倍，处在历史水平的15.69%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为14.42倍，处在历史（2002年至今）的17.85%分位数；市净率（MRQ剔除负值）为1.30倍，处在历史水平的5.59%分位数。8月份建议关注：1、地产、出口等顺周期产业链低估值龙头公司；2、风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其是下游AI等场景变化带来的上游半导体材料的需求增长等；3、关注同环比有增长的公司的中报行情；4、关注地缘对全球农产品影响的持续性及由此带来的农化产品的变化。中长期推荐投资主线：1、龙头企业抗风险能力强，欧洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料领域持续延伸；2、民营石化公司盈利触底向好；3、新材料国产替代需求迫切；4、氟化工景气度向好。推荐个股：万华化学、荣盛石化、雅克科技、卫星化学、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、华鲁恒升、利尔化学、新和成、皇马科技、晶瑞电材、东方盛虹等，关注中国石化、中国海油、德邦科技等。 　　8月金股：桐昆股份 　　风险提示： 　　地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。