化工行业投资组合（10月份）

中心思想

本报告的核心观点是：2023年10月，亚洲化工行业面临着油价上涨和产品价格分化带来的机遇与挑战。石油化工行业受益于油价上涨，但烯烃盈利较弱；基础化工行业顺周期标的关注度提升，呈现防守反击态势。报告推荐了几个值得关注的化工公司，并对部分重点公司进行了盈利预测。同时，报告也指出了化工行业面临的风险，例如原油价格大幅波动、产品价格下跌以及项目进度不及预期等。

石油化工行业Q3业绩前瞻及基础化工行业投资策略

化工行业投资组合及重点公司盈利预测

主要内容

1. 化工行业观点

1.1 石油化工：行业2023Q3业绩前瞻

2023年三季度，国际油价上涨25%，上游油气开采行业盈利预计环比提升。炼油业务方面，国内汽油裂解价差改善，预计炼油业务将维持较好盈利。下游化工品盈利出现分化，烯烃盈利较弱，而顺丁橡胶、尿素、甲醇、重芳烃等部分石化产品盈利改善。

风险提示：原油价格大幅波动；石化产品价格、价差下滑；在建项目进度不及预期。

1.2 基础化工：顺周期标的关注度提升，防守反击策略

草甘膦基本面较强，相关公司包括和邦生物和润丰股份。价值标的包括万华化学、华鲁恒升、梅花生物、赛轮轮胎、新洋丰等。成长股包括环球新材国际、密尔克卫、国光股份等。

风险提示：化工产品价格波动风险、宏观经济下滑风险。

2. 化工行业投资组合（10月份）

2.1 权益组合

权益组合包括新奥股份、卫星化学、万华化学、华鲁恒升、扬农化工五家公司。报告分别对这五家公司的业务、优势、风险进行了分析。例如，新奥股份拥有稀缺的全国性燃气分销网络；卫星化学拓展C2/C3产业链；万华化学以聚氨酯板块为核心，打造产业集群；华鲁恒升是国内煤化工龙头企业；扬农化工是国内仿生农药行业规模最大的企业。

2.2 转债组合

转债组合包括盛虹转债和天铁转债。盛虹转债是EVA龙头，拥有1600万吨/年大炼化项目；天铁转债是轨交减震龙头，盈利向好，未来有望进军建筑减震领域。

3. 化工产品价格价差

报告列出了主要化工产品价格价差变化，包括涨幅排行和跌幅排行，并对部分产品价格变化进行了分析。例如，丁二烯-石脑油价差涨幅达155%，而丙烯价格跌幅达74%。

4. 重点公司盈利预测

报告提供了部分化工重点公司的盈利预测（PE按照2023年10月11日收盘价计算），涵盖了2021年至2025年的EPS和PE数据。预测数据显示，不同公司盈利能力存在差异，部分公司未来几年盈利增长潜力较大。

5. 风险提示

报告总结了化工行业面临的风险，包括油价大幅回落、产品价格大幅下跌、需求不及预期等。

总结

本报告对2023年10月亚洲化工行业进行了市场分析，涵盖了石油化工和基础化工两个子行业。报告基于市场数据和公司基本面分析，对行业发展趋势、投资机会和风险进行了深入探讨，并推荐了部分投资标的和相应的风险提示。报告数据来源主要包括Wind、卓创资讯、百川盈孚和海通国际自身预测，读者需注意报告中数据和预测的局限性，并结合自身情况进行投资决策。 报告中也详细披露了利益冲突信息和免责声明，确保信息的透明度和可靠性。 投资者应仔细阅读全文，并结合自身情况进行投资决策，切勿仅依赖报告中的评级和建议。