医药生物行业周报：板块短期调整，行业有望逐季回暖-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　市场表现：

　　上周（5月13日至5月17日）医药生物板块整体下跌2.12%，在申万31个行业中排名第30位，跑输沪深300指数2.44个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌9.40%，在申万31个行业中排名第28位，跑输沪深300指数16.59个百分点。当前，医药生物板块PE估值为27.4倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为132%。子板块均下跌，跌幅最大的为生物制品、化学制药、医疗器械，跌幅分别为2.95%、2.82%、2.18%。个股方面，上周上涨的个股为73只（占比15.5%），涨幅前五的个股分别为*ST景峰(17.6%)，*ST吉药(8.9%)，国邦医药(7.1%），迪哲医药-U(6.6%)，荣丰控股(6.6%）。

　　市值方面，A股申万医药生物板块总市值为6.36万亿元，在全部A股市值占比为7.03%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3488亿元，占全部A股成交额的8.22%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为90.34亿元；净流出前五为药明康德、川宁生物、鲁抗医药、通化金马、兴齐眼药。

　　行业新闻：

　　5月14日，财政部、国家卫健委、国家中医药局发布《2024年医疗服务与保障能力提升（公立医院综合改革）补助资金预算的通知》，内容为进一步深化公立医院综合改革，提升医疗服务与保障能力（公立医院综合改革）项目补助资金预算指标，用于持续深化公立医院综合改革，支持公立医院高质量发展。

　　投资建议：

　　上周医药生物板块表现较弱，跑输大盘指数；子板块均呈下跌态势。合成生物学等热点主题关注度下降，市场热点轮动。从业绩层面来看，受宏观环境、高基数等因素影响，年报一季报业绩整体表现较弱，随着前期负面因素的弱化，行业常态经营状况持续改善，全年业绩有望逐季向好，呈前低后高态势。当前医药生物板块处于多重底部区间，投资价值显著。中长期来看，持续看好创新药、特色器械等代表新质生产力发展方向的投资机会；中短期来看，重点关注品牌中药、连锁药店、血制品等低估值、高股息、成长稳健的相关板块及个股的投资机会。

　　个股推荐组合：贝达药业、安杰思、特宝生物、博雅生物、老百姓、千红制药、康泰生物；

　　个股关注组合：羚锐制药、益丰药房、海尔生物、开立医疗、诺泰生物、科伦药业、华厦眼科等。

　　风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；突发事件风险等。

中心思想

本报告的核心观点是：医药生物板块短期内经历调整，但长期来看，行业有望逐季回暖。目前板块估值处于历史低位，投资价值显著。建议关注创新药、特色器械等长期投资机会，以及品牌中药、连锁药店、血制品等中短期投资机会。

板块估值处于历史低位，投资价值凸显

报告指出，截至2024年5月17日，医药生物板块市盈率（PE）为27.4倍，处于历史低位，相对于沪深300指数的估值溢价为132%。这表明当前板块估值具有吸引力，投资价值显著。

行业有望逐季回暖，长期发展前景向好

尽管上周医药生物板块表现较弱，跑输大盘，但报告认为，随着前期负面因素的弱化，行业常态经营状况持续改善，全年业绩有望逐季向好，呈现“前低后高”的态势。长期来看，创新药、特色器械等代表新质生产力的发展方向值得持续关注。

主要内容

市场表现分析：板块短期调整，个股表现分化

报告详细分析了医药生物板块上周及年初至今的市场表现。上周（5月13日至5月17日），板块整体下跌2.12%，跑输沪深300指数2.44个百分点；年初至今，板块整体下跌9.40%，跑输沪深300指数16.59个百分点。子板块表现分化，生物制品、化学制药、医疗器械跌幅较大，而医药商业、中药板块则实现上涨。个股方面，涨跌幅度也存在较大差异，ST景峰、ST吉药等个股涨幅居前，而南华生物、济民医疗等个股跌幅居前。 A股申万医药生物板块总市值为6.36万亿元，占全部A股市值的7.03%；上周板块合计成交额为3488亿元，占全部A股成交额的8.22%。主力资金方面，上周医药行业整体主力资金净流出90.34亿元。

行业新闻解读：政策利好持续释放

报告提及了两条重要的行业新闻：一是财政部、国家卫健委、国家中医药局发布的《2024年医疗服务与保障能力提升（公立医院综合改革）补助资金预算的通知》，旨在深化公立医院综合改革，支持公立医院高质量发展；二是国家卫健委发布的急诊医学等6个专业医疗质量控制指标（2024年版），旨在提升医疗质量和服务水平。这些政策的出台，对医药生物行业发展构成利好。

投资建议：精选个股，把握投资机会

报告建议投资者关注创新药、特色器械等代表新质生产力发展方向的长期投资机会，以及品牌中药、连锁药店、血制品等低估值、高股息、成长稳健的中短期投资机会。报告还提供了具体的个股推荐组合和个股关注组合，分别包括贝达药业、安杰思、特宝生物等以及羚锐制药、益丰药房、海尔生物等。

风险提示：关注政策、业绩及突发事件风险

报告最后列出了投资医药生物行业的风险提示，包括行业政策风险、公司业绩不及预期风险以及突发事件风险等，提醒投资者谨慎投资。

总结

本报告对医药生物行业近期市场表现、行业新闻以及投资机会进行了全面分析。报告指出，尽管板块短期内经历调整，但估值处于历史低位，且行业有望逐季回暖，长期发展前景向好。报告建议投资者关注创新药、特色器械等长期投资机会，以及品牌中药、连锁药店、血制品等中短期投资机会，同时需关注行业政策风险、公司业绩风险和突发事件风险。报告数据主要来源于Wind数据库，并结合东海证券研究所的分析，为投资者提供了较为全面的行业分析和投资建议。需要注意的是，报告中的信息和意见不构成任何投资建议，投资者应独立进行投资判断。

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