化工行业周度报告：磷酸铁锂价格创新高，PBAT成本上升推高价格-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

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报告摘要

　　Wind新材料行业指数本周跑赢上证综指1.21个百分点。本周（2021.9.13-2021.9.17，下同）Wind新材料行业指数下跌0.96%，跑赢上证综指1.21个百分点，跑输创业板指0.84个百分点；截止至2021.9.17，近一年Wind新材料行业指数累计上涨56.75%，跑赢上证综指31.88个百分点，跑赢创业板指46.25个百分点。

　　新材料各细分板块周行情。可降解材料方面，PLA和PBAT价格维持稳定。截止至9月17日，PLA平均报价为25000元/吨，价格与上周五持平，PBAT平均报价为23000元/吨，价格较上周五22500元/吨上涨2.22%。半导体材料方面，本周半导体材料继续下跌，截止至9月17日，申万半导体材料指数收盘于9962.26点，环比上周五10546.16点下跌5.54%。美国费城半导体指数收盘于3421.16点，环比上周五3416.66点上涨0.13%。锂电新材料方面，磷酸铁锂电池装机量连续四个月超过三元电池，2021年8月磷酸铁锂电池共装车7.21GWh，同比上升374.5%，环比上升24.4%；PVDF价格上涨至33万元/吨，再次创历史新高。

　　新材料板块及个股推荐。给与行业至“领先大市”评级；我们建议从以下四条主线寻找投资机会：1、可降解材料板块。可降解材料是我国政策的热点，目前来说最为成熟并可能大规模推广的是PLA与PBAT材料，建议关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技和联泓新科，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。2、半导体材料板块。半导体材料国产化是大势所趋，建议关注上游半导体材料细分板块优质公司，包括半导体光刻胶领域：目前我国唯一具备ArF光刻胶生产能力的南大光电，布局半导体光刻胶全产业链的晶瑞股份，以及KrF光刻胶优质企业彤程新材以及国产光刻胶优质公司上海新阳等；电子特气领域的细分头部企业南大光电，雅克科技，华特气体、金宏气体等；湿电子化学品龙头公司江化微等。3、新能源锂电板块。随着磷酸铁锂装回量占比的回升，上游原材料的磷酸需求将快速上涨，建议关注磷化工相关企业如云图控股、新洋丰、云天化等标的；短期来看，PVDF紧缺不改，建议关注行业内布局R142b和PVDF一体化生产的企业如东岳集团，巨化股份，联创股份等。4、盐湖提锂板块。预计未来我国盐湖提锂主流的技术是吸附法、膜法和萃取法，从当前时点来看，蓝晓科技的吸附法提锂已经在藏格和锦泰中运用且效果较好，重点推荐蓝晓科技。同时，建议关注膜法标的久吾高科和三达膜，萃取法标的新化股份。

　　风险提示：政策不及预期；原材料价格波动；宏观经济增速放缓下游需求不及预期；中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓。

中心思想

本报告的核心观点是：新材料行业整体景气度持续向好，未来发展潜力巨大。报告基于Wind新材料行业指数、各细分板块行情及相关公司数据，分析了可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂四个重点领域的市场现状、发展趋势及投资机会，并提出了相应的投资建议和风险提示。

新材料行业景气度持续向好

Wind新材料行业指数跑赢上证综指，表明新材料行业整体表现优于大盘。近一年累计涨幅显著，体现了行业强劲的增长势头。各细分板块表现分化，锂电化学品、可降解塑料、OLED材料涨幅居前，而碳纤维、半导体材料、有机硅则出现下跌，反映了市场对不同细分领域的预期差异。

投资机会与风险并存

报告指出，可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂四个领域均存在显著的投资机会，但同时也面临着政策风险、原材料价格波动、技术突破不及预期以及宏观经济下行等风险。

主要内容

1. 本周新材料板块行情回顾与估值分析

本节回顾了Wind新材料行业指数的周涨跌幅，并与上证综指和创业板指进行了比较，分析了其近一年的累计涨幅。同时，对新材料细分板块（锂电化学品、可降解塑料、OLED材料等）的周行情进行了详细分析，并列出了个股涨跌幅排名。此外，本节还对新材料板块的市盈率（PE）和市净率（PB）进行了回顾，并与全部A股进行了比较，分析了其历史估值水平和分位数。最后，对细分板块的PE和PB进行了分析，并指出了其在2020年以来历史估值中的位置。

2. 重点行业跟踪分析

2.1 可降解材料：政策驱动与技术突破

本节分析了全球及中国塑料污染现状，以及生物可降解塑料的市场需求和发展前景。重点介绍了PLA和PBAT两种主流可降解材料的产能投放情况、下游应用领域以及价格走势。同时，分析了相关政策对行业发展的影响，并对未来发展趋势进行了展望。报告还详细分析了PLA和PBAT上游原材料价格波动对产品价格的影响，并结合行业新闻，对未来投资机会进行了探讨。

2.2 半导体材料：国产化替代加速

本节分析了全球半导体材料市场现状，以及我国半导体材料国产化进程。重点关注了NAND和DRAM价格波动，以及我国集成电路进出口情况。同时，分析了相关政策对行业发展的影响，并对电子特气、湿电子化学品和光刻胶等细分领域的国产化替代情况进行了详细解读。报告还结合行业新闻，对未来发展趋势和投资机会进行了展望。

2.3 新能源锂电材料：磷酸铁锂崛起与PVDF供需紧张

本节分析了新能源汽车行业的高速发展对锂电材料需求的影响，重点关注了磷酸铁锂电池装机量持续超过三元电池的现象，以及PVDF价格持续上涨的原因。报告分析了磷酸铁锂和PVDF的市场供需关系，并对相关企业进行了投资建议。

2.4 其他新材料：盐湖提锂技术路线与投资机会

本节分析了我国盐湖提锂的技术路线，重点介绍了吸附法、膜法和萃取法三种主流技术的优缺点及应用现状。并对相关企业的投资机会进行了分析。

3. 行业核心观点及投资建议

本节总结了报告的主要观点，并对新材料行业的整体投资评级进行了判断，提出了四条投资主线，并对相关公司进行了推荐。

4. 风险提示

本节列出了新材料行业投资可能面临的风险，包括政策风险、原材料价格波动、技术突破不及预期以及宏观经济下行等。

总结

本报告对新材料行业进行了全面的分析，涵盖了市场行情、重点行业跟踪、行业核心观点以及风险提示等方面。报告指出，新材料行业整体景气度持续向好，未来发展潜力巨大，但在投资过程中仍需关注相关风险。报告提出的投资建议和风险提示，为投资者提供了重要的参考信息。报告数据主要来源于Wind数据库和公开资料，并结合了行业新闻和专家观点，力求客观、全面地反映新材料行业的现状和发展趋势。

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