基础化工行业周报：其亚600万吨煤基甲醇项目获批，康菲石油宣布收购马拉松石油公司-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.07%，创业板指数下跌0.74%，沪深300下跌0.6%，中信基础化工指数下跌0.43%，申万化工指数下跌0.98%。

　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为电子化学品(7.08%)、橡胶助剂(5.32%)、合成树脂(2.68%)、改性塑料(0.23%)、钾肥(0.22%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为粘胶(-5.41%)、涤纶(-3.45%)、涂料油墨颜料(-3.43%)、食品及饲料添加剂(-3.33%)、其他化学原料(-2.93%)。

　　本周行业主要动态：

　　其亚600万吨煤基甲醇项目获批。5月27日，昌吉州新疆其亚新材料有限公司600万吨/年煤基甲醇项目通过新疆自治区发改委核准。项目总投资287亿元，建设600万吨/年煤制甲醇项目，项目选址位于新疆准东经济技术开发区将军庙产业园，年转化煤炭量1200万吨。该项目依托准东地区煤炭资源优势，以洁净煤技术生产的甲醇产品有利于促进新疆优势煤炭资源就地转化，对于推动国家现代煤化工产业升级示范、促进新疆现代煤化工产业高质量发展具有重要意义。（资料来源：昌吉州发展改革委、其亚新材料）

　　康菲石油宣布收购马拉松石油公司。5月29日，美国第三大石油公司康菲石油宣布以225亿美元的企业价值收购马拉松石油公司，其中包括54亿美元的净债务。根据交易条款，马拉松石油的股东将以每1股马拉松石油公司普通股换取0.255股康菲石油普通股，较5月28日收盘价溢价14.7%。通过收购，康菲石油在美国国内页岩油生产的足迹将从的克萨斯州扩张到北达科他州，油气储量资源也将延伸远至赤道几内亚。康菲石油表示，此次收购将为其现有的美国陆上投资组合增加高度互补的面积，增加超过20亿桶的资源，预计平均供应成本低于30美元/桶。此次收购预计将于2024年第四季度完成。康菲石油表示，预计在交易完成后的第一年，将实现5亿美元的成本和资本协同运行率。（资料来源：中国化工报）

　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。

　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。

　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。

　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。

　　风险提示

　　宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业本周表现弱于大盘，但部分子行业和个股表现强劲，未来投资机会主要集中在具备竞争力、景气度回升或库存去化的细分领域。

行业整体表现弱于大盘，但部分子行业增长强劲

本周，上证综指、创业板指和沪深300指数均出现下跌，中信基础化工指数和申万化工指数跌幅分别为0.43%和0.98%，整体表现弱于大盘。然而，电子化学品、橡胶助剂和合成树脂等子行业涨幅显著，分别达到7.08%、5.32%和2.68%，显示出行业内部的差异化发展趋势。部分个股涨幅惊人，例如扬帆新材涨幅高达85.86%，而部分个股则出现大幅下跌，例如永悦科技跌幅达-22.67%。这表明市场对不同细分领域和个股的预期存在较大差异。

行业动态及投资主线

本周行业主要动态包括其亚600万吨煤基甲醇项目获批和康菲石油收购马拉松石油公司两大事件。前者对新疆煤化工产业发展具有重要意义，后者则反映了国际油气行业的整合趋势。报告根据市场动态和数据分析，提出了四大投资主线：

轮胎赛道： 国内轮胎企业竞争力增强，稀缺成长标的值得关注。建议关注森麒麟和赛轮轮胎。
消费电子材料： 消费电子有望复苏，关注上游材料企业。建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电和瑞联新材。
景气周期行业及库存去化： 关注磷化工、氟化工和涤纶长丝等行业。建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份、金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材、桐昆股份和新凤鸣。
经济向好下的龙头白马： 经济向好、需求复苏将利好龙头企业。建议关注万华化学、华鲁恒升和宝丰能源。

主要内容

报告主要内容涵盖化工板块市场行情回顾、重要子行业市场回顾以及风险提示三个部分。

化工板块市场行情回顾

该部分详细分析了本周化工板块整体表现、个股表现以及重点公告。数据显示，化工板块整体表现弱于大盘，但部分子行业和个股表现强劲。重点公告部分则对本周化工行业内发生的几起重要事件进行了总结，例如晨光新材特种有机硅材料项目进展、鼎龙股份股份回购注销、飞鹿股份出售资产、永利股份设立合资公司、湖北宜化出售资产、裕兴股份设立合资公司、雅化集团锂矿资源量更新、彤程新材签订半导体芯片项目合作协议、赛轮轮胎分红以及森麒麟股票期权行权等。这些公告反映了企业在产能扩张、资产优化、战略合作和技术升级等方面的动态。

重要子行业市场回顾

该部分对聚氨酯、化纤、轮胎、农药、化肥、维生素、氟化工、有机硅、氯碱化工和煤化工等十个重要子行业的市场行情进行了详细回顾，并提供了大量图表数据，包括价格走势、开工率、库存水平、供需情况等。分析内容涵盖了各个子行业的供需变化、价格波动、以及下游需求情况，并对未来走势进行了初步判断。例如，聚氨酯行业MDI和TDI价格小幅上涨，但下游需求不振；化纤行业涤纶长丝价格上涨，但产销率下降；轮胎行业全钢胎开工率下降，半钢胎开工率持平；农药行业部分产品价格下跌；化肥行业尿素、磷酸一铵价格上涨，磷酸二铵价格持平；维生素行业价格持平；氟化工行业萤石、无水氢氟酸价格上涨，制冷剂价格涨跌互现；有机硅行业DMC价格小幅上涨，硅油价格持平；氯碱化工行业纯碱价格上涨，电石价格持平；煤化工行业甲醇价格上涨，合成氨价格下跌，DMF和醋酸价格持平。

风险提示

报告最后指出了宏观经济下行、油价大幅波动以及下游需求不及预期等可能影响基础化工行业未来发展的风险因素。

总结

本报告基于华福证券提供的基础化工行业周报数据，对本周化工行业市场行情进行了全面分析。报告指出，尽管行业整体表现弱于大盘，但部分子行业和个股表现强劲，未来投资机会主要集中在具备竞争力、景气度回升或库存去化的细分领域。报告详细分析了各个子行业的市场动态，并提出了四大投资主线，为投资者提供了有价值的参考信息。然而，投资者仍需关注宏观经济环境变化和行业风险，谨慎决策。

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