基础化工行业研究周报:1-2月份化学原料和制品制造业实现利润总额419.4亿元,DMF、丙烯酸价格上涨

基础化工行业研究周报:1-2月份化学原料和制品制造业实现利润总额419.4亿元,DMF、丙烯酸价格上涨

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基础化工行业研究周报:1-2月份化学原料和制品制造业实现利润总额419.4亿元,DMF、丙烯酸价格上涨

  上周指25年3月24-30日(下同),本周指25年3月31日-4月6日(下同)。   本周重点新闻跟踪   国家统计局3月27日发布数据,1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元,同比下降0.3%。其中,石油和天然气开采业实现利润总额643.6亿元,同比下降1.1%;化学原料和化学制品制造业利润总额419.4亿元,同比下降1.5%;石油煤炭及其他燃料加工业亏损18.6亿元,同比减亏。   本周重点产品价格跟踪点评   本周WTI油价下跌10.6%,为61.99美元/桶。   重点关注子行业:本周DMF/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/尿素价格上涨4.6%/1.5%/1.1%/0.5%;轻质纯碱/烧碱/粘胶短纤/橡胶/VA/TDI/氨纶/聚合MDI/电石法PVC/乙二醇价格分别下跌3.4%/2.3%/1.5%/1.2%/1.1%/0.9%/0.8%/0.6%/0.2%/0.1%;纯MDI/醋酸/有机硅/钛白粉/重质纯碱/粘胶长丝/乙烯法PVC/VE价格维持不变。   本周涨幅前五化工产品:天然气(Texas)(+13%)、敌草快(+6.3%)、氯化铵(+6%)、丙烯酸(+5.8%)、DMF(+4.6%)。   DMF:本周DMF市场持续攀升,随着价格推涨下游抵触情绪渐起,然临近清明,局部运力存缩减预期,部分下游企业刚需备货,需求端稍有释放,DMF厂家出货顺畅,低库存支撑下,厂家挺价心态较为浓郁。   丙烯酸:本周丙烯酸市场价格持续上行,丙烯酸生产工厂心态积极,且库存压力较小,下游用户消化涨幅为主。原料丙烯市场价格震荡整理为主,丙烯酸成本端支撑波动有限,丙烯酸利润空间增大。工厂多排单走货为主,持货商随行就市报盘,终端用户入市采买刚需跟进,市场商谈持续走高,消耗涨幅为主。   本周化工板块行情表现   基础化工板块较上周下跌1.08%,沪深300指数较上周下跌1.37%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.29个百分点,涨幅居于所有板块第19位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:涂料油墨(+1.77%),胶黏剂及胶带(+1.08%),膜材料(+0.78%),无机盐(+0.54%),钾肥(+0.05%)。   重点关注子行业观点   周期相对底部或已至,寻找供需边际变化行业:   (1)需求稳定寻找供给逻辑主导行业:制冷剂(建议关注:巨化股份、三美股份、东岳集团)、磷矿及磷肥(云天化、川恒股份、芭田股份)、三氯蔗糖(重点推荐:金禾实业)、氨基酸(建议关注:梅花生物)、维生素(建议关注:新和成)、钛矿及钛白粉(建议关注:龙佰集团)、钾肥(建议关注:亚钾国际、东方铁塔)。(2)供给稳定寻找需求逻辑主导行业:MDI(重点推荐:万华化学)、民爆(建议关注:广东宏大、雪峰科技、江南化   工)、氨纶(建议关注:华峰化学)、农药(重点推荐:扬农化工、润丰股份;建议关注:   先达股份、国光股份)、推荐公司华鲁恒升。(3)供需双重边际改善行业:有机硅(建议关注:合盛硅业、新安股份)   成长内循环重视突破堵点,外循环重视全球化:   (1)重点推荐:莱特光电、瑞联新材、万润股份(OLED材料);凯立新材(催化材料,与金属和新材料团队联合覆盖);华恒生物(合成生物学)(2)建议关注:奥来德(OLED材料);中触媒(催化材料);蓝晓科技(吸附树脂);华特气体、金宏气体、广钢气体(电子大宗气);梅花生物、星湖科技、阜丰集团(合成生物学);赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟(轮胎)。   风险提示:原油等原料价格大幅波动风险;产能大幅扩张风险;安全生产与环保风险;化工品需求不及预期
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  • 化学制品
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    天风证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-07

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  上周指25年3月24-30日(下同),本周指25年3月31日-4月6日(下同)。

  本周重点新闻跟踪

  国家统计局3月27日发布数据,1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9109.9亿元,同比下降0.3%。其中,石油和天然气开采业实现利润总额643.6亿元,同比下降1.1%;化学原料和化学制品制造业利润总额419.4亿元,同比下降1.5%;石油煤炭及其他燃料加工业亏损18.6亿元,同比减亏。

  本周重点产品价格跟踪点评

  本周WTI油价下跌10.6%,为61.99美元/桶。

  重点关注子行业:本周DMF/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/尿素价格上涨4.6%/1.5%/1.1%/0.5%;轻质纯碱/烧碱/粘胶短纤/橡胶/VA/TDI/氨纶/聚合MDI/电石法PVC/乙二醇价格分别下跌3.4%/2.3%/1.5%/1.2%/1.1%/0.9%/0.8%/0.6%/0.2%/0.1%;纯MDI/醋酸/有机硅/钛白粉/重质纯碱/粘胶长丝/乙烯法PVC/VE价格维持不变。

  本周涨幅前五化工产品:天然气(Texas)(+13%)、敌草快(+6.3%)、氯化铵(+6%)、丙烯酸(+5.8%)、DMF(+4.6%)。

  DMF:本周DMF市场持续攀升,随着价格推涨下游抵触情绪渐起,然临近清明,局部运力存缩减预期,部分下游企业刚需备货,需求端稍有释放,DMF厂家出货顺畅,低库存支撑下,厂家挺价心态较为浓郁。

  丙烯酸:本周丙烯酸市场价格持续上行,丙烯酸生产工厂心态积极,且库存压力较小,下游用户消化涨幅为主。原料丙烯市场价格震荡整理为主,丙烯酸成本端支撑波动有限,丙烯酸利润空间增大。工厂多排单走货为主,持货商随行就市报盘,终端用户入市采买刚需跟进,市场商谈持续走高,消耗涨幅为主。

  本周化工板块行情表现

  基础化工板块较上周下跌1.08%,沪深300指数较上周下跌1.37%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.29个百分点,涨幅居于所有板块第19位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:涂料油墨(+1.77%),胶黏剂及胶带(+1.08%),膜材料(+0.78%),无机盐(+0.54%),钾肥(+0.05%)。

  重点关注子行业观点

  周期相对底部或已至,寻找供需边际变化行业:

  (1)需求稳定寻找供给逻辑主导行业:制冷剂(建议关注:巨化股份、三美股份、东岳集团)、磷矿及磷肥(云天化、川恒股份、芭田股份)、三氯蔗糖(重点推荐:金禾实业)、氨基酸(建议关注:梅花生物)、维生素(建议关注:新和成)、钛矿及钛白粉(建议关注:龙佰集团)、钾肥(建议关注:亚钾国际、东方铁塔)。(2)供给稳定寻找需求逻辑主导行业:MDI(重点推荐:万华化学)、民爆(建议关注:广东宏大、雪峰科技、江南化

  工)、氨纶(建议关注:华峰化学)、农药(重点推荐:扬农化工、润丰股份;建议关注:

  先达股份、国光股份)、推荐公司华鲁恒升。(3)供需双重边际改善行业:有机硅(建议关注:合盛硅业、新安股份)

  成长内循环重视突破堵点,外循环重视全球化:

  (1)重点推荐:莱特光电、瑞联新材、万润股份(OLED材料);凯立新材(催化材料,与金属和新材料团队联合覆盖);华恒生物(合成生物学)(2)建议关注:奥来德(OLED材料);中触媒(催化材料);蓝晓科技(吸附树脂);华特气体、金宏气体、广钢气体(电子大宗气);梅花生物、星湖科技、阜丰集团(合成生物学);赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟(轮胎)。

  风险提示:原油等原料价格大幅波动风险;产能大幅扩张风险;安全生产与环保风险;化工品需求不及预期

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