医疗器械行业2022三季报总结及策略展望:价值和成长兼顾,寻找高景气/内生动能充足+壁垒高型标的

医疗器械行业2022三季报总结及策略展望:价值和成长兼顾,寻找高景气/内生动能充足+壁垒高型标的

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医疗器械行业2022三季报总结及策略展望:价值和成长兼顾,寻找高景气/内生动能充足+壁垒高型标的

  医疗设备:22Q3受疫情防控缓和影响,板块收入增速有所回暖,尤其是国产替代空间大的内镜诊疗设备、高端超声设备。展望未来,板块仍受益于(1)受益于全球医疗新基建政策,如大型影像设备、康复设备;(2)部分细分领域产业升级、市场需求扩容,国产替代加速,如医用内镜系统、测序仪;(3)疫情后复苏预期的家用医疗器械设备,如家用无创呼吸机;(4)核心零部件自主可控,龙头公司加大与重点国产公司的合作。   体外诊断:22Q3板块内分化较大,常规需求方面化学发光板块恢复迅速,POCT和分子诊断板块均受新冠疫情检测需求波动而影响较大,展望未来,我们预计(1)院内受损板块逐渐恢复,如仍未有明显恢复的肿瘤伴随诊断板块;(2)化学发光龙头提供生化、免疫整体解决方案,规模化提升,集中度进一步提升。   高值耗材:22Q3板块业绩迎来显著回升,尤其是血管介入类公司,其次是眼科消费医疗器械公司,骨科板块由于集采政策执行,业绩短期普遍承压。未来,我们看好(1)集采政策风险落地,逐渐超出集采负面影响的公司;(2)所属细分领域有较大的国产替代空间,且国产品牌能够实现技术快速追赶的公司。   低值耗材:22Q3板块内多数公司盈利能力下降,核心原因在于毛利率的下降。展望未来,我们认为低耗板块自下而上去寻找标的更为合适,看好业务平衡能力更强、有大单品推出、新客户导入的公司。
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  • 医疗器械
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    华安证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-11-01

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    32页

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  医疗设备:22Q3受疫情防控缓和影响,板块收入增速有所回暖,尤其是国产替代空间大的内镜诊疗设备、高端超声设备。展望未来,板块仍受益于(1)受益于全球医疗新基建政策,如大型影像设备、康复设备;(2)部分细分领域产业升级、市场需求扩容,国产替代加速,如医用内镜系统、测序仪;(3)疫情后复苏预期的家用医疗器械设备,如家用无创呼吸机;(4)核心零部件自主可控,龙头公司加大与重点国产公司的合作。

  体外诊断:22Q3板块内分化较大,常规需求方面化学发光板块恢复迅速,POCT和分子诊断板块均受新冠疫情检测需求波动而影响较大,展望未来,我们预计(1)院内受损板块逐渐恢复,如仍未有明显恢复的肿瘤伴随诊断板块;(2)化学发光龙头提供生化、免疫整体解决方案,规模化提升,集中度进一步提升。

  高值耗材:22Q3板块业绩迎来显著回升,尤其是血管介入类公司,其次是眼科消费医疗器械公司,骨科板块由于集采政策执行,业绩短期普遍承压。未来,我们看好(1)集采政策风险落地,逐渐超出集采负面影响的公司;(2)所属细分领域有较大的国产替代空间,且国产品牌能够实现技术快速追赶的公司。

  低值耗材:22Q3板块内多数公司盈利能力下降,核心原因在于毛利率的下降。展望未来,我们认为低耗板块自下而上去寻找标的更为合适,看好业务平衡能力更强、有大单品推出、新客户导入的公司。

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