上周（1218-1222）上证综指下降0.9%，SW医药生物下降2.4%，涨跌幅在申万一级行业中排名第21。生物医药板块表现前三的分别是化学原料药(-1.8%)、医疗器械(-1.9%)、医药商业(-1.9%)。个股涨幅前三为万泰生物(+22.9%)、科华生物(+8.7%)、诺泰生物(+7.0%)；个股跌幅前三为莎普爱思(-14.3%)、荣昌生物(-14.0%)、双成药业(-12.3%)。 　　二十五省体外诊断试剂集采开标，国产替代进入加速阶段。12月20日上午，安徽省医保局牵头开展二十五省（区、兵团）体外诊断试剂省际联盟集中带量采购开标。此次集采共130余家企业代表参与价格申报，企业报价平均降幅为53.9%。采购量和金额最大的传染病八项（化学发光法）最高降幅65.2%，最低降幅50.01%，平均降幅54.14%，雅培、罗氏等进口企业以及迈瑞、安图、新产业等国内龙头企业均以高于50%的降幅全部拟中选。在HCG（化学发光法）、性激素六项（化学发光法）、传染病八项（化学发光法）、糖代谢两项（化学发光法）这四个大类中，内资主要公司迈瑞医疗、新产业、安图生物均以规则1拟中选，亚辉龙均以规则2拟中选。外资主要公司罗氏仅在HCG（化学发光法）、传染病八项（化学发光法）中以规则1拟中选，雅培均以规则2拟中选。根据本次集采规矩，按规则2中选不参与待分配量的分配。本次集采，国产、进口试剂同组竞争，实行统一的最高有效申报价，A竞价组基本为进口企业和国产龙头企业产品，通过国产产品促进进口企业降价，有利于国产企业快速扩大市场份额，同时加速实现国产产品替代。建议关注迈瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物、万泰生物等。 　　2023年以来医药ETF规模继续增长，华宝中证医疗ETF市场认可度较高。截至12月22日，医药相关主题ETF总规模增长至896.79亿元，较年初增长60%。从单只基金的规模来看，华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药卫生ETF、博时恒生医疗保健ETF规模显著大于其他ETF基金，其中华宝中证医疗ETF规模已达270亿元，排名第一，市场认可度较高。 　　海通医药2023年12月组合表现。恒瑞医药、爱尔眼科、新产业、康华生物、天坛生物、泰格医药、益丰药房、迈瑞医疗、智飞生物、药明康德（排名不分先后）。12月组合至今平均下跌6.8%，同期全指医药下跌7.1%，组合跑赢医药指数0.3pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是新产业(4.7%)、迈瑞医疗(-0.7%)、益丰药房(-1.7%)。 　　风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。