血液制品：血制品批签发整体平稳，行业有望维持高景气度

中心思想

本报告的核心观点是：尽管2024年1月1日至3月10日期间血制品批签发量同比下降11.63%，但血制品行业整体景气度有望维持。静丙签发量下降主要受去年同期高基数影响，白蛋白签发量基本持平，因子类产品签发量则有所增长。 长期来看，血浆供给侧有望稳定增长，需求端持续增长，血制品应用领域和人均用量仍有较大提升空间。 报告推荐派林生物和上海莱士为投资标的，天坛生物、华兰生物和博雅生物为受益标的。

血制品批签发量分析：短期波动与长期增长潜力

2024年前三个月，血制品批签发量同比下降，但细分品种表现差异较大。白蛋白签发量基本持平，静丙签发量大幅下降主要源于2023年初疫情放开后需求激增导致的高基数效应。因子类产品签发量则呈现增长态势。 头部企业如天坛生物、上海莱士和华兰生物在白蛋白和静丙的签发量中占据主导地位，其产销量与采浆量密切相关。特免产品和因子类产品签发量也反映了不同企业的市场竞争力和产品布局。

血制品行业长期发展前景展望：供需平衡与市场潜力

报告指出，十四五规划浆站的陆续建成将提升血浆供给能力，保障行业稳定发展。 需求端方面，静丙和白蛋白仍处于供需紧平衡状态，临床应用价值的提升和渠道库存的低位运行，都预示着市场需求的持续增长。虽然2024年第一季度可能受到高基数影响，但长期来看，血制品应用领域拓展和人均用量提升将为行业带来巨大的发展空间。 国资/集团的控股也将加速行业集中度提升，利好头部企业发展。

主要内容

血制品批签发数据分析

本节详细分析了2024年1月1日至3月10日期间血制品批签发数据，并与去年同期数据进行了对比。数据显示，整体批签发量同比下降11.63%，但白蛋白、静丙和因子类产品表现差异显著。报告通过图表清晰地展现了各品种的签发批次，并对主要上市公司的签发情况进行了分析，突出了天坛生物、上海莱士和华兰生物在白蛋白和静丙领域的领先地位。

各主要血制品品种签发量对比分析

报告分别对白蛋白（包括国产和进口）、静丙、以及因子类产品（如人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原和人凝血酶原复合物）的签发量进行了详细的对比分析，并解释了静丙签发量下降的原因是由于2023年初疫情放开后需求激增导致的高基数效应。

主要上市公司签发量分析

报告根据中检所数据，对天坛生物、上海莱士和华兰生物等主要上市公司在白蛋白、静丙、特免产品和因子类产品的签发量进行了比较分析，揭示了这些公司在行业中的市场地位和竞争力。

血制品行业发展前景分析

本节分析了血制品行业未来的发展前景，从供给侧和需求侧两个方面进行了论述。供给侧方面，报告强调了十四五规划浆站的建设对血浆供给的积极影响。需求侧方面，报告指出静丙和白蛋白仍处于紧平衡状态，临床价值的提升和渠道库存的低位运行都表明市场需求的持续增长。

血浆供给侧分析

报告分析了十四五规划浆站的建设进度及其对未来血浆供给的影响，并列举了主要上市公司的浆站数量，预测2024年将有更多浆站获证开采，进一步提升血浆供给能力。

血制品需求侧分析

报告分析了静丙和白蛋白的市场需求现状，指出其临床价值的持续提升和渠道库存的低位运行，预示着长期稳定的市场需求。

行业集中度提升及投资建议

报告指出，国资/集团陆续控股将加速提升行业集中度，并据此提出了投资建议，推荐派林生物和上海莱士为投资标的，天坛生物、华兰生物和博雅生物为受益标的。

风险提示

报告最后列出了血制品行业可能面临的风险，包括浆站审批不及预期风险、采浆量不及预期风险和血制品销售不及预期风险。

总结

本报告基于中检所数据，对2024年前三个月血制品批签发情况进行了深入分析，并对行业未来发展前景进行了展望。尽管短期内血制品批签发量出现同比下降，但白蛋白签发量基本持平，因子类产品签发量增长，静丙签发量下降主要受高基数影响。长期来看，随着十四五规划浆站的陆续建成和血制品临床应用价值的提升，血制品行业供给侧和需求侧都将保持增长态势，行业景气度有望维持。报告推荐关注具备浆站获取能力强、运营效率高、新品推出快的头部血制品公司。 投资者需关注报告中提到的风险因素，谨慎投资。