医药行业周报：持续关注医药创新和复苏主线-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　行情回顾：本周医药生物指数下跌 5.19%，跑输沪深 300 指数 2 个百分点，行业涨跌幅排名第 25 。2022 年初以来至今，医药行业下跌 21.11%，跑赢沪深300 指数 1.4 个百分点，行业涨跌幅排名第 21。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 26 倍，相对全部 A 股溢价率为 87.9% (-1.88pp) ，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 40.4% (-1.0pp)，相对沪深 300 溢价率为 133.7% (+0.3pp) 。医药子行业来看，本周 13 个子行业板块全线下跌，医院为跌幅最小子行业，跌幅为-0.3%，其次是医疗研发外包、医疗设备，涨幅分别为-2.1%和-2.5%。年初至今表现最好的子行业是线下药店，上涨幅度为 0.2%。

　　持续关注医药创新和复苏主线。12 月 19 日，海外创新药企 Madrigal 公布resmetirom 用于治疗 NASH 和肝纤维化的关键 3 期临床 MAESTRO-NASH 的积极结果，Madrigal 将以此次临床提交 FDA 新药申请，寻求加速审批非肝硬化 NASH 和肝纤维化适应症。 12 月 22 日，科伦药业控股子公司科伦博泰将其管线中七种不同在研临床前 ADC 候选药物项目以全球独占许可或独占许可选择权形式授予默沙东在全球范围内或在中国大陆、香港和澳门以外地区进行研究、开发、生产制造与商业化，预计会收到默沙东里程碑付款合计不超过 93亿美元。今年以来一共有 10 余款国产创新药成功“出海”，此次创新药“出海”总交易金额刷新记录，再次证明创新是医药行业持续发展的动力。

　　本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548) 、和黄医药(0013) 、康方生物- B(9926) 、科济药业(2171) 、微创机器人- B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951) 、启明医疗-B(2500)、康宁杰瑞(9966) 、药明生物(2269)。

　　本周弹性组合：寿仙谷(603896) 、上海医药(601607)、福瑞股份(300049)、迈得医疗（688310 ）、太极集团 (600129) 、贝达药业(300558)、华润三九(000999) 、达仁堂(600329)、同仁堂(600085)、我武生物(300357)。

　　本周科创板组合：祥生医疗(688358) 、百济神州(688235) 、康希诺(688185) 、澳华内镜 (688212) 、荣昌生物 (688331) 、泽璟制药 (688266) 、普门科技(688389)、奥浦迈(688293)、爱博医疗（688050）。

　　本周稳健组合：爱美客(300896) 、云南白药(000538)、迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015) 、恒瑞医药(600276)、片仔癀(600436) 、智飞生物(300122) 、通策医疗(600763)、药明康德(603259)、凯莱英(002821)。

　　风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。

中心思想

本报告的核心观点是：持续关注医药创新和复苏主线。尽管本周医药生物指数下跌，跑输大盘，但长期来看，医药行业仍具备增长潜力，主要驱动力在于创新药的持续发展和行业复苏。报告中通过对市场数据、资金流向、个股表现以及政策新闻的分析，佐证了这一观点，并推荐了多个投资组合，以供投资者参考。

医药行业面临挑战与机遇并存

本周医药生物指数下跌5.19%，跑输沪深300指数2个百分点，但年初至今跑赢沪深300指数1.4个百分点。医药行业估值水平(PE-TTM)为26倍，相对全部A股溢价率为87.9%，相对剔除银行后全部A股溢价率为40.4%，相对沪深300溢价率为133.7%。13个子行业板块全线下跌，医院跌幅最小(-0.3%)，线下药店年初至今上涨0.2%。这表明医药行业虽然面临短期波动，但长期价值依然存在，创新药企的突破和行业复苏是关键。

创新药“出海”展现行业发展动力

报告特别强调了创新药“出海”对医药行业持续发展的推动作用。科伦博泰将7种ADC候选药物项目授权默沙东，预计里程碑付款合计不超过93亿美元，创下国产创新药“出海”交易金额新高。今年以来已有10余款国产创新药成功出海，进一步印证了创新是医药行业持续发展的核心动力。

主要内容

本报告涵盖了医药行业周报的多个方面，包括投资策略、二级市场表现、新冠疫苗进展、最新新闻与政策以及研究报告等。

投资策略及重点个股

报告首先阐述了当前行业投资策略，建议持续关注医药创新和复苏主线。随后，报告列出了本周港股组合、弹性组合、科创板组合和稳健组合，并提供了这些组合中重点个股的盈利预测和投资评级。这些组合涵盖了不同风险偏好和投资策略，为投资者提供了多元化的选择。报告还对上周弹性组合、港股组合和科创板组合的表现进行了分析，并对组合中个股的业绩和发展前景进行了简要点评。

医药行业二级市场表现

本节详细分析了医药行业二级市场的表现，包括行业及个股涨跌情况、资金流向及大宗交易、融资融券情况、上市公司股东大会、定增进展、限售股解禁以及股东减持和股权质押情况等。通过图表和数据，报告清晰地展现了医药行业及个股的近期表现，以及资金流动的方向和规模。报告还分析了陆港通资金的流向，以及大宗交易的情况，为投资者提供市场资金动向的参考。

新冠疫苗及疫情形势

报告关注了新冠疫苗的获批情况和国内外疫情形势。报告提供了国内外疫情数据，并分析了主要国家疫苗接种情况，以及新冠疫苗的研发进展。报告还对主要的变异株进行了分析，并对未来疫情发展趋势进行了预测。

研究报告

报告最后列出了本周发布的研究报告，包括公司报告、行业周报和核心公司深度报告等，涵盖了医药行业的多个细分领域。这些报告为投资者深入了解行业和个股提供了更详尽的信息。

总结

本报告对2022年12月19日至12月23日一周的医药行业进行了全面分析。报告指出，尽管本周医药行业指数下跌，但创新药“出海”的积极进展以及行业复苏的预期，依然为医药行业长期发展提供了强劲动力。报告通过对市场数据、资金流向、个股表现以及政策新闻的分析，为投资者提供了全面的市场信息和投资建议，并推荐了多个投资组合，以满足不同投资者的需求。然而，投资者仍需关注药品降价、医改政策和研发失败等风险。

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