基础化工行业研究周报:前3月中国肥料出口增进口减,聚合MDI、顺酐价格上涨

基础化工行业研究周报:前3月中国肥料出口增进口减,聚合MDI、顺酐价格上涨

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基础化工行业研究周报:前3月中国肥料出口增进口减,聚合MDI、顺酐价格上涨

  上周指25年4月14-20日(下同),本周指25年4月21-27日(下同)。   本周重点新闻跟踪   中国海关初步统计数据显示,1~3月中国累计出口各种大量元素肥料715.6万吨,同比增幅为44.5%;出口金额14.36亿美元,同比增幅为42.7%。3月当月中国出口各种肥料248.3万吨,同比增幅为26.9%;当月出口金额4.8亿美元,同比增幅为26.5%。进口方面,1~3月中国累计进口各种肥料383.2万吨,同比降幅为8%;累计进口金额11.67亿美元,同比降幅为16.3%。3月当月中国进口各种肥料132.8万吨,进口金额3.98亿美元;进口报关平均到岸价格为299.92美元/吨。   本周重点产品价格跟踪点评   本周WTI油价下跌2.6%,为63.02美元/桶。   重点关注子行业:本周聚合MDI/液体蛋氨酸/纯MDI/TDI/固体蛋氨酸/乙二醇价格分别上涨7.6%/0.9%/0.6%/0.5%/0.5%/0.3%,VA/有机硅/DMF/VE/轻质纯碱/醋酸/乙烯法PVC/电石法PVC/烧碱/粘胶短纤/尿素价格分别下跌11.8%/11.1%/7.8%/6.1%/1.8%/1.8%/1.7%/1%/1%/0.8%/0.6%;氨纶/橡胶/重质纯碱/钛白粉/粘胶长丝价格维持不变。本周涨幅前五化工产品:天然气(Texas)(+21.8%)、聚合MDI(+7.6%)、硫磺(固体)(+7%)、三元乙丙橡胶4045(+5.3%)、顺酐(+5.1%)。   聚合MDI:本周国内聚合MDI市场持续上涨,北方大厂维持不接单状态,上海主流厂家纷纷提前检修时间,供方利好消息支撑下,场内现货呈紧张状态。临近假期,下游企业备货意愿上涨,且在“买涨不买跌”的心态下,入市询盘积极性提高,场内成交情况得到明显好转。   顺酐:本周顺酐市场重心上推,本周市场供应并未如业者预期增长,烟台工厂停车检修,青岛及博科装置产品暂未外售,东北工厂负荷亦有调降,供应面利好顺酐市场价格;周初两日烟台竞拍量减少,成交价格连续上涨,顺酐工厂报盘跟涨为主;周三后烟台竞拍暂停,且顺酐工厂出货多数较好,场内陆续有封盘停售操作,目前多数工厂排货周期较长。   本周化工板块行情表现   基础化工板块较上周上涨2.32%,沪深300指数较上周上涨0.38%。基础化工板块跑赢沪深300指数1.93个百分点,涨幅居于所有板块第8位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:其他化学原料(+10.06%),炭黑(+9.62%),涤纶(+8.47%),其他塑料制品(+7.98%),无机盐(+7.49%)。   重点关注子行业观点   周期相对底部或已至,寻找供需边际变化行业:   (1)需求稳定寻找供给逻辑主导行业:制冷剂(建议关注:巨化股份、三美股份、东岳集   团)、磷矿及磷肥(云天化、川恒股份、芭田股份)、三氯蔗糖(重点推荐:金禾实业)、   氨基酸(建议关注:梅花生物)、维生素(建议关注:新和成)、钛矿及钛白粉(建议关注:龙佰集团)、钾肥(建议关注:亚钾国际、东方铁塔)。(2)供给稳定寻找需求逻辑主导行业:MDI(重点推荐:万华化学)、民爆(建议关注:广东宏大、雪峰科技、江南化工)、氨纶(建议关注:华峰化学)、农药(重点推荐:扬农化工、润丰股份;建议关注:先达股份、国光股份)、推荐公司华鲁恒升。(3)供需双重边际改善行业:有机硅(建议关注:合盛硅业、新安股份)   成长内循环重视突破堵点,外循环重视全球化:   (1)重点推荐:莱特光电、瑞联新材、万润股份(OLED材料);凯立新材(催化材料,与金属和新材料团队联合覆盖);华恒生物(合成生物学)(2)建议关注:奥来德(OLED材料);中触媒(催化材料);蓝晓科技(吸附树脂);华特气体、金宏气体、广钢气体(电子大宗气);梅花生物、星湖科技、阜丰集团(合成生物学);赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟(轮胎)。   风险提示:原油等原料价格大幅波动风险;产能大幅扩张风险;安全生产与环保风险;化工品需求不及预期
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  • 化学制品
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    天风证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-30

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  上周指25年4月14-20日(下同),本周指25年4月21-27日(下同)。

  本周重点新闻跟踪

  中国海关初步统计数据显示,1~3月中国累计出口各种大量元素肥料715.6万吨,同比增幅为44.5%;出口金额14.36亿美元,同比增幅为42.7%。3月当月中国出口各种肥料248.3万吨,同比增幅为26.9%;当月出口金额4.8亿美元,同比增幅为26.5%。进口方面,1~3月中国累计进口各种肥料383.2万吨,同比降幅为8%;累计进口金额11.67亿美元,同比降幅为16.3%。3月当月中国进口各种肥料132.8万吨,进口金额3.98亿美元;进口报关平均到岸价格为299.92美元/吨。

  本周重点产品价格跟踪点评

  本周WTI油价下跌2.6%,为63.02美元/桶。

  重点关注子行业:本周聚合MDI/液体蛋氨酸/纯MDI/TDI/固体蛋氨酸/乙二醇价格分别上涨7.6%/0.9%/0.6%/0.5%/0.5%/0.3%,VA/有机硅/DMF/VE/轻质纯碱/醋酸/乙烯法PVC/电石法PVC/烧碱/粘胶短纤/尿素价格分别下跌11.8%/11.1%/7.8%/6.1%/1.8%/1.8%/1.7%/1%/1%/0.8%/0.6%;氨纶/橡胶/重质纯碱/钛白粉/粘胶长丝价格维持不变。本周涨幅前五化工产品:天然气(Texas)(+21.8%)、聚合MDI(+7.6%)、硫磺(固体)(+7%)、三元乙丙橡胶4045(+5.3%)、顺酐(+5.1%)。

  聚合MDI:本周国内聚合MDI市场持续上涨,北方大厂维持不接单状态,上海主流厂家纷纷提前检修时间,供方利好消息支撑下,场内现货呈紧张状态。临近假期,下游企业备货意愿上涨,且在“买涨不买跌”的心态下,入市询盘积极性提高,场内成交情况得到明显好转。

  顺酐:本周顺酐市场重心上推,本周市场供应并未如业者预期增长,烟台工厂停车检修,青岛及博科装置产品暂未外售,东北工厂负荷亦有调降,供应面利好顺酐市场价格;周初两日烟台竞拍量减少,成交价格连续上涨,顺酐工厂报盘跟涨为主;周三后烟台竞拍暂停,且顺酐工厂出货多数较好,场内陆续有封盘停售操作,目前多数工厂排货周期较长。

  本周化工板块行情表现

  基础化工板块较上周上涨2.32%,沪深300指数较上周上涨0.38%。基础化工板块跑赢沪深300指数1.93个百分点,涨幅居于所有板块第8位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:其他化学原料(+10.06%),炭黑(+9.62%),涤纶(+8.47%),其他塑料制品(+7.98%),无机盐(+7.49%)。

  重点关注子行业观点

  周期相对底部或已至,寻找供需边际变化行业:

  (1)需求稳定寻找供给逻辑主导行业:制冷剂(建议关注:巨化股份、三美股份、东岳集

  团)、磷矿及磷肥(云天化、川恒股份、芭田股份)、三氯蔗糖(重点推荐:金禾实业)、

  氨基酸(建议关注:梅花生物)、维生素(建议关注:新和成)、钛矿及钛白粉(建议关注:龙佰集团)、钾肥(建议关注:亚钾国际、东方铁塔)。(2)供给稳定寻找需求逻辑主导行业:MDI(重点推荐:万华化学)、民爆(建议关注:广东宏大、雪峰科技、江南化工)、氨纶(建议关注:华峰化学)、农药(重点推荐:扬农化工、润丰股份;建议关注:先达股份、国光股份)、推荐公司华鲁恒升。(3)供需双重边际改善行业:有机硅(建议关注:合盛硅业、新安股份)

  成长内循环重视突破堵点,外循环重视全球化:

  (1)重点推荐:莱特光电、瑞联新材、万润股份(OLED材料);凯立新材(催化材料,与金属和新材料团队联合覆盖);华恒生物(合成生物学)(2)建议关注:奥来德(OLED材料);中触媒(催化材料);蓝晓科技(吸附树脂);华特气体、金宏气体、广钢气体(电子大宗气);梅花生物、星湖科技、阜丰集团(合成生物学);赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟(轮胎)。

  风险提示:原油等原料价格大幅波动风险;产能大幅扩张风险;安全生产与环保风险;化工品需求不及预期

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