基础化工行业2020年中报总结：疫情影响消退业绩回暖，行业去库存继续进行

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，基础化工行业在经历了Q1疫情冲击导致业绩下滑后，Q2季度业绩开始复苏，行业去库存趋势重回正轨。行业龙头企业持续扩张，现金流持续修复。不同子行业表现分化，部分子行业如氨纶、维生素业绩同比增长，而其他子行业则在Q2季度实现增速转正。未来应关注行业格局良好且靠近消费端的子行业。 疫情影响消退，Q2业绩复苏 2020年Q1季度，受疫情影响，基础化工行业营业收入同比下滑12.16%，归母净利润也持续下滑。但Q2季度，随着国内疫情得到有效控制，行业业绩逐步恢复，营业收入同比增速转正，达到10.37%，归母净利润同比降幅收窄。 去库存趋势重回正轨，行业龙头持续扩张 2014年至今，基础化工行业资产负债率持续下降，从60%左右降至2020年Q2季度的近50%。库存方面，虽然2020年Q1季度因疫情影响出现回升，但Q2季度再度好转，去库存周期已开启。行业龙头企业持续进行产能扩张，在建工程和固定资产之和持续上升，为未来成长提供保障。企业现金流也持续修复，销售商品提供劳务收到现金与营收的比值在2020年恢复至98%左右。 主要内容 基础化工行业整体概况 疫情影响消退，Q2季度业绩复苏 基于对174家2014年至今数据完整的企业进行的统计分析，报告指出2020年Q1季度基础化工行业业绩受疫情影响下滑，而Q2季度则出现复苏。报告提供了相应的营业收入和归母净利润图表数据，直观地展现了这一趋势。 企业负债率下降，去库存大趋势不变 报告利用Wind数据，分析了2014年至今基础化工行业资产负债率和库存的变动趋势。负债率持续下降，库存则在经历了Q1的短暂回升后，在Q2季度再度好转，印证了去库存周期的开启。图表数据清晰地展现了负债率和库存的变动情况。 行业龙头缓慢扩张，企业现金流继续修复 报告指出，基础化工行业龙头企业持续扩张，在建工程和固定资产总额持续增长，但扩张速度在2019年下半年有所放缓。同时，企业现金流持续修复，销售商品提供劳务收到现金与营收的比值持续回升。图表数据直观地展现了在建工程、固定资产和现金流的变动趋势。 子行业情况 报告分别对氨纶、维生素、农药、氟化工、聚氨酯、胶粘剂、日化等多个子行业进行了详细的分析，内容涵盖了各子行业的营收、净利润、库存、负债率、固定资产、资本支出和现金流等关键指标，并结合图表数据对各子行业的发展趋势和特点进行了深入解读。 每个子行业分析都包含了以下几个方面： 营收及净利润分析: 分析了各子行业近几年的营收和净利润的同比增长率，并对Q1和Q2的业绩表现进行了重点说明，解释了业绩波动的原因。 库存及负债率分析: 分析了各子行业的库存水平和资产负债率，并结合行业发展趋势进行解读。 固定资产及现金流分析: 分析了各子行业的固定资产投资和现金流情况，反映了各子行业的扩张和盈利能力。 行业发展趋势预测: 对各子行业的未来发展趋势进行了预测和展望。 总结 报告总结了基础化工行业整体及各子行业在2020年上半年的表现，指出疫情影响消退，行业业绩复苏，去库存趋势持续，行业龙头企业持续扩张。不同子行业表现分化，部分子行业业绩增长显著，部分子行业在Q2季度实现增速转正。报告建议关注行业格局良好且靠近消费端的子行业，例如聚氨酯、维生素、胶粘剂、农化、日化等。 风险提示 报告最后列出了潜在的风险因素，包括原油价格大幅波动、下游需求不振以及化工企业重大安全事故和环保事故等。 总结 本报告基于Wind数据，对2020年上半年基础化工行业整体及主要子行业进行了全面的数据分析。报告指出，疫情影响在Q2季度基本消退，行业业绩开始复苏，去库存趋势持续，行业龙头企业持续扩张，现金流持续修复。不同子行业表现分化，部分子行业业绩增长显著，部分子行业在Q2季度实现增速转正。报告最后指出了未来需要关注的行业和潜在的风险因素，为投资者提供了重要的参考信息。 报告的数据分析详实，图表清晰，结论客观，具有较高的专业性和参考价值。