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医药生物行业周报:板块业绩持续分化,关注基本面向上板块
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发布机构:
国元证券股份有限公司
发布日期:
2025-05-13
页数:
6页
报告要点:
医药板块本周小幅跑输沪深300指数
2025年4月28日至5月9日,申万医药生物指数上涨1.50%,跑输沪深300指数0.06pct,在31个申万一级行业指数中排名第16。2025年初至今,申万医药生物指数上涨1.19%,跑赢沪深300指数3.45pct,涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第15。截至2025年5月9日,医药板块估值为26.54倍(TTM整体法,剔除负值),相对于沪深300估值溢价率为141.81%。
本周常山药业、海创药业和锦好医疗等表现较好
涨幅排名前十的个股分别为:常山药业(+26.29%)、海创药业(+25.85%)、锦好医疗(+25.32%)、ST香雪(+23.45%)、大博医疗(+16.86%)、无锡晶海(+16.78%)、三友医疗(+16.41%)、金凯生科(+16.14%)、澳华内镜(+15.93%)、易瑞生物(+15.86%)。跌幅排名前十的个股分别为:普利退(-69.88%)、*ST苏吴(-31.39%)、*ST双成(-26.90%)、ST葫芦娃(-23.76%)、立方制药(-23.76%)、热景生物(-14.12%)、数字人(-12.09%)、*ST景峰(-11.78%)、悦康药业(-11.30%)、荣昌生物(-10.87%)。
投资建议
医药行业的2024年年报和2025年一季报已经全部披露,整体来看,医药板块2024年营业收入同比下降0.99%,归属上市公司股东的净利润同比下降12.97%,扣非归母净利润同比下降8.91%。2025年一季度营业收入同比下降4.78%,归属上市公司股东的净利润同比下降12.21%,扣非归母净利润同比下降18.22%。2025年一季度医药板块收入和利润继续承压,但公司业绩出现分化。
5月份开始,将进入业绩真空期,市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化,我们继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段,研发进展催化较多,且不受贸易战影响,有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局的企业,市场发展潜力大,且不受贸易战影响,建议关注科兴制药。目前不同医药领域的集采持续加速推进,部分细分赛道的集采影响已经出清,未来有望迎来新成长,建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外,我国医药市场正处于集中度提升的加速期,并购重组有望加速,建议重点关注。
风险提示
医药行业政策风险,产品降价风险,研发进度不及预期风险。
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