基础化工行业周报：上游挺价钛白粉延续涨势，HFCs配额方案初稿出台-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周市场走势

　　过去一周，沪深300指数涨跌幅为-3.39%，基础化工指数涨跌幅为-1.63%；基础化工子行业以下跌为主，跌幅靠前的子行业有：改性塑料（-4.40%），粘胶（-4.30%），有机硅（-3.86%）。

　　本周价格走势

　　过去一周涨幅靠前的产品：煤焦油（15.57%），国际尿素（11.35%），醋酸（8.47%），NYMEX天然气（7.99%），硫磺（7.69%）；跌幅靠前的产品：液氨（-9.14%），分散黑ECT（-8.70%），碳酸锂(工业级)（-6.83%），烧碱（-6.67%），碳酸锂（电池级）（-6.30%）。

　　行业重要动态

　　过去一周，钛白粉企业价格政策明朗，成本推涨型行情落地。截止到8月10日，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为15000-16200元/吨，市场均价为15505元/吨，较上周相比上涨110元/吨左右，涨幅0.71%。钛产业链整体呈现上游产品钛矿积极领涨且涨势猛烈，钛白粉积极跟涨的态势。也是受到成本压力的支撑，进入新的销售周期后，市场呈现主力生产企业积极给予市场报价指引，中小企业报盘陆续跟涨的态势。整体来看，产业链共振上涨明显，市场基本面利好居多。

　　8月9日下午，国家生态环境部大气环境司组织召开了《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》初稿行业交流会，就HFC配额方案与生产和消费行业进行交流。

　　投资建议

　　受库存低位，上游挺价，海内外需求复苏等因素驱动，三季度部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、钛白粉板块。受库存低位，上游挺价等因素驱动，钛白粉产业链有望迎来阶段性复苏，建议关注龙佰集团、中核钛白、安纳达。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材等新能源赛道优质成长股标的穿越周期投资机会。维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业本周整体表现疲软，沪深300指数下跌3.39%，基础化工指数下跌1.63%。部分子行业和产品价格下跌，但也有部分产品价格上涨，例如煤焦油、国际尿素和醋酸等。钛白粉价格上涨，主要受上游挺价和成本推动影响。HFCs配额方案初稿出台，对制冷剂行业产生积极影响。总体而言，三季度部分顺周期品种有望复苏，建议关注制冷剂、芳纶和钛白粉板块。

行业整体表现疲软，部分产品价格波动显著

本周基础化工行业整体表现低迷，沪深300指数和基础化工指数均出现下跌。其中，基础化工子行业多数下跌，改性塑料、粘胶和有机硅跌幅居前。然而，部分化工产品价格却逆势上涨，煤焦油、国际尿素和醋酸涨幅显著，这表明市场存在结构性分化。价格下跌的产品主要包括液氨、分散黑ECT、碳酸锂和烧碱等，这些产品的价格波动与供需关系、原材料价格以及下游需求密切相关。

钛白粉价格上涨及HFCs配额方案初稿出台对行业的影响

钛白粉价格上涨是本周行业的一个重要动态。价格上涨主要源于上游钛矿价格的强劲上涨以及成本的推动，体现了产业链共振上涨的态势。这表明钛白粉行业供需关系趋紧，企业挺价能力增强。

HFCs配额方案初稿的出台对制冷剂行业具有重要意义。该方案的落地有望改善制冷剂行业的供需格局，推动价格中枢上行，为相关企业带来发展机遇。

主要内容

本周市场走势及个股表现

本周沪深300指数下跌3.39%，基础化工指数下跌1.63%。基础化工子行业多数下跌，跌幅靠前的子行业包括改性塑料、粘胶和有机硅。个股方面，广康生化、三美股份和巨化股份涨幅居前，而华特气体、奇德新材和濮阳惠成跌幅居前。这些个股的涨跌幅与所属子行业的表现以及公司自身的基本面密切相关。

本周化工产品价格走势分析

本周化工产品价格涨跌幅度较大。煤焦油、国际尿素、醋酸、NYMEX天然气和硫磺价格上涨，而液氨、分散黑ECT、碳酸锂和烧碱价格下跌。这些价格波动反映了不同化工产品市场供需关系和成本变化的差异。

行业重要动态及公司公告

本周行业重要动态包括钛白粉价格上涨、HFCs配额方案初稿出台以及部分化工产品价格波动。此外，报告还总结了多家上市公司的公告信息，例如湖北宜化投资建设磷化工项目、东方盛虹发布半年度报告、鼎龙股份获得抛光液产品订单等。这些信息反映了行业内的投资和发展动态。

投资建议与风险提示

报告建议关注制冷剂、芳纶和钛白粉板块的投资机会，并维持基础化工行业“增持”评级。同时，报告也提示了原油价格波动、需求不达预期和宏观经济下行等风险因素。

总结

本报告对基础化工行业本周的市场走势、产品价格、行业动态以及投资建议进行了全面分析。报告指出，本周基础化工行业整体表现疲软，但部分顺周期品种有望在三季度迎来复苏。钛白粉价格上涨以及HFCs配额方案初稿的出台是本周行业的重要事件。投资者应关注相关板块的投资机会，同时也要注意潜在的风险因素。报告数据主要来源于Wind、百川盈孚和上海证券研究所，并对数据进行了专业的分析和解读，为投资者提供了有价值的参考信息。需要注意的是，报告中的投资建议仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况做出投资决策。

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